工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)龍頭工業(yè)富聯(lián)(601138.SH)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯疲態(tài)。

今年上半年，工業(yè)富聯(lián)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入首超2000億元，同比增逾10%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”)為68.72億元，同比增幅僅為2.16%。

這樣的業(yè)績(jī)?cè)鏊俚陀谑袌?chǎng)預(yù)期。長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，今年上半年，工業(yè)富聯(lián)的期間費(fèi)用同比均有不同程度下降，合計(jì)減少約10億元。

其實(shí)，不只是今年上半年，2017年上半年以來(lái)，工業(yè)富聯(lián)盈利能力提升速度整體較慢。2017年上半年至今年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)近900億元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)約15億元。而在凈利潤(rùn)中，其他收益和投資凈收益貢獻(xiàn)不菲。

工業(yè)富聯(lián)似乎對(duì)代工并不滿足，開(kāi)始積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。去年以來(lái)，公司宣布投資百億進(jìn)軍半導(dǎo)體領(lǐng)域。目前來(lái)看，第二增長(zhǎng)極尚處于培育階段。

二級(jí)市場(chǎng)上，上市以來(lái)，工業(yè)富聯(lián)的股價(jià)累計(jì)下跌了超60%，公司市值蒸發(fā)了約3300億元。

扣非凈利持續(xù)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)

在營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)之時(shí)，工業(yè)富聯(lián)的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)與之并不同步，甚至是背離。

根據(jù)半年報(bào)，今年上半年，工業(yè)富聯(lián)的營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)加速增長(zhǎng)跡象，首次超過(guò)2000億元，為2252.60億元，同比增長(zhǎng)14.91%。

工業(yè)富聯(lián)是2018年6月8日登陸A股市場(chǎng)的，2018年上半年至2021年上半年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為1589.94億元、1705.08億元、1766.54億元、1960.30億元，同比增長(zhǎng)幅度為16.29%、7.24%、3.60%、10.97%。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，今年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入同比增速加快。今年上半年的營(yíng)業(yè)收入較2017年上半年的1367.20億元增長(zhǎng)885.40億元。

與營(yíng)業(yè)收入相比，凈利潤(rùn)要明顯遜色。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為68.72億元，較去年同期的67.27億元增加1.45億元，同比增幅僅為2.16%。而2018年上半年至2021年上半年，公司的凈利潤(rùn)分別為54.44億元、54.78億元、50.41億元、67.27億元，同比變動(dòng)幅度為2.24%、0.62%、-7.98%、33.44%。除了2021年上半年凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)，其他時(shí)間段呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

整體而言，去年上半年及今年上半年，公司的凈利潤(rùn)較前幾年有明顯增長(zhǎng)，但今年上半年的凈利潤(rùn)同比增速大幅放緩。與2017年上半年相比，在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)近900億元的情況下，凈利潤(rùn)僅增長(zhǎng)15.47億元，增幅為29.05%。

實(shí)際上，去年上半年及今年上半年，公司凈利潤(rùn)較前幾年明顯增長(zhǎng)，并非是實(shí)際盈利能力大增。去年上半年，公司投資凈收益增至8.45億元。今年上半年，公司銷售費(fèi)用等四項(xiàng)費(fèi)用(含研發(fā)費(fèi)用)合計(jì)為69.13億元，與去年同期的79.36億元相比少了10.23億元。營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)的情況下，四項(xiàng)費(fèi)用明顯減少，凈利潤(rùn)同比增幅僅為2.16%，這些數(shù)據(jù)表明，工業(yè)富聯(lián)的實(shí)際盈利能力有下滑趨勢(shì)。

扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”)方面，2018年上半年至今年上半年，其分別為55.33億元、51.86億元、55.85億元、60.67億元、63.72億元，同比變動(dòng)4.11%、-6.27%、7.70%、8.63%、5.03%，均為個(gè)位數(shù)。今年上半年較2018年上半年增長(zhǎng)約8.39億元。

實(shí)際上，近兩年，工業(yè)富聯(lián)的其他收益及投資凈收益功勞不小。去年上半年及今年上半年，公司這兩項(xiàng)收益合計(jì)分別為12.01億元、4.74億元，2017年上半年至2020年上半年分別為0.60億元、-0.08億元、2.32億元、5.01億元。

從毛利率、凈利率方面看，2015年至2017年，工業(yè)富聯(lián)的毛利率穩(wěn)定在10%左右，凈利率在5%左右。2018年至2021年，毛利率在8%左右。今年上半年，毛利率、凈利率分別為6.50%、3.05%，同比均有所下降。

投百億轉(zhuǎn)戰(zhàn)半導(dǎo)體

作為全球領(lǐng)先的電子制造服務(wù)商，工業(yè)富聯(lián)在主業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)面臨困境的情況下，也積極求變，尋求第二個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在鞏固電子信息制造行業(yè)的領(lǐng)先地位的同時(shí)，工業(yè)富聯(lián)橫向拓展產(chǎn)業(yè)布局，在半導(dǎo)體、新能源汽車(chē)、元宇宙以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域牢牢把握機(jī)會(huì)，開(kāi)創(chuàng)第二增長(zhǎng)曲線。其中，重點(diǎn)是半導(dǎo)體。

半導(dǎo)體方面，工業(yè)富聯(lián)將通過(guò)其在智能制造上積累的經(jīng)驗(yàn)以及其過(guò)硬的計(jì)算能力建立半導(dǎo)體工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)。此外，公司還將通過(guò)投資的方式向核心技術(shù)延伸，提升其在半導(dǎo)體各環(huán)節(jié)的影響力，提升ODM設(shè)計(jì)能力，豐富產(chǎn)品類型，實(shí)現(xiàn)價(jià)值鏈延伸，重點(diǎn)布局先進(jìn)封裝、測(cè)試、裝備及材料、EDA軟件、芯片設(shè)計(jì)等領(lǐng)域。

去年12月13日，工業(yè)富聯(lián)宣布，擬出資22.2億元，牽手智路資本、東莞科技創(chuàng)新金融集團(tuán)、珠海發(fā)展投資基金聯(lián)合投資晟豐(廣州)產(chǎn)業(yè)投資。晟豐(廣州)產(chǎn)業(yè)投資未來(lái)擬與其他主體，共同投資廣大融智(廣東)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司，并通過(guò)廣大融智集團(tuán)對(duì)高端精密制造產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行投資，實(shí)現(xiàn)投資收益。

今年3月29日，工業(yè)富聯(lián)又與智路資本簽訂合伙協(xié)議，其作為有限合伙人，以自有資金認(rèn)繳興微(廣州)產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡(jiǎn)稱“興微基金”)基金份額98億元，并計(jì)劃通過(guò)投資高端精密制造產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)投資收益。

公開(kāi)信息顯示，截至目前，興微基金一筆備受關(guān)注的投資是參與半導(dǎo)體企業(yè)紫光集團(tuán)重整。今年7月上旬，工業(yè)富聯(lián)通過(guò)興微基金以53.8億元轉(zhuǎn)投資晟粵(廣州)產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡(jiǎn)稱晟粵廣州，興微基金持股48.90%)，晟粵廣州再轉(zhuǎn)投資北京智廣芯控股有限公司(簡(jiǎn)稱智廣芯，晟粵廣州持股20.04%)，智廣芯通過(guò)司法重整取得紫光集團(tuán)100%股權(quán)。紫光集團(tuán)重整完成后，智廣芯將成為A股公司紫光國(guó)微、紫光股份的間接控股股東。

智路資本有著“半導(dǎo)體大廠收割機(jī)”稱號(hào)，重點(diǎn)投資布局的方向?yàn)镾MART領(lǐng)域，主要包括半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、移動(dòng)技術(shù)、汽車(chē)電子、智能制造、物聯(lián)網(wǎng)。此前，其聯(lián)合收購(gòu)安世半導(dǎo)體、投資西門(mén)子旗下高端核心元器件制造企業(yè)HubaControl、收購(gòu)全球第七大集成電路封測(cè)企業(yè)(UTAC)、全球排名前四的半導(dǎo)體載具供應(yīng)商ePAK等。

豪擲超百億聯(lián)手智路資本發(fā)力半導(dǎo)體領(lǐng)域，被市場(chǎng)視作工業(yè)富聯(lián)強(qiáng)力進(jìn)軍半導(dǎo)體領(lǐng)域的重要信號(hào)。

半年報(bào)顯示，截至今年6月底，工業(yè)富聯(lián)的長(zhǎng)期股權(quán)投資為121.83億元，而去年6月底為11.77億元，一年間增加了110.06億元。

入局半導(dǎo)體，工業(yè)富聯(lián)是有基礎(chǔ)和實(shí)力的，只是，能否達(dá)到預(yù)期，暫時(shí)難以判斷。

二級(jí)市場(chǎng)上，上市以來(lái)，工業(yè)富聯(lián)的股價(jià)跌幅較大。2018年6月13日，上市第四日，公司股價(jià)最高達(dá)26.36元/股，市值最高5191.60億元。到今年8月22日，股價(jià)為9.52元/股，累計(jì)下跌63.88%，市值1891.16億元，蒸發(fā)了約3300億元。