8月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布全國居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)。數(shù)據(jù)顯示，7月CPI同比上漲1%，漲幅回落，環(huán)比由上月下降0.4%轉(zhuǎn)為上漲0.3%;7月PPI漲幅擴(kuò)大，同比上漲9%，環(huán)比上漲0.5%。業(yè)內(nèi)人士分析表示，部分地區(qū)臺風(fēng)、強(qiáng)降雨拉動鮮菜價格上漲，而決定下一階段CPI表現(xiàn)的關(guān)鍵是豬肉價格和基數(shù)因素，預(yù)計下半年豬價走勢仍然偏弱，CPI不會大幅走高，PPI也將呈現(xiàn)逐步回落態(tài)勢。

鮮菜豬肉漲跌互現(xiàn)

臺風(fēng)天氣對鮮菜價格影響較大。數(shù)據(jù)顯示，從環(huán)比看，7月食品煙酒類價格下降0.2%，影響CPI下降約0.06個百分點(diǎn)。食品中，鮮菜價格上漲1.3%，拉動CPI上漲約0.02個百分點(diǎn)。

中國民生銀行研究院宏觀分析師王靜文在接受記者采訪時表示，受部分地區(qū)臺風(fēng)、強(qiáng)降雨等極端天氣影響，鮮菜生產(chǎn)和儲運(yùn)成本增加，價格由上月下降2.3%轉(zhuǎn)為上漲1.3%，3月以來首次出現(xiàn)環(huán)比上漲。

與此同時，豬肉價格則有下降趨勢。從環(huán)比看，畜肉類價格下降1.7%，影響CPI下降約0.06個百分點(diǎn)，其中豬肉價格下降1.9%，影響CPI下降約0.03個百分點(diǎn);蛋類價格上漲0.9%，影響CPI上漲約0.01個百分點(diǎn)。

“豬肉供給持續(xù)增加，價格繼續(xù)下降1.9%，但在儲備豬肉收儲政策支持下，降幅比上月大幅收窄11.7個百分點(diǎn)。”國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟分析稱。

中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍在接受記者采訪時表示，“盡管豬肉價格繼續(xù)下跌、高基數(shù)效應(yīng)下食品價格漲幅出現(xiàn)較大幅度回落，但是，多地洪澇災(zāi)害也在一定程度上影響了鮮菜、蛋類等農(nóng)產(chǎn)品的價格環(huán)比漲幅以及水產(chǎn)品、蛋類和鮮果的同比漲幅，使得CPI同比回落幅度有限”。

除了食品價格外，在王靜文看來，7月CPI主要由非食品價格帶動。他表示，非食品價格由持平轉(zhuǎn)為環(huán)比上漲0.5%，這是近20年來同期最高漲幅，遠(yuǎn)超季節(jié)性表現(xiàn)，主要原因應(yīng)在于上游價格上漲向下游的傳導(dǎo)開始顯現(xiàn)。非食品中，除了衣著價格環(huán)比下降之外，其他幾類價格均出現(xiàn)上漲。其中受成品油價格上調(diào)和假期出行需求推動，交通通信價格環(huán)比上漲1.5%，同樣為近20年來同期最高水平。

“從核心CPI和非食品價格走勢來看，上游價格的傳導(dǎo)作用逐漸顯現(xiàn)，價格走勢呈現(xiàn)出‘成本推動型’特征。”王靜文說。

生產(chǎn)資料價格反彈

PPI方面，董莉娟表示，7月，受原油、煤炭及相關(guān)產(chǎn)品價格大幅上漲影響，工業(yè)品價格漲幅略有擴(kuò)大。王軍指出，7月以來，在中央及地方政府繼續(xù)對兩高行業(yè)采取限產(chǎn)壓降、能耗雙控等措施的背景下，生產(chǎn)資料價格出現(xiàn)反彈，特別是采掘工業(yè)和原材料工業(yè)同比價格出現(xiàn)大幅上漲。同時，國際原油價格也在高位整固，使得7月PPI同比小幅上升，與5月高點(diǎn)相同。

數(shù)據(jù)顯示，7月PPI環(huán)比上漲0.5%，漲幅較上月擴(kuò)大0.2個百分點(diǎn)。其中生產(chǎn)資料價格環(huán)比上漲0.6%，漲幅擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn);生活資料價格由上月下降0.2%轉(zhuǎn)為上漲0.1%。

“這與先行指標(biāo)和高頻指標(biāo)一致。7月制造業(yè)PMI中的出廠價格指數(shù)回升2.4個百分點(diǎn)至53.8%，商務(wù)部統(tǒng)計的生產(chǎn)資料價格指數(shù)7月環(huán)比為1.2%，經(jīng)歷了6月的環(huán)比回落之后再度回升。”王靜文分析稱。

在王靜文看來，國內(nèi)保供穩(wěn)價政策效果繼續(xù)顯現(xiàn)，突出表現(xiàn)為鋼材、有色金屬等行業(yè)價格小幅下降，但國外輸入型因素和國內(nèi)季節(jié)性因素繼續(xù)發(fā)揮作用。

“一方面，國際原油價格上行，帶動國內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)價格漲幅擴(kuò)大，其中石油開采價格上漲7.1%，精煉石油產(chǎn)品制造價格上漲3%，漲幅分別擴(kuò)大4.1個和0.5個百分點(diǎn)。另一方面，受高溫天氣影響，動力煤需求旺盛，煤炭開采和洗選業(yè)價格上漲6.6%，漲幅擴(kuò)大1.4個百分點(diǎn)。”王靜文說。

下半年不存大幅上漲基礎(chǔ)

“決定下一階段CPI表現(xiàn)的關(guān)鍵是豬肉價格和基數(shù)因素。”王靜文分析稱，“從豬肉價格看，歷史上豬糧比如果要回到6：1以上區(qū)間，少則14周，多則70周。當(dāng)前生豬存欄仍處于高位，臨時收儲短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)豬肉價格下跌趨勢，預(yù)計下半年豬價走勢仍然偏弱。”

王靜文表示，從基數(shù)效應(yīng)看，由于去年11月同比增速偏低(-0.5%)，預(yù)計今年11月CPI有上沖可能，但由于需求整體下行(近期疫情復(fù)燃和防控收緊會進(jìn)一步壓制需求)、貨幣政策以穩(wěn)為主，物價不存在大幅上漲基礎(chǔ)，預(yù)計下半年CPI突破2%的可能性不大。

王軍也對記者表示，整體來看，終端物價基本保持平穩(wěn)，通脹壓力不大。后續(xù)CPI走勢受總需求不足、上下游傳導(dǎo)有限、食品價格持續(xù)偏弱等因素影響，不會大幅走高，但下半年CPI仍將緩慢抬升，全年可能是“M”形走勢。

PPI方面，王靜文表示，“前期國家發(fā)改委已牽頭推進(jìn)了一系列保供穩(wěn)價措施，包括加強(qiáng)供需雙向調(diào)節(jié)、開展大宗商品市場監(jiān)管等，加上國際大宗商品價格在經(jīng)歷了短時間爆發(fā)式上漲之后已顯示出疲態(tài)，夏季用電高峰即將過去，生產(chǎn)資料價格上漲勢頭將逐步得到遏制”。

“而生活資料由于面臨需求不足和供給充沛，環(huán)比漲幅有限。下半年隨著基數(shù)逐步抬升，預(yù)計PPI延續(xù)回落態(tài)勢，年末將會回落到5%左右水平。”王靜文說。

不過，在王軍看來，PPI的回落可能將持續(xù)較長時間，工業(yè)品價格還將在高位延續(xù)一段時間。他認(rèn)為這主要有幾個原因，其一，在海外需求持續(xù)旺盛的背景下，行政性的限產(chǎn)政策、壓降兩高、安全生產(chǎn)等因素導(dǎo)致部分上游行業(yè)開工率不足，如高爐(煉鐵)、焦化、化工PTA等多個行業(yè)的開工率在過去半年明顯走低，生產(chǎn)和價格之間的背離表明經(jīng)濟(jì)體系中存在供給約束，供給約束將推動成本上升;其二，政府推進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和的堅定決心和實(shí)質(zhì)性動作，不僅將增加企業(yè)經(jīng)營成本，還意味著大宗商品和原材料“保供穩(wěn)價”的空間有限;其三，下半年因季節(jié)性因素和財政支出后置的影響，將在9月和四季度出現(xiàn)國內(nèi)需求旺季，進(jìn)而可能推動工業(yè)品價格重拾升勢;其四，受大多數(shù)原材料價格上漲帶動，上半年一些漲幅偏慢的品種可能在下半年出現(xiàn)“補(bǔ)漲”，上半年已出現(xiàn)調(diào)整的品種可能再次出現(xiàn)上漲。