10月30日晚間，晨鳴紙業(yè)發(fā)布第三季度報(bào)告。報(bào)告顯示，2022年1-9月，晨鳴紙業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入253.56億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.41億元。作為行業(yè)頭部企業(yè)，晨鳴紙業(yè)的業(yè)績(jī)情況在一定程度上反映了中國(guó)造紙行業(yè)前三季度總體低迷的態(tài)勢(shì)。

據(jù)工業(yè)和信息化部信息：2022年1-8月，全國(guó)機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量8987.9萬(wàn)噸，同比下降1.8%。規(guī)模以上造紙和紙制品業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9746.8億元，同比增長(zhǎng)1.8%；利潤(rùn)總額326.5億元 同比降43.3%。9月份作為造紙行業(yè)傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，也未能如期兌現(xiàn)。

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不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士表示：“9月中旬以來(lái)，規(guī)模紙廠相繼發(fā)布多輪漲價(jià)函，春季教輔教材招標(biāo)工作的相繼展開(kāi)，‘雙十一’網(wǎng)絡(luò)狂歡節(jié)的臨近，‘二十大’以后黨政刊物的印刷，都預(yù)示著前期漲價(jià)函‘落地難’的情形將會(huì)極大改善，供需僵持的局面將有所緩解。紙廠提價(jià)效應(yīng)逐步釋放，造紙行業(yè)有望在四季度迎來(lái)拐點(diǎn)?！?/p>

對(duì)造紙行業(yè)整體業(yè)績(jī)下行的原因，分析人士認(rèn)為，原材物料價(jià)格上漲，能源、物流成本高企，下游需求疲軟導(dǎo)致提價(jià)無(wú)法完全落實(shí)是今年以來(lái)造紙行業(yè)盈利收窄的最主要因素。

據(jù)中糧期貨消息，截至10月21日，漂白針葉漿，智利銀星外盤(pán)報(bào)價(jià)970美元/噸、加拿大月亮外盤(pán)報(bào)價(jià)1010美元/噸；漂白闊葉漿，智利明星外盤(pán)報(bào)價(jià)885美元/噸、巴西金魚(yú)860美元/噸。根據(jù)中聯(lián)社發(fā)布的信息，截至目前動(dòng)力煤價(jià)格1400元/噸，作為主要造紙?jiān)奈锪系哪緷{、原煤同比均出現(xiàn)了較大幅度的上漲。

與此同時(shí)，截至目前，雙膠紙市場(chǎng)價(jià)格6850元/噸、銅版紙價(jià)格6200元/噸、白卡紙價(jià)格5600元/噸，雖然較前期略漲，但是同比并沒(méi)有出現(xiàn)較大漲幅，白卡紙甚至出現(xiàn)均價(jià)的下跌。

2022年以來(lái)，紙漿價(jià)格先狂升后高位平穩(wěn)，持續(xù)居高不下，歷史少見(jiàn)。究其原因，俄烏沖突，芬蘭UPM罷工，南美主流漿廠集中檢修，加拿大惡劣天氣等導(dǎo)致重要產(chǎn)區(qū)木漿供給量銳減，因素錯(cuò)綜復(fù)雜，國(guó)內(nèi)紙張供應(yīng)鏈被“綁架”的漿價(jià)逼入窘境。原料通脹，市場(chǎng)通縮，造成造紙行業(yè)整體業(yè)績(jī)下行。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“市場(chǎng)總要遵循價(jià)值規(guī)律，‘面粉比面包貴’的行業(yè)現(xiàn)狀不可持續(xù)，終要回歸到正常軌道中?！?/p>

多種跡象表明造紙行業(yè)或在四季度出現(xiàn)拐點(diǎn)。從歷史情況看，四季度用紙集中季的到來(lái)會(huì)帶來(lái)紙制品需求增量。而前一階段紙企主動(dòng)停機(jī)檢修也會(huì)不同程度減少市場(chǎng)供給量，并對(duì)市場(chǎng)供需關(guān)系起到一定的調(diào)節(jié)作用，有利于紙制品價(jià)格的恢復(fù)。

事實(shí)上，造紙行業(yè)9月份以來(lái)已開(kāi)始向好，先是文化紙系列產(chǎn)品提價(jià)逐步落地，接著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格跌幅較大的白卡紙價(jià)格也開(kāi)始釋放出企穩(wěn)回升的信號(hào)，并在10月延續(xù)上漲趨勢(shì)。

與此同時(shí)，受已供給和潛在供給量增加影響，漿價(jià)松動(dòng)預(yù)期也較為明顯，紙企生產(chǎn)成本有望下降。

據(jù)PPPC，8月，世界20主要產(chǎn)漿國(guó)總出貨量同比增長(zhǎng)8.3%、環(huán)比增長(zhǎng)5.6%，對(duì)中國(guó)發(fā)貨量同比增長(zhǎng)8.9%、環(huán)比增長(zhǎng)5.0%，8月國(guó)際供應(yīng)層面同比、環(huán)比均出現(xiàn)明顯改善。國(guó)盛證券分析指出，目前進(jìn)口針葉漿/闊葉漿周均價(jià)966/866美元/噸，處于歷史93%/100%分位，較9月底有所松動(dòng)，但整體現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)仍偏緊，業(yè)者惜售，短期供應(yīng)面支撐漿價(jià)，上游原料供應(yīng)增加的紅利傳導(dǎo)至造紙企業(yè)層面仍需一定時(shí)間。從潛在增量看，Arauco156萬(wàn)噸投產(chǎn)日期臨近、UPM210萬(wàn)噸漿產(chǎn)能將于2023Q1投產(chǎn)，全球商品漿供應(yīng)緊張局勢(shì)有望邊際緩解。預(yù)計(jì)伴隨國(guó)際紙漿生產(chǎn)運(yùn)輸限制減弱，2022Q4漿價(jià)向下延續(xù)趨勢(shì)性下降概率較大。

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，預(yù)計(jì)行業(yè)拐點(diǎn)可能在四季度到來(lái)。頭部企業(yè)作為行業(yè)引領(lǐng)者，通過(guò)全產(chǎn)業(yè)鏈布局強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力，在行業(yè)承壓背景下，表現(xiàn)出較為充足的發(fā)展韌性，有望穿越造紙行業(yè)低迷期。