由于7月份國內多晶硅產量環(huán)比凈減3200噸，硅料價格的瘋漲之勢料將持續(xù)。

近日，A、H股硅料頭部廠商大全能源(688303.SH)、通威股份(600438.SH)、新特能源(01799.HK)相繼披露了半年度業(yè)績預告，3家企業(yè)均預計凈利同比增幅達3倍以上，賺得盆滿缽滿。

業(yè)內人士稱，硅料是典型的周期行業(yè)，廠商的超額利潤往往來自產品溢價。今年以來，高純多晶硅料仍為整個產業(yè)鏈供應最緊缺的環(huán)節(jié)，硅料價格持續(xù)上漲并一度突破30萬元/噸，相比2021年年初8萬元/噸，暴漲近3倍。

硅料漲瘋了，廠商賺瘋了，但令中下游組件、電池片廠商以及裝機端苦不堪言。價格博弈最劇烈的當數(shù)組件環(huán)節(jié)，若組件端價格傳導不順，組件廠庫存持續(xù)積累，可能導致通過主動去庫存、降低排產倒逼產業(yè)鏈降價，也將直接影響光伏項目投資建設進度。

頭部硅料廠上半年“賺瘋”

2022年以來，硅料價格維持上漲的態(tài)勢。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會(下稱“硅業(yè)協(xié)會”)的數(shù)據(jù)顯示，本周單晶復投料市場均價已上漲至當下的29.16萬元/噸，周環(huán)比漲幅為1.85%。而今年1月初，硅料價格約23萬元/噸，截至目前的累計漲幅達25%左右。更有消息顯示，截至7月9日，硅料價格已經全面突破30萬元/噸。

硅料價格瘋漲之下，不斷釋放新產能的硅料廠商實現(xiàn)業(yè)績高增長并不令人意外。

7月8日晚間，大全能源發(fā)布公告，公司預計2022年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤94億~96億元，同比增長335.03%到344.28%;預計實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤為94.13億元到96.13億元，同比增長336.74%~346.02%。

對于業(yè)績增長，大全能源表示，一方面是硅料價格年內持續(xù)上漲。此外，公司三期B階段項目于年初達產，新產能釋放帶動上半年銷量同比增長約80%。得益于硅料銷售的量利齊升，公司盈利能力持續(xù)提升、報告期內實現(xiàn)業(yè)績顯著增長。

港股硅料龍頭新特能源的上半年預測凈利潤已超過2021年全年利潤水平。根據(jù)公告，公司預計實現(xiàn)未經審核歸屬于上市公司股東的凈利潤55億~60億元，同比增長347.88%~388.6%。新特能源表示，盈利的預期提升主要由于2022年上半年多晶硅產品銷量較2021年同期增加，多晶硅產品平均銷售價格較2021年同期上漲。

此前，通威股份預計2022年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤120億~125億元，同比增長304.62%~321.48%。

業(yè)內人士認為，近期硅料價格持續(xù)上漲，主要系部分廠商檢修停產所致。其中，新疆一家企業(yè)意外全停檢修，其他部分廠商停產檢修又加劇了供應極度短缺狀態(tài)。而其他多家硅料廠集中在三季度安排常規(guī)設備維護，使得本就供不應求的硅料市場短缺情況更甚。

“受硅料價格漲價與大尺寸硅料持續(xù)擴產，上半年光伏產業(yè)鏈利潤約七成集中在硅料和硅片環(huán)節(jié)，這兩大環(huán)節(jié)還帶動相關設備需求大增，如長晶爐、硅片切割機、金剛線等等。當前，下游需求變化直接影響硅料價格，形成正相關關系，年內的硅料產量保證了200GW以上裝機規(guī)模，約30%以上的增速。”一位新能源行業(yè)分析師對記者表示。

7月份硅料維持漲勢，組件價格博弈加劇

光伏行業(yè)發(fā)展講究降本增效，其過程充斥著價格博弈，當前階段的博弈主要體現(xiàn)在硅料與組件端。由于組件廠商已經承受了持續(xù)半年的原材料漲價壓力，因此，下半年硅料價格將如何演繹，進而對裝機規(guī)模造成何種影響，備受市場關注。

僅就7月份來看，硅料價格的漲勢將延續(xù)。硅業(yè)協(xié)會指出，截至上周，國內在產多晶硅企業(yè)中，除去新疆一家企業(yè)停產檢修未恢復以外，另有4家企業(yè)逐步進入檢修狀態(tài)，因此預計7月份多晶硅價格將繼續(xù)維持上漲走勢。

根據(jù)各企業(yè)最新排產計劃，預計7月份國內多晶硅產量約5.8萬噸，環(huán)比凈減3200噸左右。7月份國內6.5萬噸左右硅料供應(包括進口)，只能夠滿足24.5GW左右硅片產出，這與目前硅片已具備投產條件產能所對應的硅料需求相比，存在大量缺口。

8月份國內有檢修計劃的多晶硅企業(yè)仍有5家，但同期擴產產能釋放增量大于檢修影響量，國內產量環(huán)比有所增加，預計8月份國內多晶硅供應短缺情況將有所緩解。

接受記者采訪的多位光伏業(yè)內人士表示，設備檢修是短期偶發(fā)現(xiàn)象，隨著三四季度硅料新增產能繼續(xù)釋放，今年下半年或是硅料價格“最后的瘋狂”。

“隨著四季度硅料新產能釋放，明年硅料沒有產能瓶頸了，預計能滿足500GW組件需求。明年，硅料廠商將告別超額利潤期，將進入合理利潤時代，龍頭企業(yè)產能滿載帶來的規(guī)模效應下，利潤規(guī)模依然很可觀。”一位光伏企業(yè)高管對第一財經記者說。

也要看到的是，7月份硅料持續(xù)漲價會導致組件環(huán)節(jié)與上下游博弈可能較6月更為激烈。西南證券研報指出，6月主產業(yè)鏈硅料—硅片—電池價格傳導順利，組件成本壓力持續(xù)增長，與終端電站博弈增加。在上下游壓力下，組件企業(yè)調整短期開工率，表明組件價格傳導在一定程度上遇阻。

二級市場方面，在內外共振下，場內資金對光伏板塊形成高度共識。在交出中報業(yè)績預告后，市場“擁硅為王”。5月1日以來，通威股份、新特能源和大全能源的股價分別累計上漲58.28%、59.5%和31.28%。通威股份更于近日創(chuàng)下歷史新高，截至最新收盤日，公司股價報63.73元，總市值2869億。

“眼下硅料廠商的全年利潤已經明了一半。但近兩個多月，高景氣度下的盈利高度確定性，資金大力追捧光伏，板塊累積了較高的盈利盤。隨著后續(xù)中報落地，資金存在落袋為安的需求，或形成明顯高低切換，不宜再追高。”前述分析師說。