鳳凰網財經《投資觀察》 文丨瀟瀟

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核心提示：

1、天風證券預計2022年度實現(xiàn)歸母凈利潤-12.71億元，在已披露業(yè)績快報或預告的23家A股券商中表現(xiàn)最差，同比下滑316.76%，幅度在23家A股券商中位列倒數第二。

2、天風證券上市5個月漲幅382%，隨后調整四年，區(qū)間最大回撤達72%。截至2月24日收盤，天風證券股價報收3.02元，股價在A股券商中位列倒數第二。有投資者吐槽，“被套三年多，隨時買隨時套?！?/p>

3、多位投資者對天風證券的高薪表示不滿，“股價陰跌3年，高管拿高薪”。 鳳凰網財經《投資觀察》發(fā)現(xiàn)，2021年，天風證券管理層薪酬總額7160.3萬元，在41家披露相關數據的A股券商中排名第四，僅次于中信證券、中金公司、中信建投。相比之下，天風證券2021年人均創(chuàng)利16.91萬元，遠低于中信證券的97.48萬元、中金公司的79.5萬元。

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A股券商業(yè)績預披露已過半。鳳凰網財經《投資觀察》根據Wind數據統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，券商行業(yè)2022年業(yè)績普遍不理想，僅方正證券1家業(yè)績預增，中信證券、光大證券、國元證券等4家預減限在10%以內；太平洋證券、天風證券等14家券商最大預減幅度超50%，占比超六成。

值得一提的是，雖然預減的券商多達22家，但其歸母凈利潤為負值的僅有6家，其中天風證券歸母凈利潤預虧最多。

2022年凈利潤預虧12.71億元

1月30日晚間，天風證券發(fā)布公告稱，預計2022年度實現(xiàn)歸母凈利潤-12.71億元，在已披露2022年業(yè)績快報或預告的23家A股券商中表現(xiàn)最差。與2021年5.86億元的歸母凈利潤相比，同比下滑316.76%，幅度在23家A股券商中位列倒數第二，僅比凈利潤預虧406%-538%的太平洋證券表現(xiàn)稍好。

對此，天風證券解釋稱，受2022年證券市場各主要指數出現(xiàn)不同幅度下跌影響，公司營收占比較高的自營業(yè)務收入大幅減少、計提各項資產減值準備以及參股單位出現(xiàn)巨額虧損等原因，導致公司虧損。

據此前公告，天風證券2022年預計計提資產減值準備金額6.06億元，導致2022年度利潤總額減少6.06億元，凈利潤減少4.56億元。

鳳凰網財經《投資觀察》發(fā)現(xiàn)，天風證券2022年預虧早有端倪。該公司2022年中報顯示，其上半年營收11.3億元，同比下滑30.55%；歸母凈利潤0.52億元，同比下跌84.33%。

天風證券中報里也披露了2022年上半年虧損的三大原因。

其中，自營業(yè)務營收大幅下滑是導致天風證券虧損的主要原因。2022上半年，天風證券自營業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入1.52億元，較上年同期的8.98億元下降7.46億元，同比下滑83.07%。

計提資產減值大幅增加是造成虧損的另一個原因。2022上半年，天風證券信用減值損失為224.96萬元，看似并不高，但上年同期是-7371.06萬元。

參股公司大幅虧損加劇天風證券業(yè)績下滑。天風證券持有恒泰證券26.49%的股權，恒泰證券2022年上半年凈利潤虧損高達3.74億元。

今年2月6日，恒泰證券官網發(fā)布的業(yè)績預告顯示，預計2022年歸母凈利潤大幅虧損11.59億元，或進一步拖累天風證券業(yè)績表現(xiàn)。

對于這家虧損的參股公司，天風證券于2022年9月30日發(fā)布公告稱，擬向北京華融綜合投資有限公司轉讓持有的恒泰證券2.49億股股份（占恒泰證券總股本的9.58%），價格約為每股7.22元，總計18億元。此次交易已于2023年2月17日完成過戶，天風證券獲利3.64億元。

股價在A股券商中位列倒數第二

業(yè)績虧損的天風證券在資本市場的表現(xiàn)也不理想。

2018年10月19日，天風證券以1.79元的首發(fā)價登陸滬市主板，是首發(fā)價最低的券商股?；蛟S得益于首發(fā)價低，天風證券在隨后的近5個月時間里大漲382%。按照前復權數據，2019年3月7日天風證券漲至10.94元創(chuàng)新高，隨后陷入調整。期間雖有反彈但再未突破新高，特別是2020年7月后進入漫長的下跌通道，區(qū)間最大回撤達72%。

截至2023年2月24日收盤，天風證券股價報收3.02元，股價在A股券商中位列倒數第二；市盈率44.63，在43家券商中位列第5名；市凈率1.05，排在第33位。

天風證券行情走勢截圖

有投資者在股吧吐槽，“被套三年多了，看不到一點希望，（天風證券）隨時買隨時套”。

看到天風證券長期下跌的表現(xiàn)，有割肉股民表示慶幸，“這垃圾當年6.9元買，后來幸虧割肉！不然永遠解不了套”。從交易截圖來看，這位股民在2020年9月曾以6.9元買入，隨后以6.29元賣出。

管理層薪酬業(yè)內第四，人均創(chuàng)利排名第35

吐槽股價之余，多位投資者還對天風證券的高薪表示不滿，“股價陰跌3年，高管拿高薪”、“公司高層拿著行業(yè)一流的薪資，業(yè)績行業(yè)倒數”、“業(yè)績平平，卻絲毫不影響高管拿高薪”。

鳳凰網財經《投資觀察》注意到，天風證券的薪資水平在業(yè)內確實相對較高。

2021年，天風證券管理層薪酬總額7160.3萬元，在41家披露相關數據的A股券商中排名第四，僅次于中信證券、中金公司、中信建投；天風證券薪酬前三的高管金額合計2081.57萬元，位列41家券商的第三名，僅次于中信證券、中金公司。相比之下，天風證券2021年人均創(chuàng)利16.91萬元，遠低于中信證券的97.48萬元、中金公司的79.5萬元。

高管個人薪酬方面，2021年，天風證券董事長薪酬265.42萬元，位列38家披露相關數據的A股券商中的第15名；總經理薪酬432.99萬元，位列31家A股券商中的第9名。

2021年，天風證券人均薪酬69.36萬元，位列43家券商的第10名。同一年該公司人均創(chuàng)收127.04萬元，位列A股券商的第35名。

在股價與高管薪酬的對比之下，投資者不滿或許不難理解。

另外，值得關注的是，天風證券的實際控制人也于近期發(fā)生了改變。

根據天風證券此前公告，湖北宏泰集團有限公司（下稱“宏泰集團”）在收購了人福醫(yī)藥所持天風證券7.85%的股權以及接受湖北省聯(lián)合發(fā)展投資集團轉讓的5.99%股權后，持股比例增至13.84%，成為天風證券第一大股東。到2022年10月，宏泰集團及其一致行動人合計持有天風證券22.62%的股權，宏泰集團事實上成為天風證券控股股東。去年12月底，宏泰集團控股股東的身份被證監(jiān)會核準。

在宏泰集團控股之前，天風證券的實控人是“當代系”，合計持股一度達18.18%。2022年起，“當代系”逐步退出天風證券。業(yè)內人士表示，宏泰集團成為天風證券控股股東的變更事項獲批，標志著天風證券與當代集團徹底完成了切割，實現(xiàn)了從混合所有制券商到國有控股券商的蛻變。

未來，變更控股股東后的天風證券能否扭虧為盈、提振股價，鳳凰網財經《投資觀察》將持續(xù)關注。