市場(chǎng)風(fēng)云突變，全球行業(yè)龍頭彩虹股份(600707.SH)經(jīng)營(yíng)再遭重挫。

7月13日晚間，彩虹股份發(fā)布2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)上半年虧損11億元到12億元，扣除非經(jīng)常性損益后預(yù)計(jì)虧損為16.80億元到17.80億元。去年同期，彩虹股份盈利28.50億元。

一年之間，為何出現(xiàn)如此大幅度反轉(zhuǎn)?液晶面板價(jià)格下探。彩虹股份稱(chēng)，受市場(chǎng)需求持續(xù)萎縮及新冠疫情等因素影響，液晶面板產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下探，營(yíng)業(yè)收入同比大幅度下滑，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)虧損。

彩虹股份是一家老牌顯示屏企業(yè)，1996年就已經(jīng)躋身A股市場(chǎng)，但是，上市以來(lái)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體上承壓明顯。上市以來(lái)，公司累計(jì)虧損超過(guò)20億元。

顯示屏行業(yè)更新?lián)Q代較快，彩虹股份頻頻進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)。目前，公司已經(jīng)形成全球唯一的具有“面板+基板”上下游產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的產(chǎn)業(yè)布局，成為新型顯示領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化的領(lǐng)軍企業(yè)。

彩虹股份充分發(fā)揮資本市場(chǎng)功能，上市以來(lái)，公司股權(quán)融資累計(jì)達(dá)234.59億元，這些募資主要用于產(chǎn)業(yè)及技術(shù)布局。

不過(guò)，彩虹股份回報(bào)股東及投資者極少。2005年以來(lái)，公司未曾派發(fā)紅利。

連續(xù)三個(gè)季度虧損

市場(chǎng)需求萎縮，彩虹股份經(jīng)營(yíng)承壓，較去年上半年發(fā)生大反轉(zhuǎn)。

根據(jù)最新公告，今年上半年，彩虹股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤(rùn))為-11億元到-12億元，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)扣非凈利潤(rùn))為-16.80億元到-17.80億元。去年同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為28.50億元、28.08億元，今年二季度與上年同期相比，凈利潤(rùn)減少39.50億元-40.50億元，扣非凈利潤(rùn)減少44.88億元-45.88億元。

今年一季報(bào)顯示，前三個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為-7.41億元、扣非凈利潤(rùn)為-7.60億元，同比下降幅度分別為166.73%、171.23%。

對(duì)照半年度業(yè)績(jī)預(yù)告及一季度報(bào)告發(fā)現(xiàn)，二季度，公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為-3.59億元至-4.59億元、扣非凈利潤(rùn)為-9.20億元至-10.20億元。與一季度相比，二季度的凈利潤(rùn)虧損有所收窄，但扣非凈利潤(rùn)的虧損程度加深。

彩虹股份解釋稱(chēng)，今年上半年，公司液晶面板業(yè)務(wù)受到市場(chǎng)需求持續(xù)萎縮及新冠疫情等因素影響，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下探，營(yíng)業(yè)收入同比大幅度下降，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。

由于半年度報(bào)告尚未正式披露，彩虹股份也未預(yù)告上半年具體的營(yíng)業(yè)收入狀況，只簡(jiǎn)要預(yù)告營(yíng)業(yè)收入同比大幅下降。今年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入就已經(jīng)大幅下滑。其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為23.57億元，同比下降40.97%。

其實(shí)，市場(chǎng)行情反轉(zhuǎn)，在去年四季度就已經(jīng)出現(xiàn)。四季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.91億元，同比下降19.02%。其實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為-8億元、-9.25億元，同比下降幅度為192.54%、214.72%。

在2021年年度業(yè)績(jī)預(yù)告中，彩虹股份就曾簡(jiǎn)要說(shuō)明，下半年，受行業(yè)供求關(guān)系變化，面板價(jià)格下行的壓力加大。

綜上，去年四季度到今年二季度，彩虹股份已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù)三個(gè)季度虧損。

彩虹股份于1996年登陸A股市場(chǎng)，整體上，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不理想。

數(shù)據(jù)顯示，1996年至2004年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)大幅波動(dòng)，但均處于盈利狀態(tài)，2004年凈利潤(rùn)為2.10億元。2005年，公司首次出現(xiàn)虧損，虧損金額為5.52億元。此后的2009年、2011年、2012年、2014年，公司相繼虧損7.15億元、5.18億元、17.22億元、10.24億元。2016年，公司虧損2.73億元，2020年，公司再度虧損8.07億元。其中，2011年至2020年的10年，公司扣非凈利潤(rùn)持續(xù)虧損。

總體上，1996年至2020年，公司累計(jì)虧損39.32億元。

2021年，市場(chǎng)迎來(lái)高景氣，面板價(jià)格上漲，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)前所未有亮麗。當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入151.74億元，同比增長(zhǎng)45.23%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為26.69億元、24.87億元，同比增長(zhǎng)430.54%、374.81%，均創(chuàng)歷史新高。

只是，這樣的好年景于彩虹股份而言太少了。

wind數(shù)據(jù)顯示，上市以來(lái)(截至今年一季度)，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)為-20.04億元。

值得一提的是，2005年以來(lái)的17年，彩虹股份均未派發(fā)紅利。

今年7月13日晚間，彩虹股份披露，公司控股股東咸陽(yáng)金控質(zhì)押所持公司2.23億股股份，占公司總股本的6.20%。截至目前，咸陽(yáng)金控及其一致行動(dòng)人的股權(quán)質(zhì)押率達(dá)75.58%。

持續(xù)產(chǎn)業(yè)升級(jí)研發(fā)投入仍不足

彩虹股份整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)慘淡，與市場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩有關(guān)，可能也與自身的產(chǎn)業(yè)話(huà)語(yǔ)權(quán)有一定關(guān)系。

官網(wǎng)顯示，彩虹股份成立于1992年，曾經(jīng)有過(guò)輝煌，其是中國(guó)第一支彩管誕生地，也是中國(guó)第一只彩色玻殼、第一塊等離子顯示屏、第一塊OLED顯示屏、第一塊G5、G6液晶基板玻璃、第一塊溢流下拉法蓋板玻璃的誕生地。

從2006年開(kāi)始，公司緊跟顯示產(chǎn)品更新?lián)Q代步伐，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。公司稱(chēng)，在國(guó)內(nèi)一張白紙、國(guó)際技術(shù)封鎖壟斷和市場(chǎng)打壓的環(huán)境中，堅(jiān)持自主創(chuàng)新，全力推動(dòng)電子玻璃產(chǎn)業(yè)發(fā)展。組建研發(fā)團(tuán)隊(duì)，設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)，經(jīng)過(guò)10多年的技術(shù)創(chuàng)新，公司有效突破了國(guó)外壟斷寡頭對(duì)液晶基板玻璃這項(xiàng)高端戰(zhàn)略性產(chǎn)品的技術(shù)性封鎖。

彩虹股份稱(chēng)，公司以中國(guó)首家平板顯示玻璃工藝技術(shù)國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室為創(chuàng)新平臺(tái)，不斷實(shí)現(xiàn)重大技術(shù)突破，先后建成國(guó)內(nèi)首條5代、6代、7.5代、8.5代液晶基板玻璃生產(chǎn)線，高世代(G8.5+a-si)、基板玻璃實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化。主要產(chǎn)品涵蓋5代、6代、7.5代、8.5+代多品種液晶顯示用玻璃基板，從0.7mm厚度到0.4mm厚度的系列化產(chǎn)品規(guī)模。

公司表示，其是全球新型平板顯示行業(yè)唯一具備“基板+面板”上下游聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的高技術(shù)先進(jìn)制造企業(yè)。顯示面板業(yè)務(wù)已經(jīng)完成產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)改造，基板玻璃業(yè)務(wù)處于國(guó)內(nèi)龍頭、國(guó)際先進(jìn)水平地位，已建成的2座擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的G8.5+基板玻璃產(chǎn)線穩(wěn)定運(yùn)行，仍將加快加大投資啟動(dòng)G8.5+基板玻璃新項(xiàng)目建設(shè)，進(jìn)一步提升基板玻璃產(chǎn)業(yè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。今年上半年，G8.5+首條大噸位液晶基板玻璃生產(chǎn)線已成功實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)，產(chǎn)品品質(zhì)達(dá)到用戶(hù)要求，生產(chǎn)線已順利達(dá)產(chǎn)。

為了持續(xù)完善升級(jí)產(chǎn)業(yè)布局，彩虹股份積極募資。上市以來(lái)，公司股權(quán)融資累計(jì)達(dá)234.59億元。其中，2017年，公司定增募資192億元，全部用于產(chǎn)業(yè)升級(jí)布局。

已經(jīng)處于行業(yè)領(lǐng)先地位，彩虹股份的經(jīng)營(yíng)為何還會(huì)出現(xiàn)虧損?

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，今年上半年，面板行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)承壓，包括TCL科技等經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也都出現(xiàn)較大幅度下滑。

公開(kāi)信息顯示，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受疫情、全球經(jīng)濟(jì)放緩、需求不振等影響，面板價(jià)格下行，各大廠商減產(chǎn)或是穩(wěn)價(jià)的有效途徑。

不過(guò)，也有人士認(rèn)為，彩虹股份遠(yuǎn)未達(dá)到行業(yè)領(lǐng)軍地位，并沒(méi)有掌握行業(yè)話(huà)語(yǔ)權(quán)。公司需要加大研發(fā)投入，提升產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)缺的永遠(yuǎn)是高端產(chǎn)品，高端產(chǎn)品往往具有高附加值，其利潤(rùn)空間并不小。

其實(shí)，彩虹股份的研發(fā)投入并不突出。2020年，公司研發(fā)投入為3.08億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重約為2.95%。2021年，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)，研發(fā)投入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重為2.29%，有所下降。

截至2021年底，公司研發(fā)人員數(shù)量為128人，占員工總數(shù)的2.90%。

數(shù)據(jù)顯示，無(wú)論是研發(fā)投入占比還是研發(fā)人員占比，彩虹股份均表現(xiàn)為不足。