7月22日，公募基金二季報(bào)落下帷幕，基金產(chǎn)品的持倉情況和投資路徑也隨之浮出水面。整體而言，二季度走勢相對穩(wěn)健的白酒等大消費(fèi)股以及高景氣度的新能源等賽道，是重點(diǎn)加倉的方向。

與此同時(shí)，隨著4月27日以來市場的一波強(qiáng)勁反彈，績優(yōu)產(chǎn)品的業(yè)績出現(xiàn)明顯提升，提振了投資者信心，基金規(guī)模也有不同程度的上漲。不過，市場近日震蕩幅度有所加大，明星基金經(jīng)理的專業(yè)觀點(diǎn)也成為市場關(guān)注的重點(diǎn)之一。展望后市，多位基金經(jīng)理表示，對A股市場的長期前景充滿信心，但短期而言市場仍以震蕩為主，聚焦結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

2000余只基金重倉“茅王”

今年二季度公募基金的前十大重倉股隨之揭曉。其中，貴州茅臺(tái)以1933億元的基金持股總市值，為公募基金頭號重倉股;寧德時(shí)代和隆基綠能則分別以1484億元、857億元緊隨其后。從基金配置情況來看，將上述三只個(gè)股納入重倉持股范疇的基金數(shù)量分別為2012只、1809只、1176只。

與一季報(bào)數(shù)據(jù)不同的是，隆基綠能取代藥明康德，成為公募基金第三大重倉股;藥明康德被減持1.04億股，從第三落至第六名;此外，比亞迪被增持2509萬股，新晉前十大重倉股行列;而邁瑞醫(yī)療則淡出這一行列。

從行業(yè)角度而言，白酒類個(gè)股廣受歡迎，在前十大重倉股中占比最高，獲得四個(gè)席位。除了貴州茅臺(tái)穩(wěn)居首位，五糧液、瀘州老窖和山西汾酒，較之一季度席位均有上升，分別為第四、五、七位;且公募重倉持股總市值均超500億元。

二季度以來，上述四只白酒個(gè)股分別被增持了73萬股、6557萬股、537萬股、1738萬股。與此同時(shí)，基金經(jīng)理對新能源板塊也是青睞有加，例如隆基綠能在二季度獲得了大量增持，公募二季度持倉量增加4.38億股。

另外兩只重倉股則分別是東方財(cái)富、招商銀行。其中，東方財(cái)富受到公募基金的追逐，獲得明顯加倉，二季度的持倉量增加了5.53億股。不過，招商銀行則被減持1.85億股，從一季度的第五位降至第十位。

從持倉變動(dòng)的整體情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，二季度持股數(shù)增加逾1億股的基金重倉股共有23只，新能源板塊及消費(fèi)板塊是加倉的重點(diǎn)。另一方面，被基金減持超過1億股的個(gè)股數(shù)量達(dá)43只，其中，銀行類個(gè)股遭遇明顯減持，例如，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國銀行的減持?jǐn)?shù)量均超過2億股。

大消費(fèi)行情繼續(xù)

今年二季度以來，隨著政策端邊際逐漸改善與經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇，以白酒為代表的消費(fèi)板塊強(qiáng)勢反彈。數(shù)據(jù)顯示，中證白酒指數(shù)在二季度上漲26.06%。記者梳理多份季報(bào)發(fā)現(xiàn)，白酒等大消費(fèi)股受到不少基金經(jīng)理的關(guān)注。

例如，由蕭楠、王元春聯(lián)合管理的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)，就在二季度增加了白酒領(lǐng)域的配置。二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該基金的前六大重倉股均為白酒股，分別是山西汾酒、五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、古井貢酒、洋河股份。數(shù)據(jù)顯示，上述六只個(gè)股的區(qū)間漲幅均超過20%。

無獨(dú)有偶，景順長城基金的劉彥春同樣表現(xiàn)出對白酒股的青睞。以其管理的景順長城新興成長為例，在截至二季度的前十大重倉股中，白酒股占據(jù)半壁江山，分別為五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、古井貢酒、山西汾酒。

蕭楠團(tuán)隊(duì)在季報(bào)中表示：“二季度市場流動(dòng)性持續(xù)寬松，且之前對宏觀經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期得到一定程度修正。我們基于白酒行業(yè)次高端價(jià)格帶出清速度加快的判斷，加大了一些次高端白酒的配置力度。”

另一方面，醫(yī)藥板塊作為長牛板塊，一直是基金經(jīng)理們的重倉對象。但今年以來，由于疫情及宏觀環(huán)境的變化，醫(yī)藥生物板塊震蕩不休，相關(guān)醫(yī)藥基金“失血”嚴(yán)重。不過，仍有不少基金經(jīng)理表示對這一板塊看好。

例如，中歐基金葛蘭在二季度期間，不僅對多只創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈股票進(jìn)行了加倉，還加倉中藥股。其代表作中歐醫(yī)療健康的二季報(bào)顯示，她增加了愛爾眼科、藥明康德、康龍化成、邁瑞醫(yī)療、片仔癀等個(gè)股的持倉;與一季度相比，同仁堂、九洲藥業(yè)新晉為前十大重倉股，智飛生物、博騰股份退出前十大重倉股之列。

對于二季度的操作，葛蘭表示，在長期看好的核心創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療服務(wù)以及消費(fèi)性醫(yī)療等方向進(jìn)行了著重布局。“疫情短期沖擊導(dǎo)致部分公司出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整，但我們認(rèn)為其中優(yōu)秀的公司的長期增長驅(qū)動(dòng)因素并未出現(xiàn)重大變化，也進(jìn)行了相對積極的布局。”

她進(jìn)一步表示，盡管短期市場波動(dòng)難以規(guī)避，但依然看好醫(yī)藥生物板塊的中長期投資機(jī)會(huì)。在基金操作層面，仍將堅(jiān)持以企業(yè)的長期投資價(jià)值為投資導(dǎo)向，嚴(yán)格按照投資框架進(jìn)行個(gè)股選擇。

新能源賽道獲加倉

作為近兩年最為吸睛的板塊，新能源板塊是市場的“香餑餑”之一。尤其是4月27日市場展開反彈以來，新能源板塊一馬當(dāng)先。數(shù)據(jù)顯示，從4月27日的市場低點(diǎn)到6月底，Wind新能源指數(shù)累計(jì)反彈達(dá)50.95%。從二季報(bào)也可以看到，不少基金經(jīng)理也大幅買入了新能源相關(guān)股票。

例如，周蔚文管理的中歐時(shí)代先鋒二季報(bào)顯示，對寧德時(shí)代、隆基綠能、晶澳科技等新能源股票進(jìn)行大幅增持，增持幅度分別為49.61%、144.51%、34.47%。其中，隆基綠能從一季度末的第八大重倉股躍升至第二大重倉股。

此外，嘉實(shí)基金旗下也有不少產(chǎn)品明顯青睞新能源。截至二季度末，嘉實(shí)基金前十大重倉中，寧德時(shí)代、中科創(chuàng)達(dá)、璞泰來等分布在新能源產(chǎn)業(yè)鏈不同細(xì)分領(lǐng)域的企業(yè)悉數(shù)在列，而部分基金的前十大重倉還包括通威股份、隆基綠能、恩捷股份、比亞迪、科達(dá)利等新能源產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)。

嘉實(shí)品質(zhì)發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理蔡丞豐表示：“我們看到能源轉(zhuǎn)型及逆全球化為背景的新宏觀范式。身處以數(shù)十年為單位的能源變革浪潮中，我們圍繞能源轉(zhuǎn)型主軸，以點(diǎn)帶線到面的方式跨行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈挖掘機(jī)會(huì)。例如，能源科技中包括光伏、半導(dǎo)體、化工材料等行業(yè)。”

與此同時(shí)，記者梳理發(fā)現(xiàn)，也有部分基金經(jīng)理選擇大舉減倉新能源板塊。以寧德時(shí)代為例，數(shù)據(jù)顯示，在二季度中，有1155只重倉持股的基金產(chǎn)品對寧德時(shí)代進(jìn)行了減持操作，其中有454只基金將其剔除出前十大重倉股，中間不乏多位被市場熟知的明星基金經(jīng)理。

例如胡昕煒管理的匯添富消費(fèi)行業(yè)，其在二季度大幅減倉寧德時(shí)代。一季度末，寧德時(shí)代為該基金的第三大重倉股;而二季度末，寧德時(shí)代已經(jīng)退出其前十大重倉股行列。此外，李曉星管理的銀華心享一年持有同樣進(jìn)行了減持操作，寧德時(shí)代從一季度末的第二大重倉股，到二季度末已退出前十。

展望未來，李曉星表示，下半年的持倉會(huì)變得更為均衡。他表示，下半年甚至明年，市場流動(dòng)性邊際上不利于高估值品種，因此適當(dāng)減持估值透支未來成長性的部分個(gè)股;對新能源中的電動(dòng)車中游材料和光伏制造相對都更加謹(jǐn)慎一些，相對更看好電動(dòng)車整車、部分中游材料細(xì)分環(huán)節(jié)、綠電運(yùn)營商、儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈以及部分風(fēng)電零部件。

同時(shí)，他也提醒到，歐洲市場的增速存疑，同時(shí)要觀察美國的消費(fèi)力下降是否會(huì)影響到電動(dòng)車的消費(fèi)。此外，受到上游鋰資源的供給約束，全球電動(dòng)車明年面臨增速降檔的壓力，加上中游材料在過去一年大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，競爭格局有惡化的趨勢，中游電池和鋰電材料整體的性價(jià)比逐步下降，估值有上限。