通貨膨脹一直是展示市場表現(xiàn)的主要因素。美國公布的就業(yè)數(shù)據(jù)強于預(yù)期，以及消費者物價數(shù)據(jù)被解讀為，通脹在多年停滯不前的經(jīng)濟增長后將迅速回升的跡象。本月早些時候發(fā)布的此類數(shù)據(jù)推高了主權(quán)債務(wù)收益率，甚至引發(fā)了股市的暴跌。

Tressis Gestion首席經(jīng)濟學(xué)家Daniel Lacalle在一份報告中指出，2月份的官方數(shù)據(jù)顯示，一個市場對2.9%的工資增長和創(chuàng)紀(jì)錄的低失業(yè)率做出了負面的反應(yīng)。明明工資增長對所有人來說都不是壞事。“即便考慮到1月份的工資數(shù)據(jù)，人們普遍的通脹預(yù)期也是過分夸大的，太高了。”

周三發(fā)布的上周美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示，決策者預(yù)計通脹將“在中期內(nèi)達到2%的目標(biāo)，因為經(jīng)濟增長仍高于趨勢水平，勞動力市場依然強勁。”市場再次將此解讀為，通脹突然升高可能即將來臨的跡象。美國國債收益率在幾分鐘內(nèi)觸及盤中高點，10年期美國國債收益率再度回到最近4年的高點。

但Lacalle警告稱，“通貨緊縮壓力(短期的價格放緩)比我們在短期內(nèi)看到的，那些小商品驅(qū)動的通脹壓力要強得多”。1月份美國整體通脹率達到2.1%，高于預(yù)期的1.9%。出現(xiàn)這樣的數(shù)據(jù)主要是由于能源和食品價格上漲。“沒有消費者從食品、天然氣或電力價格上漲中受益。而且，再次顯示了，無論代價是什么，經(jīng)濟學(xué)家對高通脹都充滿了擔(dān)憂，即使對消費者來說是負面的，也有必要將這一問題提出來。”

【宜盛寶簡評】進入2月，隨著中國推出“資管新規(guī)”和美國通脹預(yù)期提升，中國和美國股市紛紛出現(xiàn)大幅波動，全球主要國家股市也隨之波動加大。人們擔(dān)心美國未來通脹上升，美聯(lián)儲加息，從而使全球進入貨幣收緊的周期。全球流動性的收緊對資產(chǎn)價格又將產(chǎn)生不利影響。所以，市場對通脹有誤解才那么令人擔(dān)憂。