2023年開(kāi)年以來(lái)，證券行業(yè)進(jìn)入年報(bào)披露季。春節(jié)長(zhǎng)假后，又有上市券商“交卷”。西部證券、中泰證券日前發(fā)布了2022年業(yè)績(jī)預(yù)告。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至目前，中信證券、國(guó)元證券披露了2022年業(yè)績(jī)快報(bào)，東方財(cái)富、方正證券等9家券商發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告。五礦證券、網(wǎng)信證券、英大證券等多家非上市券商也完成了業(yè)績(jī)披露。

過(guò)去一年，受市場(chǎng)行情震蕩等因素影響，券商業(yè)績(jī)普遍欠佳，龍頭券商亦難逃下滑命運(yùn)。目前的“業(yè)績(jī)王”中信證券營(yíng)收、凈利雙雙下滑，2022年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收655.33億元，歸母凈利潤(rùn)211.21億元，同比分別下降14.36%和8.57%。

(資料圖)

自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成為券商業(yè)績(jī)失速的主因。行業(yè)整體疲軟之下，也有機(jī)構(gòu)突出重圍——2022年，方正證券預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增加5%~15%；東方財(cái)富預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)80億至90億元，同比基本持平。

市場(chǎng)波動(dòng)、業(yè)績(jī)承壓的同時(shí)，二級(jí)市場(chǎng)上，非銀板塊在2022年估值觸底。不過(guò)，多家機(jī)構(gòu)看好券商股2023年的估值修復(fù)，券商業(yè)績(jī)?cè)谀陜?nèi)也有望迎來(lái)拐點(diǎn)。

整體下滑，兩家逆勢(shì)增長(zhǎng)

據(jù)不完全梳理，截至目前，超過(guò)20家券商或上市母公司披露了2022年業(yè)績(jī)快報(bào)或預(yù)告，業(yè)績(jī)下滑成為共性。

已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的9家中，業(yè)績(jī)預(yù)喜的僅2家，東方財(cái)富“續(xù)盈”、方正證券“略增”；其余均遭遇業(yè)績(jī)下滑，涉及東北證券、申萬(wàn)宏源等，整體來(lái)看，業(yè)績(jī)預(yù)警類型多為預(yù)減、略減。

東方財(cái)富預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)80億~90億元，同比增長(zhǎng)-6.46%～5.23%；方正證券預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.13億～20.95億元，同比增長(zhǎng)5%～15%。

對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)，東方財(cái)富稱，2022年受資本市場(chǎng)景氣度下降等因素影響，基金發(fā)行及交易規(guī)模同比下降，公司金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比下降，股基交易額同比基本持平，市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升，證券業(yè)務(wù)相關(guān)收入同比略有增長(zhǎng)。

申萬(wàn)宏源、中泰證券、西部證券、東北證券均“預(yù)減”。其中，申萬(wàn)宏源預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)27億~35億元，同比下降62.76%～71.27%。東北證券凈利潤(rùn)降幅則在八成以上。

已發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)的中信證券暫居“業(yè)績(jī)王”之位，2022年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收655.33億元，同比下滑14.36%，歸母凈利潤(rùn)211.21億元，同比下降8.57%。

另一家發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)的券商國(guó)元證券，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53.59億元，同比下滑12.31%；歸母凈利潤(rùn)17.18億元，同比下降10%。

此外，五礦證券、網(wǎng)信證券、英大證券等多家非上市券商也已披露2022年業(yè)績(jī)，多呈下滑態(tài)勢(shì)。其中，英大證券2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.8億元，凈利潤(rùn)為0.71億元，同比分別下降約40%和80%。

部分上市券商2022年業(yè)績(jī)預(yù)告內(nèi)容（資料來(lái)源：Wind）

機(jī)構(gòu)看好券商板塊估值修復(fù)

2022年，在市場(chǎng)震蕩行情下，券商業(yè)績(jī)普遍欠佳，自營(yíng)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受沖擊較大，成為業(yè)績(jī)的主要拖累因素。

去年三季報(bào)中，上市券商業(yè)績(jī)已亮起“紅燈”——當(dāng)年前9個(gè)月，41家上市券商中，超八成營(yíng)收下滑，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的僅7家；部分券商凈利潤(rùn)降幅超九成。

從目前已披露的2022年業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，多家券商歸因于市場(chǎng)波動(dòng)加大、交投萎縮。

申萬(wàn)宏源2022年凈利潤(rùn)同比降幅預(yù)計(jì)在六成以上。公司稱，報(bào)告期內(nèi)，受國(guó)際形勢(shì)動(dòng)蕩、新冠疫情沖擊和經(jīng)濟(jì)下行壓力加大等多重因素影響，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)波動(dòng)加大、股債齊跌、交投萎縮。受此影響，公司部分業(yè)務(wù)收入同比減少，預(yù)期信用減值損失同比增加，導(dǎo)致歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下降62.76%~71.27%。

國(guó)元證券稱，受權(quán)益投資因市場(chǎng)和投資管理能力的影響，公司發(fā)生較大金額的虧損，從而導(dǎo)致全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別下降12.31%和10%。

隨著業(yè)績(jī)下滑，二級(jí)市場(chǎng)上，券商板塊在2022年表現(xiàn)疲軟。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，截至去年年末，券商指數(shù)較年初累計(jì)下跌27.54%，表現(xiàn)弱于大勢(shì)。

分析認(rèn)為，2023年市場(chǎng)主線回歸至經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，全面注冊(cè)制大概率落地，綜合多重因素，券商有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)和估值雙修復(fù)。

據(jù)東吳證券測(cè)算，隨著政策利好逐步落地、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)市場(chǎng)情緒回暖，預(yù)計(jì)證券行業(yè)2023年將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1708億元，同比增長(zhǎng)19.8%。