前三季度“受傷”的消費品企業(yè)都在四季度蓄力。四季度是傳統(tǒng)的消費旺季，疊加新興的線上大促活動，如“雙11”“雙12”等，使得四季度熱鬧非凡。

(資料圖片僅供參考)

今年的四季度已過去大半，旺季又能否帶領(lǐng)企業(yè)翻盤？

近日，招商證券發(fā)布策略會反饋內(nèi)容，指出伊利Q4逐步恢復，關(guān)注春節(jié)備貨。

該策略會內(nèi)容顯示，伊利10月份液奶略有增長，延續(xù)8、9月弱復蘇趨勢，Q4庫存壓力較小，春節(jié)備貨較早，訂貨會提前動員經(jīng)銷商，內(nèi)生收入目標雙位數(shù)增長，利潤率基數(shù)較低預(yù)計同比改善。

其他品類延續(xù)快速增長，奶酪今年保持30%增長，明年有望減虧；嬰配奶粉今年預(yù)計25%-30%增長，明年仍有望實現(xiàn)雙位數(shù)以上增長，而且奶粉費用率有望下降，貢獻盈利彈性。伊利到2025年利潤率提升到9%-10%的目標不變，奶粉、奶酪等品類結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，液奶自身結(jié)構(gòu)比較均衡，利潤率提升來自規(guī)模增加后的費用率下降。

前不久伊利也向外界透露，進入到10月，在行業(yè)弱復蘇的背景下，伊利逐漸看到向好的趨勢和跡象。同時，各地的防疫政策也出現(xiàn)了一些有利的變化。在三季度維持較強渠道掌控力和較低渠道庫存水平的基礎(chǔ)上，進入四季度后，經(jīng)銷商開始準備備戰(zhàn)春節(jié)旺季。這些都有利于對四季度業(yè)績的拉動，伊利爭取在四季度有更好的表現(xiàn)。

乳業(yè)專家宋亮認為，“四季度有‘雙11’和元旦，整體的消費應(yīng)該強于三季度。企業(yè)也都在全渠道布局，包括也在向一些特渠滲透?？傮w來說，營收會有保障，但利潤可能會下滑?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，前三季度伊利實現(xiàn)營收935.00億元，同比增長10.42%，歸屬于上市公司股東的凈利潤80.61億元，同比增長1.47%。

其中，第三季度營業(yè)收入302.87億元，同比增長6.72%，凈利潤19.29億元，同比下降26.46%，扣非后凈利潤下降33.27%。

伊利這樣的數(shù)據(jù)表現(xiàn)也引發(fā)市場擔憂。業(yè)績披露的第二天，即10月28日伊利跌停。

但是伊利作為行業(yè)龍頭，仍備受期待，多家券商認為伊利只是短期承壓。

民生證券研報指出，伊利奶粉、冷飲持續(xù)高增，利潤端短期承壓。行業(yè)上游原奶價格穩(wěn)定且下游需求弱復蘇中，伊利為國內(nèi)乳企龍頭，疫情期間主動護盤，保持較好的渠道掌控力和庫存水平，各業(yè)務(wù)條線市場份額持續(xù)提升。臨近春節(jié)經(jīng)銷商備貨積極，期待在消化澳優(yōu)并表的影響后，伊利Q4及2023年盈利能力環(huán)比改善。