從新三板摘牌四年后，開(kāi)源證券A股IPO終于邁出實(shí)質(zhì)性一步。

日前，證監(jiān)會(huì)披露已正式受理開(kāi)源證券A股IPO申請(qǐng)。

素有“新三板之王”美稱(chēng)的開(kāi)源證券，以服務(wù)中小企業(yè)為特色形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。但在全行業(yè)整體向好的2021年，開(kāi)源證券卻逆勢(shì)下行，營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)同比分別減少4.76%、12.44%。

隨著業(yè)績(jī)下滑，開(kāi)源證券的排名也出現(xiàn)變動(dòng)。2021年，開(kāi)源證券的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)行業(yè)排名第45名、第58名，分別較2020年下降5名、8名。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，雖然新三板業(yè)務(wù)在同行中一直處于領(lǐng)先位置，但開(kāi)源證券投行業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)不佳，存在股權(quán)類(lèi)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)較差、國(guó)際業(yè)務(wù)仍是空白等不足。2021年，作為最大收入來(lái)源，開(kāi)源證券投行業(yè)務(wù)營(yíng)收7.21億元，同比下降31.5%，拖累公司整體營(yíng)收增速。

新三板摘牌四年后A股IPO獲受理

公開(kāi)資料顯示，開(kāi)源證券成立于1994年2月，注冊(cè)資本46.14億元。目前已完成證券、基金、期貨、私募股權(quán)投資等多業(yè)態(tài)金融控股布局，是擁有全業(yè)務(wù)牌照的全國(guó)性、綜合性、創(chuàng)新型券商。

招股書(shū)顯示，2015年5月至2018年7月，開(kāi)源證券曾掛牌新三板，在這三年間，開(kāi)源證券完成兩次定增，累計(jì)募資32.29億元。彼時(shí)，曾有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，開(kāi)源證券退出新三板是為了轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股IPO。

2020年，開(kāi)源證券公開(kāi)表示，計(jì)劃在2至3年內(nèi)在A股實(shí)現(xiàn)IPO上市。直至近日，開(kāi)源證券A股IPO終于邁出重要一步。日前，證監(jiān)會(huì)披露已正式受理開(kāi)源證券A股IPO申請(qǐng)。

值得一提的是，今年以來(lái)，中小券商融資進(jìn)度加快，與開(kāi)源證券同步被受理IPO申請(qǐng)的還有華寶證券。此前，今年2月和6月，東莞證券和信達(dá)證券相繼首發(fā)過(guò)會(huì)，目前包括開(kāi)源證券和華寶證券在內(nèi)，還有渤海證券、首創(chuàng)證券等多家券商正在排隊(duì)。

與背靠中國(guó)寶武的華寶證券不同，開(kāi)源證券是來(lái)自于陜西的一家老牌券商。目前，陜煤集團(tuán)直接持有開(kāi)源證券58.8%股權(quán)，為公司控股股東，陜西省國(guó)資委為公司實(shí)控人。

近年來(lái)，盡管資本市場(chǎng)景氣度持續(xù)高漲，但開(kāi)源證券業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，與行業(yè)背離。招股書(shū)顯示，2019年至2021年，開(kāi)源證券分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.84億元、28.35億元、27億元，同比分別增長(zhǎng)58.83%、36.96%、-4.76%;分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.99億元、5.91億元、5.17億元，同比分別增長(zhǎng)965.77%、46.78%、-12.44%。

其中，在2021年全行業(yè)公司普遍業(yè)績(jī)大增的背景下，開(kāi)源證券卻在逆勢(shì)下行。據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2021年140家證券公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5024.1億元，同比增長(zhǎng)12%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1911.19億元，同比增長(zhǎng)21.3%。

而隨著業(yè)績(jī)下滑，開(kāi)源證券的排名也出現(xiàn)變動(dòng)。2021年，開(kāi)源證券的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)行業(yè)排名第45名、第58名，分別較2020年下降5名、8名。

新三板業(yè)務(wù)領(lǐng)先但股權(quán)類(lèi)業(yè)務(wù)薄弱

一直以新三板業(yè)務(wù)為“明星”業(yè)務(wù)的開(kāi)源證券，同時(shí)也因業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡，造成經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)落后于同行。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，開(kāi)源證券在市場(chǎng)中素有“新三板之王”的美稱(chēng)，其特色就在于新三板及北交所業(yè)務(wù)。截至2021年末，開(kāi)源證券在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)持續(xù)督導(dǎo)的公司家數(shù)為613家，占股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司總數(shù)的8.84%，行業(yè)排名第一，且近三年的行業(yè)排名都在前2位。

投資銀行業(yè)務(wù)是開(kāi)源證券第一大收入來(lái)源。2019年至2021年，開(kāi)源證券投行業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為8.54億元、10.37億元、7.21億元，占比分別為40.97%、36.58%、26.69%。其中，2021年，公司投行業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下降31.5%，拖累公司整體營(yíng)收增速。

債券及股權(quán)承銷(xiāo)金額及數(shù)量的大幅減少，是造成開(kāi)源證券投行業(yè)務(wù)收入減少的主要原因。2021年，公司擔(dān)任主承銷(xiāo)商完成的債券承銷(xiāo)數(shù)量同比減少2單至123單，主承銷(xiāo)金額由上年的674.14億元下降至457.3億元。報(bào)告期內(nèi)，開(kāi)源證券的債券主承銷(xiāo)收入4.15億元，同比減少34%。

在開(kāi)源證券引以為傲的新三板業(yè)務(wù)中，2021年公司推薦掛牌新三板公司數(shù)量為28家，數(shù)量?jī)H為2019年的一半，不過(guò)定向發(fā)行次數(shù)40次，為近三年最高，當(dāng)期公司新三板業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入1.04億元，同比增長(zhǎng)16.37%。

其他業(yè)務(wù)中，2021年，隨著市場(chǎng)回暖，市場(chǎng)交易量的上升，開(kāi)源證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.34億元，同比增長(zhǎng)32.3%;自營(yíng)投資業(yè)務(wù)收入7.2億元，同比微降1.1%;資管業(yè)務(wù)收入1.79億元，同比減少32%;信用交易和期貨業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入3.23億元、2.2億元，同比變動(dòng)23.13%、-4.6%。

開(kāi)源證券也坦言，與新三板業(yè)務(wù)、北交所業(yè)務(wù)、債券業(yè)務(wù)等排名靠前的業(yè)務(wù)及行業(yè)整體水平相比，部分業(yè)務(wù)整體實(shí)力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力仍顯不足，如投行股權(quán)類(lèi)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)較差、國(guó)際業(yè)務(wù)仍是空白、金融科技創(chuàng)新應(yīng)用能力有待突破等。未來(lái)，公司需要加大薄弱業(yè)務(wù)的投入，提高業(yè)務(wù)均衡性，優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)。

按照規(guī)劃，開(kāi)源證券此次將發(fā)行新股不超過(guò)11.53億元，募集資金將全部用于補(bǔ)充公司資本金，提升業(yè)務(wù)實(shí)力。(記者蔡嘉見(jiàn)習(xí)記者謝卓維)