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規(guī)模過大杠桿率過高 央企參與PPP項(xiàng)目面臨兩大風(fēng)險(xiǎn)

PPP大力推廣以來,其模式被廣泛應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)領(lǐng)域項(xiàng)目建設(shè),為了適應(yīng)改革需求,央企成為了PPP市場最主要的參與者。根據(jù)明樹數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2017年年底,央企牽頭參與的PPP項(xiàng)目成交金額累計(jì)為5.7萬億元,占比達(dá)到59%,如果再考慮央企非牽頭參與的PPP項(xiàng)目,央企參與的PPP項(xiàng)目成交總額預(yù)計(jì)達(dá)到6.5萬億元。

有專家表示,央企具有資金雄厚、融資能力強(qiáng)、高質(zhì)量人才儲(chǔ)備多、與地方政府糾紛更易協(xié)調(diào)等優(yōu)勢,使其成為PPP業(yè)務(wù)中最重要的社會(huì)資本方。與此同時(shí),PPP項(xiàng)目投資周期長、投資金額大,目前巨大的PPP項(xiàng)目規(guī)模對(duì)央企的投資決策、融資、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、運(yùn)營管理等方面能力形成較大挑戰(zhàn),其中所蘊(yùn)藏的潛在風(fēng)險(xiǎn)尤其不容忽視。

談及央企參與PPP主要面臨風(fēng)險(xiǎn)有哪些?蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任黃志龍昨日在接受記者采訪時(shí)表示,目前有兩大風(fēng)險(xiǎn):第一是PPP項(xiàng)目自身的風(fēng)險(xiǎn),由于央企在項(xiàng)目甄選過程中主要是與地方政府開展合作,希望通過地方政府隱性擔(dān)保、承諾函等舉措來控制風(fēng)險(xiǎn),而對(duì)于項(xiàng)目的盈利前景和現(xiàn)金流考慮相對(duì)不足,因而如果PPP投入資金過大、投入周期過長、現(xiàn)金流嚴(yán)重不足,將使得央企面臨自身資金配置的困境;第二是央企參與PPP項(xiàng)目的杠桿率過高,央企參與PPP項(xiàng)目主要是銀行信貸等債務(wù)資金,自有資金投入相對(duì)不足,這將使得一旦某個(gè)項(xiàng)目發(fā)生違約,將可能擴(kuò)散到整個(gè)企業(yè),加大整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和債務(wù)壓力。

“針對(duì)這兩大問題,央企在參與PPP項(xiàng)目過程中,重點(diǎn)考慮項(xiàng)目的盈利前景,同時(shí)要嚴(yán)控參與PPP項(xiàng)目的規(guī)模和占自身業(yè)務(wù)的比重。”黃志龍表示。

實(shí)際上,2017年11月份,國資委印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè)PPP業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的通知》(簡稱“192號(hào)文”),控制央企參與PPP項(xiàng)目的規(guī)模和杠桿率過高的問題。

專家表示,國資委的192號(hào)文讓狂奔了4年的PPP項(xiàng)目放緩腳步,放緩并不是遏制PPP項(xiàng)目的發(fā)展,放緩是為了更好地規(guī)范PPP項(xiàng)目建設(shè),更加健康、可持續(xù)地建設(shè)PPP項(xiàng)目。對(duì)于央企而言,當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)防控工作是為未來PPP項(xiàng)目回歸本原,肅清障礙,實(shí)現(xiàn)未來PPP項(xiàng)目的更好更快發(fā)展。

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