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外匯市場周報(bào) 美元貶值炒作情緒凸顯美元技術(shù)與底氣游刃有余

本周外匯市場美指下行如預(yù)期所愿,貶值幅度為1.31%,開盤與收盤分別為103.0208和101.6630點(diǎn),其中最高與最低為103.0784和101.4315點(diǎn),振幅1.59%。由此,主要籃子貨偏升值為主,其中歐元上至1.07美元,英鎊升至1.26美元,澳元上至0.71美元,新西蘭元升至0.65美元,加元上至1.27加元。唯有日元穩(wěn)定127日元,瑞郎保持0.95瑞郎。我國人民在岸與離岸分別收在6.69元和6.71元,比較開盤6.67元和6.69元為貶值趨勢。

當(dāng)前外匯市場以美元調(diào)節(jié)為主,無論周期規(guī)律、經(jīng)濟(jì)氛圍、炒作技術(shù)以及政策主張均有利于美元貶值發(fā)揮,甚至借題發(fā)揮如魚得水。

1、經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂是美元貶值炒作情緒。一周關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)衰退隱憂是市場焦點(diǎn),加之美國商務(wù)部最新修正數(shù)據(jù)顯示,今年第一季度經(jīng)濟(jì)增長中值向下為-1.5%,比較前值-1.4%進(jìn)一步衰退,進(jìn)而美元貶值穩(wěn)住101點(diǎn)得到支撐。目前預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)衰退并非是當(dāng)前事態(tài),預(yù)期指向是未來12月之后,由此美元貶值炒作更凸顯美元技術(shù)與底氣的游刃有余。畢竟目前經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)示穩(wěn)定依舊不變,包括最新修正的經(jīng)濟(jì)下滑中消費(fèi)上調(diào)顯著,上次預(yù)期的2.7%消費(fèi)占比進(jìn)一步上至3.1%,消費(fèi)基本穩(wěn)定預(yù)示美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定是重要參數(shù)。尤其目前美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期堅(jiān)定而加大,經(jīng)濟(jì)偏悲觀配合與配稱效率是美元貶值的手法與路徑。畢竟美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的通脹指標(biāo)中4月核心消費(fèi)PCE增長6.3%,高于預(yù)期6.2%,盡管低于前值6.6%,但面對石油價(jià)格再上115美元,這預(yù)示美國通脹壓力并不輕松,未來前景依然是美聯(lián)儲(chǔ)加息的理由與參考。但4月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增長4.9%,增速符合預(yù)期,較前值5.2%下降明顯,通脹預(yù)期尚難言舒緩,畢竟儲(chǔ)蓄率下降4.4%可能會(huì)影響未來支出,但對通脹是好是壞也并不清晰。4月個(gè)人消費(fèi)支出環(huán)比增長0.9%,預(yù)估為0.8%,這表明美國消費(fèi)基本穩(wěn)定,加之4月商品貿(mào)易逆差減少1059億美元,預(yù)期減少1148億美元,前值為減少1253億美元,美國結(jié)構(gòu)壓力正在修復(fù)。當(dāng)下美國更關(guān)注美元升值對加息步驟與預(yù)期的前值,美元貶值的背景與前景需要綜合論證與考量。

2、企業(yè)效益是美元貶值抓手和底氣。一周全球股票基金流入達(dá)到10周以來的最高水,美國股票吸引力繼續(xù)加大流入資金規(guī)模。一方面是經(jīng)濟(jì)衰退炒作引發(fā)大幅拋售之后,許多投資者逢低買入。本周美股三大股指上漲幅度均為6%以上,其中道指一周上漲6.2%,結(jié)束了此前連續(xù)8周下跌的行情。標(biāo)普500指數(shù)漲6.6%,納指上漲6.8%,二者都是8周來的首周上漲。目前美國企業(yè)業(yè)績良好,本周發(fā)布的美國500強(qiáng)企業(yè),第一季度的企業(yè)盈利數(shù)字顯示稅前企業(yè)利潤環(huán)比折合年率下降2.3%,同比增長12.5%。去年是美國企業(yè)自1950年以來盈利最豐厚的一年,整體看上榜500家公司總收入由去年的13.8萬億美元上升到16.1萬億美元,較去年大漲約16.9%,這是自1975年以來最大的增幅。另一方面是美國國會(huì)預(yù)算辦公室(CBO)發(fā)布2022年至2032年的預(yù)算與經(jīng)濟(jì)展望,預(yù)計(jì)2022年美國政府赤字達(dá)到1萬億美元,而在2032年時(shí)將到達(dá)累計(jì)15.6萬億美元,當(dāng)年財(cái)政赤字將占美國GDP的6.1%。預(yù)計(jì)2025年之后政府赤字率將一直保持在4.5%以上,這也是美國自1930年以來第一次在如此長期的時(shí)間中(五年及以上),保持這樣大規(guī)模的赤字水。美元貶值是目前政策策略之重,時(shí)機(jī)與條件是適宜期。

3、國際環(huán)境不良與歐洲形勢嚴(yán)峻并舉。周內(nèi)多邊機(jī)構(gòu)不斷警示經(jīng)濟(jì)不良因素的影響,世界環(huán)境不安逸是當(dāng)前重要隱憂,尤其是通脹高企與緊縮貨局面都是經(jīng)濟(jì)滯壓的重要因素,進(jìn)而商品上漲趨勢難以改變,區(qū)間迂回只是暫時(shí)變數(shù),國際環(huán)境存在劇烈動(dòng)蕩乃至危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。周末國際石油價(jià)格兩地(紐約與倫敦)價(jià)格重上115美元,預(yù)示未來通脹環(huán)境難以改觀。尤其歐洲局勢并不樂觀,甚至較為危險(xiǎn),其石油與資源依賴難以擺脫將面臨內(nèi)外夾擊無法控制風(fēng)險(xiǎn)是焦點(diǎn)。目前美國石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備減少,世界主要產(chǎn)油國生產(chǎn)下降顯著,包括俄羅斯石油供給已經(jīng)明顯下降,這些都是刺激未來國際石油價(jià)格上漲難以避免的要素。加之歐洲央行積極表態(tài)加息意愿,未來7-9月加息舉措已經(jīng)明朗化,但歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)或因能源供給不足而發(fā)生大規(guī)模經(jīng)濟(jì)塌陷可能越來越嚴(yán)峻。歐元升值因美元貶值走強(qiáng)的受制隱含更大的風(fēng)險(xiǎn)將難以避免,前景非常不樂觀。

預(yù)計(jì)目前環(huán)境對美元貶值較為有利,下周美指或重回100點(diǎn)焦灼位置,但操作難度也十分糾結(jié),市場關(guān)聯(lián)價(jià)格變化將是重要參考與觀察。其中歐元和商品貨或是配合美元貶值的側(cè)重組合,美國股市也將再次跌宕迎合美元調(diào)整需求,配合暴跌行情將重演。

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