進(jìn)入7月，A股中報(bào)行情下，資金博弈業(yè)績(jī)預(yù)期愈演愈烈。

7月4日，滬指拿下3400點(diǎn)關(guān)口，寧德時(shí)代(300750.SZ)企穩(wěn)令創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)活躍。板塊方面，鋰電池與光伏延續(xù)上漲行情，CRO、電力、軍工、儲(chǔ)能等板塊紛紛走高。截至4日盤后，共有88家上市公司發(fā)布2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，有69只股業(yè)績(jī)預(yù)喜，占比達(dá)78%，原材料、專業(yè)設(shè)備等領(lǐng)域企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊倬忧啊?/p>

多家機(jī)構(gòu)在展望今年中報(bào)行情時(shí)指出，必選消費(fèi)、新基建、上游原材料、中游制造等領(lǐng)域的上市公司半年報(bào)表現(xiàn)或超預(yù)期。而隨著中報(bào)業(yè)績(jī)逐步落地，高預(yù)期、高景氣度板塊面臨業(yè)績(jī)驗(yàn)證。同時(shí)，各板塊的業(yè)績(jī)分化走勢(shì)將成行情演繹的重要變量。

光伏與鋰電池板塊領(lǐng)銜中報(bào)高增

目前，已發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的69只業(yè)績(jī)預(yù)喜個(gè)股中，43家預(yù)增、19家略增、9家續(xù)盈。另外，9家略減、4家預(yù)減、2家不確定、2家首虧，業(yè)績(jī)續(xù)虧和扭虧的分別有一家。

具體來看，近50家企業(yè)預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)同比增幅超50%，其中34家預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)翻番。分行業(yè)來看，業(yè)績(jī)同比增幅居前的企業(yè)主要來自材料、專業(yè)設(shè)備、金屬等板塊。進(jìn)一步細(xì)分看，鋰電池材料、光伏硅料企業(yè)實(shí)現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊升帶來超額利潤(rùn)。

天華超凈(300390.SZ)預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)同比增約10倍，暫時(shí)錄得兩市中報(bào)業(yè)績(jī)“預(yù)增王”。公司的主營(yíng)產(chǎn)品之一是電池級(jí)氫氧化鋰，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)33.40億元至36.40億元，同比增長(zhǎng)1168.33%至1282.27%，主要系市場(chǎng)對(duì)鋰鹽的需求強(qiáng)勁。

伴隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，鋰鹽產(chǎn)品供不應(yīng)求，產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)為“擁鋰為王”的利潤(rùn)格局。此前，鋰電上市公司盛新鋰能(002240.SZ)和雅化集團(tuán)(002497.SZ)預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)分別最高同比增長(zhǎng)897.04%、618.52%。

另一邊，光伏是年內(nèi)最受資金青睞的高成長(zhǎng)賽道，個(gè)股股價(jià)迭創(chuàng)新高，資金對(duì)業(yè)績(jī)表現(xiàn)抱有高預(yù)期。7月4日盤后，老牌光伏企業(yè)通威股份(600438.SH)與光伏“新勢(shì)力”雙良節(jié)能(600481.SH)相繼披露業(yè)績(jī)預(yù)告，兩者均實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)同比高增。今年以來，這兩只股分別累計(jì)上漲49.01%、86.88%。

7月4日，通威股份股價(jià)放量漲停的表現(xiàn)可謂是資金博弈預(yù)期的典型。截至收盤，通威股份股價(jià)報(bào)65.63元，總市值2954億，創(chuàng)下歷史新高。

盤后，通威股份發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告稱，公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)120億元~125億元，同比增長(zhǎng)304.62%~321.48%;扣非后歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)120億元~125億元，同比增長(zhǎng)300.73%~317.42%。

對(duì)于業(yè)績(jī)高增，通威股份表示，上半年高純晶硅業(yè)務(wù)受益于下游需求的增長(zhǎng)，疊加新產(chǎn)能的順利釋放，實(shí)現(xiàn)量利大幅增長(zhǎng);電池片業(yè)務(wù)滿產(chǎn)滿銷，出貨量同比增長(zhǎng)，大尺寸產(chǎn)品占比提升，盈利能力同比顯著修復(fù);農(nóng)牧和食品板塊也實(shí)現(xiàn)量利雙增。

7月1日，通威股份公告披露了新簽訂合計(jì)達(dá)1200億的硅料長(zhǎng)單。至此，通威股份年內(nèi)已簽訂的硅料長(zhǎng)單超過2500億。

另一邊，雙良節(jié)能預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)3.2億~3.9億元，同比增長(zhǎng)212%~281%。雙良節(jié)能表示，光伏設(shè)備訂單實(shí)現(xiàn)歷史性突破，整體業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)。

警惕業(yè)績(jī)證偽風(fēng)險(xiǎn)

除了上游資源品保持高盈利增速以外，部分細(xì)分板塊個(gè)股的中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告表現(xiàn)也有亮點(diǎn)。農(nóng)業(yè)股農(nóng)發(fā)種業(yè)(600313.SH)4日盤后發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭虧，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)約4500萬元~5000萬元。

培育鉆石企業(yè)力量鉆石(301071.SZ)公告稱，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)2.26億~2.37億元，同比增長(zhǎng)108.80%~118.98%。報(bào)告期內(nèi)，公司高毛利產(chǎn)品培育鉆石業(yè)務(wù)銷售占比明顯提升;金剛石單晶和培育鉆石產(chǎn)品市場(chǎng)需求旺盛。

要看到的是，本輪A股行情運(yùn)行時(shí)長(zhǎng)已有兩個(gè)月，一方面業(yè)績(jī)高增的一致預(yù)期，資金抱團(tuán)買入以鋰電材料與光伏硅料為代表的上游周期和熱門賽道，累計(jì)較高盈利盤，較高的估值需要業(yè)績(jī)確認(rèn)來強(qiáng)化上漲動(dòng)力。而部分上游資源股在業(yè)績(jī)公告后出現(xiàn)了兌現(xiàn)壓力，加劇了盤面波動(dòng)。

接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪的一位私募人士表示，業(yè)績(jī)真空期逐漸落幕，前期景氣賽道的業(yè)績(jī)驗(yàn)證成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)，業(yè)績(jī)分化或引發(fā)市場(chǎng)憂慮，進(jìn)而導(dǎo)致盤面波動(dòng)加劇。

“中報(bào)行情更考驗(yàn)投資者對(duì)行業(yè)及個(gè)股準(zhǔn)確的把握。上游材料企業(yè)的半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)代表了宏觀風(fēng)險(xiǎn)最好的對(duì)沖。要考慮原材料股是否已經(jīng)觸及周期的盈利頂。復(fù)盤過往看，部分賽道盈利見頂、估值高企后，價(jià)值板塊會(huì)更受市場(chǎng)青睞。”前述私募人士說。

另外，今年上半年，以半導(dǎo)體為代表的科技板塊“門庭冷落”。截至7月4日收盤，中華半導(dǎo)體芯片指數(shù)年漲幅為-26.14%。

而7月22日起科創(chuàng)板迎來一輪解禁高峰，均為大股東高比例解禁，解禁股份當(dāng)前流通市值約2600億元。“盡管部分科技股相對(duì)免疫于疫情沖擊，如半導(dǎo)體設(shè)備、工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)備等細(xì)分子板塊在上半年實(shí)現(xiàn)較高業(yè)績(jī)，各板塊的業(yè)績(jī)分化疊加解禁規(guī)模高企，或影響市場(chǎng)短期情緒。”上述私募人士說。

“鋰電、光伏賽道的技術(shù)、供求、政策仍處于共振區(qū)間，整條產(chǎn)業(yè)鏈高景氣沒有根本改變，中短期會(huì)有業(yè)績(jī)?cè)鏊衮?yàn)證及估值消化的過程，遠(yuǎn)期成長(zhǎng)性是確定的。”上述私募人士說，“我們認(rèn)為，投資半導(dǎo)體更需要挖掘景氣度，如汽車電子帶動(dòng)的芯片、功率器件需求，部分關(guān)鍵產(chǎn)品仍存在供不應(yīng)求的情形。而消費(fèi)電子、LED領(lǐng)域的需求承壓不小，仍需等待需求回暖的信號(hào)。”