本周，美元指數(shù)一度跌至110關(guān)口附近，但隨著美聯(lián)儲官員強(qiáng)調(diào)，加息進(jìn)程尚處于“初級階段”，以及最新公布的美國9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示勞動力市場依然強(qiáng)勁，夯實了美聯(lián)儲延續(xù)激進(jìn)加息政策的基礎(chǔ)，美指收復(fù)周內(nèi)全部失地并轉(zhuǎn)升。

受美元反彈壓制，主要非美貨幣均回吐周內(nèi)全部漲勢。有機(jī)構(gòu)預(yù)計，已經(jīng)步入衰退的歐元區(qū)在冬季幾個月將出現(xiàn)更深程度的衰退。英國面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，政策可信度令人擔(dān)憂;日本央行短期內(nèi)很難轉(zhuǎn)向。

美聯(lián)儲加息進(jìn)程未盡

美元指數(shù)上漲0.35%至112.60。美國9月非農(nóng)就業(yè)人口增加26.30萬，創(chuàng)2021年4月以來最小增幅，但增幅略高于預(yù)期的25萬，前值增幅從30.8萬下修至27.5萬;美國9月失業(yè)率重回2020年1月以來低點3.50%，低于預(yù)期值和前值0.2個百分點。

美國就業(yè)報告中沒有任何東西能阻止美聯(lián)儲繼續(xù)其激進(jìn)的貨幣緊縮之路。盡管新增就業(yè)崗位數(shù)量是去年4月以來最疲弱的，且時薪?jīng)]有加速增長，但參與率和總體失業(yè)率的下降對美聯(lián)儲來說都不是一個令人滿意的數(shù)據(jù)，表明勞動力在萎縮。如果這種情況持續(xù)下去，在某個時候?qū)吹焦べY再次面臨上漲壓力?？傮w而言，這份報告除了支持美聯(lián)儲目前的鷹派立場外，很難看出其他任何東西，而且很可能會在下次FOMC會議上鞏固加息75個基點。

亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克表示，美聯(lián)儲與通脹的斗爭可能“仍處于初期階段”。“我要傳達(dá)的總體信息是……我們?nèi)悦黠@處于通脹困境中，尚未走出困境。”

美聯(lián)儲理事斐遜重申，抗通脹是政策制定者的首要任務(wù)，盡管經(jīng)濟(jì)增長將受到影響，“恢復(fù)價格穩(wěn)定可能需要一些時間，并且可能需要一段低于趨勢的增長期。我保證，我和我的同事們堅決將通脹率降至2%……我們致力于采取進(jìn)一步的必要措施。”

紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表示：“很明顯，通脹率太高了，持續(xù)的高通脹破壞了我們經(jīng)濟(jì)潛力的充分發(fā)揮。貨幣政策收緊已經(jīng)開始冷卻需求并降低通脹壓力，但我們的工作還沒有完成。”

歐元區(qū)面臨深度衰退

歐元兌美元下跌0.48%至0.9751，盤中一度逼近1.00平價。歐洲央行9月會議的報告顯示，決策者似乎越來越擔(dān)心高通脹可能會變得根深蒂固，因此即使以增長疲軟為代價，也有必要采取激進(jìn)的政策收緊政策，這是主要央行對抗通脹遠(yuǎn)未結(jié)束的另一個跡象。

歐元區(qū)正在進(jìn)入衰退，歐盟的新一輪制裁可能意味著與俄羅斯的長期對峙，而市場則在等待有關(guān)石油價格上限的更多細(xì)節(jié)。歐元兌美元要想持續(xù)回升到平價以上，現(xiàn)在可能只需要市場更積極地期待美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向，以及/或其他對風(fēng)險資產(chǎn)提供持續(xù)支持的因素。

荷蘭國際集團(tuán)(ING)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，冬季幾個月將出現(xiàn)更深程度的衰退。因此，歐元兌美元將跌向0.90水平。“歐元區(qū)到2023年第二季度仍大概率負(fù)增長，而美聯(lián)儲仍持鷹派立場，這對歐元/美元構(gòu)成了不利影響。今年冬天天然氣價格的回升將使歐元區(qū)貿(mào)易平衡面臨壓力。如果美聯(lián)儲更加鴿派，且美國和歐元區(qū)都退出衰退，那么在2023年第二季度可能出現(xiàn)好轉(zhuǎn)之前，該貨幣對可能在未來三到六個月內(nèi)跌向0.90-0.95區(qū)間的低端。”

丹斯克銀行分析師認(rèn)為，歐元/美元未來幾個月將以更緩慢的速度下跌，未來12個月目標(biāo)在0.95。“從基本面來看，美國市場應(yīng)該繼續(xù)處在利率上升階段，股市繼續(xù)吸引外國投資者。這意味著美國可能會吸引資本，這對美元有利。歐洲對美國貿(mào)易狀況受到巨大負(fù)面沖擊，貿(mào)易伙伴之間出現(xiàn)進(jìn)一步周期性疲軟，全球金融環(huán)境協(xié)同收緊，美元持續(xù)走強(qiáng)且歐元維持下行風(fēng)險，使本行繼續(xù)傾向于認(rèn)為歐元/美元將繼續(xù)走低。”

英國面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)

英鎊兌美元上浮0.04%至1.1159，盤中最高觸及1.1494。投資者評估了英國首相特拉斯周三在保守黨大會上的講話。特拉斯敦促保守黨團(tuán)結(jié)起來，幫助經(jīng)濟(jì)和國家轉(zhuǎn)型。她的評論是在政府周一宣布減稅轉(zhuǎn)折后發(fā)表的。

在英國政府取消了對最高所得稅率的計劃削減之后，英國沒有購買任何英國國債，對英鎊是一個利好跡象。但英國市場對財政政策的擔(dān)憂也在持續(xù)。評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)周三將英國政府債務(wù)的信用評級前景從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”后，英鎊下跌，英國政府債券收益率攀升。之前幾天，競爭對手標(biāo)準(zhǔn)普爾已經(jīng)采取類似舉措。

匯豐銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，在對英國的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)和政策可信度的擔(dān)憂背景下，英鎊將繼續(xù)承壓。"對英鎊來說，這種干預(yù)(英國央行臨時長期債券購買)并沒有解決導(dǎo)致該市場功能紊亂的根本動力，即市場對英國貨幣和財政政策的分歧影響感到不安。由于市場擔(dān)憂英國的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)和政策可信度，英鎊仍然脆弱。"

德國商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)布報告稱，英鎊一直在收復(fù)預(yù)算案失敗后的跌勢，英國央行關(guān)于結(jié)束金邊債券緊急購買計劃的決定對英鎊的未來走勢至關(guān)重要。

德銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出："英國央行甚至宣布，它沒有購買任何英國金邊債券，作為其因上周拋售而啟動的緊急計劃的一部分。英銀似乎想暗示，它想盡可能少地進(jìn)行干預(yù)以平息國債市場。就目前而言，這對英鎊是一個積極的信號。更有趣的是，行長貝利是否真的會像宣布的那樣在10月14日結(jié)束該計劃。如果英國央行將按計劃結(jié)束購買，英鎊可能會明顯受益，因為該行將據(jù)此發(fā)出信號，表明它堅持其限制性路徑。另一方面，如果因為擔(dān)心長期市場利率再次上升而繼續(xù)實施該計劃，英鎊匯率可能會再次走低。"

日本央行短期內(nèi)不會轉(zhuǎn)向

美元兌日元上漲0.15%至145.024，盤中低見143.523。越來越多的人接受美聯(lián)儲將堅持更激進(jìn)的加息周期以抑制通脹，這繼續(xù)成為美元和美元/日元的有利因素。此外美國-日本利差擴(kuò)大正在打壓日元并支撐美元兌日元上揚。

日本財務(wù)大臣鈴木俊一表示，政府隨時準(zhǔn)備干預(yù)匯市，以防止本幣進(jìn)一步下跌。日本首相岸田文雄則表達(dá)了他對最近日元干預(yù)的看法，"最近日元急劇、單邊波動不可取。日本上個月的干預(yù)反映了我們不能對投機(jī)性外匯走勢視而不見的觀點。"

美國銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家維持該貨幣對明年一季度的看漲傾向，“由于日本政府嘗試限制美元兌日元上行，但市場可能逢低買入該貨幣對，其升勢可能放緩。若市場意識到美聯(lián)儲將在一段時間內(nèi)暫停加息，套利交易可能會給日元帶來壓力。到2023年第一季度美元兌日元可能測試150，然后在2023年中期因美國經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂而見頂，并在2024年下半年因美聯(lián)儲降息而出現(xiàn)修正。”

德國商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計該貨幣對將重啟升勢，"雖然最近美元/日元匯率的穩(wěn)定性沒有看上去那么有利，因為自上周以來，美元兌大多數(shù)工業(yè)化國家的貨幣走弱，不過這并沒有反映在兌日元的匯率上，因為它幾乎以同樣的程度貶值。就如我們預(yù)期的，只要美元能夠再次升值，美元/日元的上行壓力也可能再次上升。"

澳大利亞國民銀行的貨幣策略師RodrigoCatril說：“我們長期以來一直認(rèn)為，干預(yù)不是改變貨幣趨勢的有效方式......我們的感覺是，新干預(yù)的觸發(fā)因素將是日元突然大幅走弱，”

瑞銀預(yù)計，日本央行不會在短期轉(zhuǎn)向。但該行表示，如果日本央行提高收益率曲線控制上限，將有助于消除投機(jī)性日元空頭，美元兌日元或跌至130。瑞銀也警告稱，在全球經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，日本央行選擇收緊政策可能是錯的，未來兩年日本央行可能不會轉(zhuǎn)向。策略師們說，市場將無法迫使日本央行采取行動。