3月物價水平回落。4月11日,國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示,2018年3月CPI同比上漲2.1%,漲幅比上個月回落0.8個百分點。其中,食品價格大幅下降,是影響CPI回落的主因。 CPI已連續(xù)兩個月處于“2時代”,2月份CPI同比上漲2.9%,漲幅時隔一年重回“2時代”。未來物價走勢怎樣?油價、豬肉周期和貿(mào)易摩擦,對通脹影響幾何?國家統(tǒng)計局表示,近一個時期價格保持總體平穩(wěn)運行是有基礎(chǔ)的。另有分析認為,目前來看中美貿(mào)易摩擦對整體通脹的影響不大。
3月CPI同比漲幅大幅回落
食品價格節(jié)后回落較多,由上月上漲4.4%轉(zhuǎn)為下降4.2%,影響CPI下降約0.86個百分點,同比漲幅從4.4%降至2.1%,影響CPI上漲約0.41個百分點,是CPI回落的主要原因。
鮮菜、鮮果、豬肉、雞蛋和水產(chǎn)品等主要農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)價格都有回落,環(huán)比分別下降為14.8%、2.4%、8.4%、9.2%、3.2%。
“3月CPI大幅低于市場預(yù)期,主要與食品、交通和通信、教育文化和娛樂超季節(jié)性下跌有關(guān)。”九州證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家鄧海清表示,具體看,食品項的走弱主要與豬肉價格的大跌有關(guān),3月豬肉同比下降12%、環(huán)比下降8.4%。豬肉供需結(jié)構(gòu)并非供小于求,而是供大于求,在豬糧比仍明顯高于盈虧平衡點的情況下,2018年豬肉價格仍然存在下行壓力。
在鄧海清看來,3月CPI同比表現(xiàn)低于市場預(yù)期,可以看出2018年不存在“高通脹”壓力。“2月CPI大幅走高的超預(yù)期是季節(jié)因素和基數(shù)效應(yīng),隨著上述因素消退,CPI同比大概率下行,3月CPI同比大幅低于市場預(yù)期。”鄧海清表示,由于豬肉價格大概率下跌,原油價格出現(xiàn)趨勢性回落,醫(yī)療改革非食品價格沖擊已過,CPI同比數(shù)據(jù)將逐漸下行,2018年不可能出現(xiàn)高通脹,估測全年CPI同比中樞2%左右。
與此同時,PPI環(huán)比降幅略有擴大,同比漲幅有所回落。從同比看,PPI漲幅比上月回落0.6個百分點。生產(chǎn)資料價格上漲4.1%,漲幅比上月回落0.7個百分點;生活資料價格上漲0.2%,回落0.1個百分點。
“貿(mào)易摩擦對整體通脹影響不大”
近期,中美兩國貿(mào)易摩擦引發(fā)關(guān)注,這可能帶來哪些影響?國家統(tǒng)計局在談到物價形勢時表示,盡管受當前國外經(jīng)濟環(huán)境變化、國內(nèi)供需關(guān)系調(diào)整的影響,價格運行會出現(xiàn)一些波動,但近一個時期價格保持總體平穩(wěn)運行是有基礎(chǔ)的。
交通銀行(601328,股吧)研究中心表示,目前來看貿(mào)易爭端對整體通脹的影響不大,但需關(guān)注后續(xù)發(fā)展。如果后續(xù)中美貿(mào)易摩擦逐漸緩和,對通脹沒有影響。如果貿(mào)易摩擦僅限于目前公布的制裁范圍,對通脹的影響較為有限,根據(jù)CPI權(quán)重計算拉升幅度不超過0.2%。但后續(xù)發(fā)展態(tài)勢需關(guān)注,如果貿(mào)易摩擦規(guī)模擴大,則會沖擊經(jīng)濟增長。此外,近期中東局勢導(dǎo)致國際油價上漲,可能會帶來一定程度的輸入性通脹。