繼首批北交所主題基金火熱發(fā)行后,公募基金在近日又迎來一類創(chuàng)新型產(chǎn)品。11月22日,首批4只增強(qiáng)型ETF啟動(dòng)發(fā)行,其中部分產(chǎn)品的募集上限高達(dá)80億元。有觀點(diǎn)稱,增強(qiáng)型ETF相較傳統(tǒng)的指數(shù)增強(qiáng)基金而言,有穩(wěn)定且持續(xù)的增強(qiáng)能力,以及較高勝率。但也有業(yè)內(nèi)人士提醒,在投資相關(guān)產(chǎn)品時(shí),投資者更需要注重風(fēng)險(xiǎn)偏好與自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。
11月22日,國泰、招商、景順長城、華泰柏瑞旗下的4只增強(qiáng)型ETF率先啟動(dòng)發(fā)行。雖然上述4只產(chǎn)品同日發(fā)售,但結(jié)募時(shí)間則有所不同。其中,國泰基金、招商基金、華泰柏瑞基金旗下增強(qiáng)型ETF的結(jié)募日為11月26日,而景順長城旗下產(chǎn)品的結(jié)募日則為12月3日。
首批增強(qiáng)型ETF于2019年3、4月陸續(xù)提交注冊申請,但直至2021年11月15日,首批5只增強(qiáng)型ETF才獲批,歷時(shí)長達(dá)兩年。
從募集規(guī)模來看,國泰滬深300增強(qiáng)策略ETF和招商滬深300增強(qiáng)策略ETF的募集規(guī)模均為80億元;景順長城中證500增強(qiáng)策略ETF網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購和網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購的合計(jì)首次募集規(guī)模上限為75億元(不含募集期利息和認(rèn)購費(fèi)用),網(wǎng)下股票認(rèn)購的首次募集規(guī)模上限為5億元;而華泰柏瑞中證500增強(qiáng)策略ETF則未對相關(guān)產(chǎn)品設(shè)置募集上限。
不過,記者注意到,截至發(fā)稿,上述4只產(chǎn)品并未在發(fā)行首日售罄。記者也從渠道人士處多方采訪了解到,數(shù)據(jù)仍在統(tǒng)計(jì)當(dāng)中,上述產(chǎn)品首日的銷售情況尚未可知。
據(jù)了解,增強(qiáng)型ETF屬于主動(dòng)管理ETF的一種。根據(jù)華泰柏瑞基金介紹,增強(qiáng)型ETF可以簡單理解為指數(shù)增強(qiáng)型基金套用了ETF形式,兼具指數(shù)增強(qiáng)型基金和ETF的特點(diǎn)。作為增強(qiáng)型指數(shù)基金,它通過主動(dòng)選股力爭獲取超越指數(shù)的收益,同時(shí),作為ETF,它又具有交易便利的工具屬性。因此,增強(qiáng)型ETF同時(shí)對管理人的投資和運(yùn)營能力有著比較高的要求:一方面,要求管理人具備在控制跟蹤誤差的情況下產(chǎn)生超額收益的能力,即增強(qiáng)收益的能力;另一方面,要求管理人具備良好的ETF運(yùn)營管理能力。
記者注意到,此次相關(guān)基金管理人都為旗下增強(qiáng)型ETF配備了兩位基金經(jīng)理。從前述首批4只增強(qiáng)型ETF的發(fā)行資料來看,相關(guān)產(chǎn)品的管理費(fèi)率有所不同。其中,招商滬深300增強(qiáng)策略ETF、景順長城中證500增強(qiáng)策略ETF的管理費(fèi)率為0.5%;華泰柏瑞中證500增強(qiáng)策略ETF的管理費(fèi)率為0.7%;而國泰滬深300增強(qiáng)策略ETF的管理費(fèi)率則為1%。
作為創(chuàng)新型產(chǎn)品,增強(qiáng)型ETF的特點(diǎn)和創(chuàng)新點(diǎn)到底是什么?
從產(chǎn)品名稱可以看出,此次率先發(fā)行的增強(qiáng)型ETF跟蹤標(biāo)的分別為中證500和滬深300兩類寬基指數(shù)。其中,景順長城基金及華泰柏瑞基金旗下增強(qiáng)型ETF跟蹤中證500指數(shù),而國泰基金和招商基金旗下增強(qiáng)型ETF則跟蹤滬深300指數(shù)。
國泰基金量化投資事業(yè)部總監(jiān)、國泰滬深300增強(qiáng)策略ETF擬任基金經(jīng)理梁杏表示,ETF的優(yōu)勢是持倉透明,管理費(fèi)率低,交易相對靈活和方便。傳統(tǒng)的指數(shù)增強(qiáng)基金只能做申購和贖回,即收盤價(jià)的交易價(jià)格。而增強(qiáng)型ETF的創(chuàng)新點(diǎn)相對于滬深300指數(shù)增強(qiáng)則多了交易功能,對于ETF多了增強(qiáng)的收益。無論是對比滬深300增強(qiáng)基金還是中證500增強(qiáng)基金,都有穩(wěn)定且持續(xù)的增強(qiáng)能力及較高勝率(即基金運(yùn)作期間盈利的概率,即基金取得正收益或超過基準(zhǔn)的周期比率)。
景順長城基金也提到,相較于傳統(tǒng)指數(shù)基金和ETF,景順長城中證500增強(qiáng)策略ETF的投資,將突破現(xiàn)有指數(shù)增強(qiáng)基金95%倉位上限限制,100%的最高倉位有望進(jìn)一步提升收益彈性;其次,基金費(fèi)率參考ETF模式,低于增強(qiáng)指數(shù)基金;相比ETF完全復(fù)制指數(shù)策略,增強(qiáng)策略ETF以超越基準(zhǔn)指數(shù)為目標(biāo),靈活度更高;此外,結(jié)合ETF實(shí)物申贖、二級市場交易功能等特點(diǎn),可降低因基金申贖帶來的沖擊成本,提升資金使用效率。
展望后市,國泰基金認(rèn)為,國內(nèi)指數(shù)化投資已迎來發(fā)展良機(jī),指數(shù)增強(qiáng)型ETF在國內(nèi)的前景值得看好。一方面,整體而言,目前國內(nèi)指數(shù)增強(qiáng)策略效果存在較高的勝率;另一方面,ETF的運(yùn)作機(jī)制成熟透明,指數(shù)增強(qiáng)型ETF產(chǎn)品是符合投資者需求的產(chǎn)品。隨著上市公司越來越多,個(gè)股的選擇越來越難,指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品可以幫助投資者降低選股難度。指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品在不顯著偏離指數(shù)趨勢的同時(shí),力爭獲得穩(wěn)健的超額收益。
華泰柏瑞基金也提到,盡管這是國內(nèi)首批增強(qiáng)型ETF產(chǎn)品,但主動(dòng)管理ETF在海外市場運(yùn)營多年,早已成為一類較為成熟的投資品種,近六年發(fā)展迅速。目前,國內(nèi)ETF的市占率相對于主動(dòng)管理基金較小,主動(dòng)ETF的未來規(guī)??臻g可期。
在財(cái)經(jīng)評論員郭施亮看來,在基金市場降溫背景下,投資者更注重基金產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)。增強(qiáng)型基金有利于提升投資回報(bào)預(yù)期,也具有持倉透明的優(yōu)勢。雖然市場需求可能會比較大,但銷售情況會否火爆,仍需要看市場環(huán)境是否配合,在市場環(huán)境配合的情況下有利于誕生爆款基金產(chǎn)品。但投資者更需要注重風(fēng)險(xiǎn)偏好與自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。(記者 劉宇陽 李海媛)