千億巨子李水榮有了新目標(biāo)，在“百年企業(yè)、千萬(wàn)億目標(biāo)”的宏偉構(gòu)想下，他又開(kāi)啟了新一輪充滿賭性的擴(kuò)張計(jì)劃。

從木工到企業(yè)家，一步一步轉(zhuǎn)型升級(jí)，30多年來(lái)，李水榮深耕制造業(yè)，少見(jiàn)資本運(yùn)作，將浙江榮盛控股集團(tuán)(簡(jiǎn)稱“榮盛控股”)打造成一家世界500強(qiáng)企業(yè)，總資產(chǎn)超4000億元，產(chǎn)業(yè)覆蓋石化、化纖、房產(chǎn)、物流、創(chuàng)投等多個(gè)領(lǐng)域。他也因此成為繼鐘睒睒、丁磊、馬云之后的浙江第四大富豪。

膽大、敢吃螃蟹，是外人評(píng)價(jià)李水榮創(chuàng)業(yè)成功的邏輯。但李水榮成功的真正秘笈是超前的眼光、快速的行動(dòng)。

作為中國(guó)民營(yíng)企業(yè)在石化行業(yè)首個(gè)掘金者，李水榮“得隴望蜀”式高速擴(kuò)張。今年8月17日，榮盛石化(002493.SZ)宣布千億投資建設(shè)，以進(jìn)一步“減油增化”，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

不過(guò)，今年上半年，榮盛石化業(yè)績(jī)出現(xiàn)下降，截至6月底，賬面上的有息負(fù)債超過(guò)1600億元。

巨額債務(wù)之下高速擴(kuò)張，李水榮需要時(shí)刻警惕風(fēng)險(xiǎn)。

小木匠9次轉(zhuǎn)型變身千億巨子

與鐘睒睒、丁磊、馬云等富豪發(fā)家致富的路徑大不相同，李水榮走的是制造業(yè)之路。通過(guò)這條路躋身前列的富豪并不多。

李水榮幼時(shí)家貧。1956年7月，他出生于浙江蕭山黨灣鎮(zhèn)勤勞村，在家中六兄妹中排行老三，因?yàn)榧依锔F，小學(xué)讀了三年就不得不輟學(xué)。

在那個(gè)年代的農(nóng)村，手藝人不愁吃喝。16歲那年，李水榮拜師學(xué)木匠，20歲時(shí)成了遠(yuǎn)近聞名的木匠師傅。但隨著社會(huì)發(fā)展，干木匠活兒的人多，收入就少了。李水榮決定轉(zhuǎn)行。這算是其人生第一次轉(zhuǎn)行。

公開(kāi)資料顯示，當(dāng)時(shí)，農(nóng)村居民都在拆茅屋建瓦房，木材異常緊俏。李水榮遠(yuǎn)赴省內(nèi)的衢州、麗水等以及省外福建等地收購(gòu)老房子拆下來(lái)的舊木材，再運(yùn)至蕭山銷售。就是靠販賣舊木材，到1989年，他賺了20萬(wàn)元，這在當(dāng)時(shí)屬于巨款。這算是他賺得的人生第一桶金。

販賣木材生意不會(huì)持久，李水榮也在多個(gè)城市及農(nóng)村穿梭時(shí)發(fā)現(xiàn)，紡織業(yè)正悄然興起。他毅然轉(zhuǎn)型，毫不猶豫地扎進(jìn)紡織業(yè)。

傾盡20萬(wàn)元買回8臺(tái)紡織機(jī)，租下益農(nóng)鎮(zhèn)的6間閑置平房，請(qǐng)了20多名工人，1989年8月8日，李水榮的蕭山市益農(nóng)化纖網(wǎng)絡(luò)絲廠開(kāi)工了。

常常走訪市場(chǎng)，再根據(jù)市場(chǎng)需求生產(chǎn)，一開(kāi)始，李水榮就展現(xiàn)出了企業(yè)家氣質(zhì)，產(chǎn)品暢銷。1990年，小廠賺了30萬(wàn)元。1995年，李水榮成立蕭山市榮盛紡織有限公司，采取以織造為主、滌綸加彈為輔的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)策略。當(dāng)年底，織機(jī)猛增至100臺(tái)。

很快，紡織業(yè)市場(chǎng)變換，一些紡織企業(yè)紛紛倒閉。李水榮果斷賣掉100臺(tái)織機(jī)，進(jìn)軍紡織業(yè)上游，產(chǎn)品由滌綸布轉(zhuǎn)變?yōu)闇炀]絲，并加大投資。

這一次，李水榮成功危中尋機(jī)，1996年，榮盛紡織銷售收入1.82億元、利潤(rùn)1566萬(wàn)元。

就是這樣，李水榮一次次地進(jìn)行產(chǎn)業(yè)延伸、拓展，將產(chǎn)業(yè)不斷做大，榮盛公司的規(guī)模也不斷壯大。

2010年11月，榮盛石化成功在深交所掛牌上市，李水榮也因此成為一家上市公司董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人。

李水榮前行的腳步從未停歇，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型不斷。從織布到加彈、切片紡、聚酯直紡，再到后來(lái)的PTA、芳烴(PX)、煉油，算上初期的木匠、販賣舊木材，30多年來(lái)，李水榮完成了九次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

不同的是，初期的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，可以說(shuō)是轉(zhuǎn)行，后期的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型則是升級(jí)，產(chǎn)業(yè)不斷“向上”延伸。2020年開(kāi)始，榮盛石化營(yíng)業(yè)收入超過(guò)千億，成為民營(yíng)石化行業(yè)的千億巨子。

李水榮家族的財(cái)富也在迅猛增長(zhǎng)。2010年，李水榮以131億元身家位列福布斯中國(guó)財(cái)富榜第37名，2016年以225億財(cái)富排名胡潤(rùn)百富榜第89位，2020年李水榮家族以597.7億元名列新財(cái)富500富人榜第30位。

膽大的首個(gè)掘金石化者

李水榮做了一些常人不敢想、不敢做的事，那就是進(jìn)軍石化行業(yè)。

李水榮以膽大、敢干、肯干而著稱。對(duì)于他的屢次轉(zhuǎn)行，親朋好友曾極力反對(duì)，同行也笑其愛(ài)折騰，公司股東也曾不理解。

公開(kāi)消息稱，在加彈業(yè)務(wù)發(fā)展得不錯(cuò)之時(shí)，李水榮在公司內(nèi)部展開(kāi)對(duì)產(chǎn)業(yè)如何發(fā)展的大討論。向上游發(fā)展，投入大，風(fēng)險(xiǎn)大，技術(shù)要求高，競(jìng)爭(zhēng)者少;向下游，技術(shù)和資本需求相對(duì)較低，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小，但競(jìng)爭(zhēng)激烈。

當(dāng)時(shí)，中國(guó)化纖行業(yè)處于調(diào)整期，部分企業(yè)轉(zhuǎn)行。最終，李水榮作出了一個(gè)令人不解的動(dòng)作，放棄經(jīng)營(yíng)較為紅火的加彈業(yè)務(wù)，全面向上游切片紡、聚酯直紡轉(zhuǎn)型。

事后，他在內(nèi)部解釋，國(guó)內(nèi)織布廠已經(jīng)因價(jià)格殺成一團(tuán)，利潤(rùn)空間很小，稍有不慎就會(huì)被逼關(guān)門(mén)，而上游化纖原料廠家寥寥無(wú)幾。雖然投資大、門(mén)檻稍高，但回報(bào)不低。

2006年，李水榮再次推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，在寧波北侖60萬(wàn)噸PTA項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，再建一個(gè)PTA生產(chǎn)基地。與股東一番博弈后，又在大連、海南新建PTA生產(chǎn)基地。

這三個(gè)PTA項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，年產(chǎn)能達(dá)1350萬(wàn)噸，超過(guò)全國(guó)總產(chǎn)能的四分之一。

大約是在2009年，李水榮在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，生產(chǎn)PTA的原料芳烴(PX)80%以上靠國(guó)外進(jìn)口，國(guó)內(nèi)的需求缺口高達(dá)2000萬(wàn)噸/年。

基于擔(dān)心PX會(huì)污染環(huán)境的認(rèn)知，當(dāng)時(shí)很多企業(yè)都較為排斥進(jìn)入PX領(lǐng)域。經(jīng)過(guò)一番走訪調(diào)查后，李水榮四處活動(dòng)，終于如愿。

2009年4月，榮盛石化出資1000萬(wàn)元收購(gòu)了寧波中金石化有限公司，投資110個(gè)億建設(shè)芳烴(PX)項(xiàng)目。2015年項(xiàng)目建成投產(chǎn)，年產(chǎn)芳烴200萬(wàn)噸。

李水榮常常說(shuō)，向產(chǎn)業(yè)上游要效益，上游競(jìng)爭(zhēng)者少、利潤(rùn)空。PX的上游是石化，即石油冶煉。

一直以來(lái)，煉油被“三桶油”以及其他部分國(guó)企控制，民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入煉油領(lǐng)域，是想都不敢想的。但是，李水榮做到了，并成了中國(guó)首個(gè)民營(yíng)企業(yè)掘金石化行業(yè)者。

這也得益于中國(guó)的產(chǎn)業(yè)改革深化、政府的支持。據(jù)相關(guān)報(bào)道稱，當(dāng)時(shí)，浙江省政府了解到我國(guó)紡織行業(yè)原材料長(zhǎng)期受新加坡、日本、韓國(guó)等化工產(chǎn)業(yè)的制約，成立了“浙江省石油化工行業(yè)發(fā)展調(diào)研組”。早有準(zhǔn)備的李水榮迅速遞交了一份建議書(shū)詳細(xì)闡述了榮盛涉足石油化工行業(yè)的先天優(yōu)勢(shì)和發(fā)展前景。最終，由兩家國(guó)企、一家民企參股的的浙石化項(xiàng)目——舟山綠色石化項(xiàng)目建設(shè)拉開(kāi)帷幕。項(xiàng)目投資高達(dá)2000億元，榮盛石化持股51%。

半年報(bào)顯示，浙石化一期工程已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定滿負(fù)荷運(yùn)行，二期工程也于2022年1月全面投產(chǎn)。4000萬(wàn)噸/年煉化一體化項(xiàng)目全面投產(chǎn)，讓浙石化一舉成為全球最大單體煉廠，也是全球最大的PX生產(chǎn)基地。

不斷向上游拓展、不斷投建，榮盛石化的規(guī)模不斷擴(kuò)大。截至今年6月底，公司資產(chǎn)總額達(dá)3450.50億元，而2016年底，其資產(chǎn)總額為406.41億元。短短五年半，資產(chǎn)總額猛增超3000億元。

正是因?yàn)闃s盛石化的快速發(fā)展，榮盛控股的規(guī)模也不斷擴(kuò)大。去年8月，《財(cái)富》雜志發(fā)布2021年世界500強(qiáng)排行榜，榮盛控股以營(yíng)業(yè)收入447.259億美元首次上榜，排名第255位。

榮盛控股官網(wǎng)顯示，截至目前，集團(tuán)總資產(chǎn)4000多億元，位列世界五百?gòu)?qiáng)第180位。

近年來(lái)，榮盛石化的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也表現(xiàn)為快速增長(zhǎng)。2021年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”)為128.24億元，較2016年的19.21億元增長(zhǎng)約5.68倍。

再投千億擴(kuò)張的潛在風(fēng)險(xiǎn)

李水榮是有雄心的，也是有膽魄的，但也有賭性。他提出了百年企業(yè)、千萬(wàn)億目標(biāo)的榮盛控股新構(gòu)想。

官網(wǎng)顯示，榮盛控股已發(fā)展成為擁有石化、化纖、房產(chǎn)、物流、創(chuàng)投等產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)，總資產(chǎn)4000多億元，位列世界五百?gòu)?qiáng)第180位、中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)第76位、中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)第13位。目前集團(tuán)已擁有榮盛石化、寧波聯(lián)合等上市公司，上市產(chǎn)業(yè)涉及石化、房產(chǎn)等領(lǐng)域。

回過(guò)頭去看，在石化行業(yè)，李水榮幾次踩中了節(jié)點(diǎn)，恰當(dāng)?shù)赝瓿闪水a(chǎn)業(yè)升級(jí)，而將榮盛控股做成了行業(yè)龍頭之一。當(dāng)然，這期間不乏賭性。

其實(shí)，除了石化行業(yè)外，李水榮也曾殺入地產(chǎn)行業(yè)。

2010年4月，李水榮通過(guò)榮盛控股出資7.71億元受讓寧波聯(lián)合29.9%股權(quán)，進(jìn)而成為其控股股東。寧波聯(lián)合與榮盛石化構(gòu)成李水榮的榮盛系。

在地產(chǎn)領(lǐng)域，李水榮也曾想做大做強(qiáng)。他曾籌劃將杭州盛元房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司(簡(jiǎn)稱“盛元房產(chǎn)”)60.82%股權(quán)作價(jià)約15億元注入寧波聯(lián)合，以解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。但這一計(jì)劃被證監(jiān)會(huì)否決。

幾次計(jì)劃都沒(méi)有成功，寧波聯(lián)合的經(jīng)營(yíng)也不理想。2017年，公司凈利潤(rùn)曾達(dá)4.81億元，2021年，凈利潤(rùn)下滑至2.49億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”)為1.84億元，二者同比分別下降27.45%、47.91%。

家族企業(yè)是榮盛系的一個(gè)重要特征。榮盛控股8位股東中，除了浙江金毅資管、西部信托，其他6位股東均為自然人，分別為李水榮、李永慶、許月娟、李國(guó)慶、倪信才、趙關(guān)龍。其中，李永慶、李國(guó)慶是李水榮之侄，許月娟、倪信才是李水榮的弟媳、妹夫。他們與李水榮合計(jì)持有浙江榮盛92.83%股權(quán)。

一幫親戚除了持股榮盛控股外，還持股榮盛石化，李永慶、許月娟、李國(guó)慶等均躋身前十大股東，李永慶、李國(guó)慶還在公司擔(dān)任董事、監(jiān)事等職務(wù)。

此外，盛元房產(chǎn)的法定代表人為倪信才，公司的另一股東三元控股實(shí)際控制人為李斌，是許月娟的兒子，即李水榮的侄子。

歷經(jīng)2019年至2021年高速發(fā)展后，榮盛石化的業(yè)績(jī)?cè)鏊匍_(kāi)始轉(zhuǎn)向。2019年至2021年，公司營(yíng)業(yè)收入從825億元增長(zhǎng)至1770.24億元，翻了一倍多。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)從22.07億元增長(zhǎng)至128.24億元，大增約106億元。

今年上半年，榮盛石化的營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)高增至1476.28億元，同比增長(zhǎng)74.88%，而凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為53.67億元、52.46億元，同比分別下降18.27%、11.85%。

新的戰(zhàn)略構(gòu)想下，李水榮又出大手筆。

8月17日，榮盛石化宣布了三個(gè)重大項(xiàng)目投建，包括新增140萬(wàn)噸/年乙烯及下游化工裝置(二期工程產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化)項(xiàng)目、高端新材料項(xiàng)目、高性能樹(shù)脂項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資345億元、641億元、192億元，合計(jì)1178億元。

公司稱，這是進(jìn)一步“減油增化”、通過(guò)“優(yōu)鏈、延鏈、補(bǔ)鏈”優(yōu)化提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之舉，資金來(lái)源為自有資金及銀行借款。

豪擲超千億再投資，在盈利能力下滑的背景下，榮盛石化的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。截至今年6月底，榮盛石化賬面貨幣資金204.81億元，其中受限資金約32億元，可以動(dòng)用的資金約為172.81億元。而對(duì)應(yīng)的債務(wù)高達(dá)1607.19億元，其中短期債務(wù)為516.82億元。此外，公司應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款達(dá)641.51億元，而應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款僅為47.93億元。期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率70.32%。

同行業(yè)公司恒力石化、恒逸石化等也均在大舉發(fā)力煉化一體化，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將加劇，榮盛石化描繪的高收益能否順利實(shí)現(xiàn)，難以確定。

大規(guī)模舉債投建，李水榮的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。(記者沈右榮)