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推出臨時(shí)準(zhǔn)備金動用安排 滿足春節(jié)前后的現(xiàn)金投放需求

在2017年的最后一個(gè)工作日,又一個(gè)新型貨幣政策工具——“臨時(shí)準(zhǔn)備金動用安排”推出,以滿足春節(jié)前后的現(xiàn)金投放需求。從其特點(diǎn)和制度安排看,既滿足了春節(jié)期間臨時(shí)流動性要求,也沒有改變穩(wěn)健貨幣政策的基調(diào),彰顯了央行流動性管理更趨精準(zhǔn)和細(xì)化。

央行29日指出,為滿足春節(jié)前商業(yè)銀行因現(xiàn)金大量投放而產(chǎn)生的臨時(shí)流動性需求,促進(jìn)貨幣市場平穩(wěn)運(yùn)行,支持金融機(jī)構(gòu)做好春節(jié)前后的各項(xiàng)金融服務(wù),央行決定建立“臨時(shí)準(zhǔn)備金動用安排”。在現(xiàn)金投放中占比較高的全國性商業(yè)銀行在春節(jié)期間存在臨時(shí)流動性缺口時(shí),可臨時(shí)使用不超過兩個(gè)百分點(diǎn)的法定存款準(zhǔn)備金,使用期限為30天。

推出臨時(shí)準(zhǔn)備金動用安排

春節(jié)前后流動性無憂 中國民生銀行首席研究員溫彬表示,這是運(yùn)用貨幣政策工具創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控的具體體現(xiàn)。與今年初央行推出臨時(shí)流動性便利(TLF)作用類似,主要是在春節(jié)前后滿足現(xiàn)金投放需求以及防范流動性過度波動,因此不應(yīng)被解讀為貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

但是與TLF相比,“臨時(shí)準(zhǔn)備金動用安排”在范圍、成本方面又具有自身的特點(diǎn),對于平緩流動性有自身的優(yōu)勢。中金固收團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,比之TLF,“臨時(shí)準(zhǔn)備金動用安排”范圍擴(kuò)大至全國性銀行,即除了傳統(tǒng)五大行,股份制銀行也在列,可有效對沖春節(jié)取現(xiàn)等流動性擾動。

“根據(jù)我們的觀察,春節(jié)全國性銀行的取現(xiàn)需求占全部取現(xiàn)需求或高達(dá)90%。對全國性銀行開放的‘臨時(shí)準(zhǔn)備金動用安排’,可有效緩解機(jī)構(gòu)春節(jié)流動性壓力,也可有效對沖春節(jié)取現(xiàn)等流動性擾動。”該團(tuán)隊(duì)指出,這有助于減輕央行投放流動性的壓力,有助于穩(wěn)定市場對資金面的預(yù)期。

與此同時(shí),溫彬稱,使用法定存款準(zhǔn)備金而不是從央行借貸獲得流動性支持,有助于降低獲得“臨時(shí)準(zhǔn)備金動用安排”資格銀行的資金成本,提高其向市場融出資金意愿,這對當(dāng)前保持流動性平穩(wěn)、防止市場利率過快上升也會產(chǎn)生積極作用。

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