5月26日亞市盤初，美元指數(shù)現(xiàn)報(bào)102.02;美元周三上漲0.35%，守住了稍早的大部分漲幅，此前美聯(lián)儲(chǔ)5月會(huì)議記錄顯示，多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為6月和7月升息0.5個(gè)百分點(diǎn)可能是合適的。

周四(5月26日)亞市盤初，美元指數(shù)現(xiàn)報(bào)102.02;美元周三上漲0.35%，守住了稍早的大部分漲幅，此前美聯(lián)儲(chǔ)5月會(huì)議記錄顯示，多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為6月和7月升息0.5個(gè)百分點(diǎn)可能是合適的。

周三公布的會(huì)議記錄顯示，所有參加美聯(lián)儲(chǔ)5月3-4日政策會(huì)議的政策制定者都支持加息 50個(gè)基點(diǎn)，以對(duì)抗通脹。他們一致認(rèn)為，通脹已成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的關(guān)鍵威脅，且如果美聯(lián)儲(chǔ)不采取行動(dòng)，通脹可能會(huì)進(jìn)一步攀升。

BMO Capital Markets副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Gregory表示,“隨著美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)兩個(gè)月內(nèi)兩次加息50個(gè)基點(diǎn)，它可能會(huì)收住，在發(fā)出我們預(yù)計(jì)將是又一個(gè)強(qiáng)有力的政策信號(hào)之前，觀望前景和風(fēng)險(xiǎn)如何發(fā)展。也就是說(shuō)，除非更加令人擔(dān)憂的 通脹局勢(shì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)出牌。”

美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室(CBO)表示，由于稅收收入激增且抗疫紓困項(xiàng)目到期，美國(guó)聯(lián)邦預(yù)算赤字今年將大幅下降至大約1萬(wàn)億美元的水平。國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室周三發(fā)布的預(yù)測(cè)顯示，在10月1日開(kāi)始的2023財(cái)年，預(yù)算赤字也將收窄至9840億美元。今明兩財(cái)年的赤字明顯低于2021財(cái)年的2.8萬(wàn)億美元。預(yù)計(jì)2022財(cái)年聯(lián)邦債務(wù)總額將增加1.9萬(wàn)億美元。同時(shí)預(yù)測(cè)到2022年底，美聯(lián)儲(chǔ)只會(huì)將基準(zhǔn)利率提高到1.9%(市場(chǎng)預(yù)期為2.6%)，到2023年底提高到2.6%.

歐元兌美元回落0.48%，歐洲央行執(zhí)委帕內(nèi)塔(Fabio Panetta)警告稱，將利率置于“中性”水平可能引發(fā)“正?；只?rdquo;，這讓歐元失去了一些動(dòng)力。與此同時(shí)，歐洲央行管委兼荷蘭央行總裁克諾特表示，歐洲央行今年可能不會(huì)討論縮減資產(chǎn)負(fù)債表的問(wèn)題，因?yàn)樗闹攸c(diǎn)是加息。

歐元兌瑞郎亦回落0.42%，瑞郎近幾日走強(qiáng)，此前瑞士央行官員表示，如果通脹維持在目標(biāo)區(qū)間之上，他們將毫不猶豫地收緊政策。

在其他地方，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)成為最新一個(gè)加息0.5個(gè)百分點(diǎn)的央行。盡管加息在意料之中 ，但該行也為其政策路徑提供了鷹派指引，指出更早更大規(guī)模的加息降低了通脹持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。瑞穗資深分析師Colin Asher表示，“新西蘭聯(lián)儲(chǔ)的舉動(dòng)表明，各國(guó)央行沒(méi)有打算放緩步伐。許多十國(guó)集團(tuán)(G10)經(jīng)濟(jì)體的 情況都相當(dāng)緊張，這暗示短期內(nèi)政策將繼續(xù)大幅收緊。”

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

哈佛經(jīng)濟(jì)學(xué)家Rogoff：世界正邁入更高通脹壓力的“新時(shí)代”

哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kenneth Rogoff表示，世界正邁入一個(gè)更高通脹壓力可能迫使央行加息的“新時(shí)代”。這位前國(guó)際貨幣基金組織(IMF)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家在日本央行主辦的一次網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)上表示，曾經(jīng)降低了消費(fèi)物價(jià)的因素現(xiàn)在正在逆轉(zhuǎn)，可能使通脹率高于決策者的預(yù)期。其結(jié)果需要央行做出堅(jiān)定回應(yīng)，將利率上調(diào)至更高水平。全球化倒退正在將順風(fēng)變成阻力，中央銀行受到的政治經(jīng)濟(jì)壓力可能顯著增大，進(jìn)而可能導(dǎo)致更高的時(shí)間一致均衡通脹率。

Rogoff說(shuō)：“事實(shí)上，全球化和科技帶來(lái)的順風(fēng)使得在增長(zhǎng)與通脹之間取得平衡變得更加容易，政治經(jīng)濟(jì)壓力也有所減輕。將利率降至接近零，削弱了央行控通脹工具的有效性。央行控制通脹可能很困難，特別是在全球經(jīng)濟(jì)受到冠狀病毒疫情的影響之后。這一輪通脹不同于沃爾克1980年代領(lǐng)導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)不得不應(yīng)對(duì)的通脹。 提高利率和冒著陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)總是痛苦的。疫情過(guò)后，政界和公眾對(duì)央行聲稱通脹糟糕、我們必須接受經(jīng)濟(jì)陷入衰退的容忍度會(huì)非常非常低。”

美聯(lián)儲(chǔ)縮表的不確定性讓美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)如履薄冰

隨著決策者的緊縮行動(dòng)即將進(jìn)入最棘手的下一階段——收縮8.5萬(wàn)億美元的債券持倉(cāng)——美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)正在戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢為可能出現(xiàn)的中斷做準(zhǔn)備。美聯(lián)儲(chǔ)5月份政策會(huì)議的紀(jì)要顯示，“多位”決策者認(rèn)為每月讓數(shù)百億美元債券到期不替換的計(jì)劃可能對(duì)市場(chǎng)造成“意料之外的影響。”

投資者已然受到美聯(lián)儲(chǔ)幾十年來(lái)最陡峭加息軌跡的沖擊，現(xiàn)在正在為量化緊縮做準(zhǔn)備。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾自己在本月早些時(shí)候也警告說(shuō)，次于加息的這個(gè)緊縮行動(dòng)存在著不確定性。

道明證券利率策略全球主管Priya Misra說(shuō)：”這實(shí)際上是因?yàn)榱炕o縮在幕后運(yùn)行，使其更加危險(xiǎn)。通過(guò)推高通脹調(diào)整后收益率，此舉將強(qiáng)化美國(guó)金融環(huán)境的緊縮，并放緩經(jīng)濟(jì)“;雖然一些人認(rèn)為收益率已經(jīng)達(dá)到頂峰，但量化緊縮的影響可能很難衡量。美聯(lián)儲(chǔ)的縮表速度將遠(yuǎn)快于2017-2019年的上一次。在6月1日啟動(dòng)后，美聯(lián)儲(chǔ)每月最高可允許950億美元的證券到期，而上次為500億美元，但最終的影響依然不確定。

瑞士報(bào)價(jià)公司高級(jí)分析師Ipek：歐元下跌可能是買入良機(jī)

由于歐元區(qū)可能最早在第三季度退出負(fù)利率政策，歐元的任何下跌都可能提供買入的機(jī)會(huì)。歐元兌美元可能會(huì)繼續(xù)向1.10上漲。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德稱歐洲負(fù)利率時(shí)代最早將在第三季度結(jié)束，所以可以將歐元價(jià)格回調(diào)視為建立新的多頭頭寸的機(jī)會(huì)。

瑞穗證券：日本央行若放棄收益率曲線控制，日本國(guó)債收益率將升超1%

瑞穗證券首席債券策略師Noriatsu Tanji認(rèn)為，如果日本央行放棄收益率曲線控制(YCC)，那么那些呼吁該行采取此舉的投資者將面臨債市動(dòng)蕩時(shí)期的不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。由于日本央行一直強(qiáng)調(diào)寬松立場(chǎng)的連續(xù)性，如果YCC突然取消，引發(fā)進(jìn)一步的緊縮預(yù)期，10年期國(guó)債收益率飆升至1%以上的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。Tanji預(yù)計(jì)日本央行不會(huì)改變政策，但如果改變，為避免市場(chǎng)混亂，首先逐步上調(diào)收益率目標(biāo)的做法將更為現(xiàn)實(shí)。

知名對(duì)沖基金管理人Ackman談“控制通脹”：要么美聯(lián)儲(chǔ)更激進(jìn)，要么市場(chǎng)崩盤

知名對(duì)沖基金經(jīng)理、潘興廣場(chǎng)資本創(chuàng)始人Bill Ackman表示，只有在美聯(lián)儲(chǔ)采取更積極的行動(dòng)或市場(chǎng)拋售變成全面崩潰時(shí)，洶涌的通貨膨脹才會(huì)消散。Ackman將2022年的市場(chǎng)調(diào)整歸因于投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)能否壓制40年來(lái)新高的通脹缺乏信心。Ackman指出，“如果美聯(lián)儲(chǔ)不履行職責(zé)，市場(chǎng)就會(huì)代為行使其職責(zé)。”目前投資者會(huì)為美聯(lián)儲(chǔ)更快加息而歡呼，“一旦投資者確信通脹失控的日子已經(jīng)結(jié)束，市場(chǎng)就會(huì)飆升。希望美聯(lián)儲(chǔ)能夠做出正確決策。”