次高端濃香型白酒的代表舍得酒業(yè)(600702.SH)，上半年交出了一份市場并不滿意的成績單。

8月17日晚間，舍得酒業(yè)發(fā)布半年報，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入30.25億元，同比增長26.51%，歸母凈利潤為8.36億元，同比增長13.60%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，從單季度來看，今年第二季度，舍得酒業(yè)的營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為11.41億元、3.05億元，同比雙雙出現(xiàn)下降，降幅分別達16.27%、29.67%。

受此影響，半年報發(fā)布的第二個交易日，舍得酒業(yè)股價大跌5.77%。

不過，上半年舍得酒業(yè)銷售費用同比增長51.30%，加大銷售渠道拓寬力度，擴大經(jīng)銷商規(guī)模，以期改善下半年業(yè)績。

二季度營收凈利雙降

自2020年二季度以來，舍得酒業(yè)首次出現(xiàn)單季歸母凈利潤下滑。

半年報顯示，今年上半年，舍得酒業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入30.25億元，同比增長26.51%;歸母凈利潤為8.36億元，同比增長13.60%;扣非凈利潤為8.11億元，同比增長11.38%。

但從單個季度來看，情況似乎有所不同。舍得酒業(yè)今年一、二季度營業(yè)收入分別為18.84億元、11.41億元，同比增長83.25%、-16.27%;歸母凈利潤分別為5.31億元、3.05億元，同比增長75.75%、-29.67%。

可以看到，第二季度，舍得酒業(yè)營業(yè)收入及歸母凈利潤同比環(huán)比雙雙出現(xiàn)下滑。

事實上，對于二季度業(yè)績的下滑，舍得酒業(yè)事先已有所透露。在7月7日和7月13日兩次的投資者活動中，舍得酒業(yè)都曾表示，二季度疫情對酒類產(chǎn)品終端消費帶來一定影響，導致部分區(qū)域的聚飲市場、宴席市場受到一定影響。

此外，長江商報記者發(fā)現(xiàn)，二季度業(yè)績的同比下滑，與2021年的高基數(shù)不無關(guān)系。根據(jù)舍得酒業(yè)披露，2020年上半年，相關(guān)方非經(jīng)營性占用上市公司資金余額約4.75億元。而2021年二季度，舍得酒業(yè)的資金占用案結(jié)束，當期業(yè)績實現(xiàn)了補償性增長。

另外，二季度是白酒消費的淡季，也會對當期的業(yè)績造成一定影響。除此之外，舍得酒業(yè)在半年報中亦坦陳，白酒行業(yè)開始進入品牌影響力、產(chǎn)品質(zhì)量、營銷水平、創(chuàng)新能力的全面競爭時代，行業(yè)競爭加劇，行業(yè)內(nèi)整合進一步加速。

華西證券表示，2022年第二季度收入下滑主因中高檔酒收入下降幅度高于低檔酒，因此預(yù)計舍得酒業(yè)二季度舍得系列收入速度弱于沱牌系列。

根據(jù)同一天發(fā)布的上半年主要經(jīng)營數(shù)據(jù)，今年1—6月，舍得酒業(yè)中高檔酒、低檔酒實現(xiàn)營業(yè)收入分別為24.06億元、4.15億元，較2021年同期的18.77億元、3.17億元，增長28.16%、31.05%。雖然低檔酒營收規(guī)模較小，但增速相對高檔酒增速較快。

上半年經(jīng)銷商凈增204家

與業(yè)績下滑相反的是，舍得酒業(yè)二季度經(jīng)銷商相比一季度卻增加了47家。數(shù)據(jù)顯示，舍得酒業(yè)上半年新增經(jīng)銷商537家，退出經(jīng)銷商333家，凈增204家，截至2022年6月末，其共有經(jīng)銷商2456家。

舍得酒業(yè)表示，在業(yè)績下滑背景下，公司采取了一定措施，包括拓寬銷售渠道、強化線上銷售、加快新區(qū)域布局等。因此，舍得酒業(yè)的銷售費用大幅增加。

今年上半年，公司銷售費用為5.26億元，同比增長了51.30%;管理費用為3.01億元，同比增長33.53%。上述兩項費用的增速均明顯快于營業(yè)收入增速。

此外，2022年上半年，舍得酒業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為4.11億元，較2021年同期的8.72億元下降了52.87%。對此，舍得酒業(yè)表示，主要是本期加大經(jīng)營性投入和銷售增長導致繳納的稅款相應(yīng)增加所致。

值得一提的是，2022年上半年，舍得酒業(yè)的合同負債為4.32億元，較2021年同期的3.70億元增長了16.76%。合同負債反應(yīng)的是提前收取客戶預(yù)收款項而未發(fā)貨的金額。這一數(shù)字的增長表現(xiàn)出舍得酒業(yè)下半年轉(zhuǎn)化為營業(yè)收入的金額將會增加，業(yè)績或?qū)⒂兴纳啤?/p>

有白酒營銷人員表示，隨著下半年疫情得到有效控制和宏觀經(jīng)濟的邊際恢復，次高端白酒消費場景的限制將會逐漸解除，舍得酒業(yè)將迎來旺季需求的回補。

不過，半年報的不及預(yù)期仍然影響了二級市場的情緒。

8月18日早盤，舍得酒業(yè)股價集合競價大跌6.31%，雖然盤中一度反彈，但市場拋壓較大，截至下午收盤，公司股價下跌5.77%。此外，8月18日，舍得酒業(yè)股票的成交額23.06億元，較前一交易日的12.29億元，已經(jīng)接近翻倍。