本周A股三大指數(shù)全部下跌，上證指數(shù)跌3.81%、深證成指跌3.47%、創(chuàng)業(yè)板指跌2.03%。板塊方面也是跌多漲少，在高溫及利好政策影響下，電力相關(guān)板塊整體表現(xiàn)突出，而“停貸事件”影響下，銀行、房地產(chǎn)板塊大跌下行。除此之外，中報(bào)業(yè)績披露進(jìn)展、上半年GDP等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布也是市場關(guān)注重點(diǎn)。

在資金流向上，風(fēng)電設(shè)備、麒麟電池、汽車一體化壓鑄等板塊主力資金凈流入額居前，銀行、半導(dǎo)體、新能源車等板塊則遭主力資金大幅流出。北向資金方面，新能源、汽車、醫(yī)療器械等板塊獲北向資金青睞，而銀行、互聯(lián)金融、食品飲料等板塊則遭大幅拋售。

展望后市，投資方向該如何把握?哪些新機(jī)會值得挖掘?一文盤點(diǎn)機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)。

熱點(diǎn)復(fù)盤

【虛擬電廠】

虛擬電廠本周大漲，金智科技、鵬輝能源、林洋能源等個(gè)股周漲幅居前。

受高溫影響，我國多省電網(wǎng)電力負(fù)荷創(chuàng)歷史新高。同時(shí)，近期多個(gè)政策頻頻提及虛擬電廠。山西省能源局發(fā)布《虛擬電廠建設(shè)與運(yùn)營管理實(shí)施方案》，明確虛擬電廠的類型、技術(shù)要求、運(yùn)營模式等。北京發(fā)布《北京市“十四五”時(shí)期能源發(fā)展規(guī)劃》，指出要發(fā)揮電力在能源互聯(lián)網(wǎng)中的紐帶作用，建設(shè)虛擬電廠。國家能源局就《電力并網(wǎng)運(yùn)行管理規(guī)定》《電力輔助服務(wù)管理辦法》答記者問時(shí)指出，大力提升電力系統(tǒng)綜合調(diào)節(jié)能力，引導(dǎo)虛擬電廠等參與系統(tǒng)調(diào)節(jié)，加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)。

華西證券指出，現(xiàn)階段，虛擬電廠多作為可控負(fù)荷聚合商，通過調(diào)度靈活性資源提供調(diào)峰、備用、需求響應(yīng)等電力輔助服務(wù)，獲得補(bǔ)償收入。隨著電力市場機(jī)制的逐步完善及售電市場的建設(shè)，以虛擬電廠為核心的售電公司將逐步參與電力市場交易。目前山東、廣東等省份正加速推動虛擬電廠參與電力現(xiàn)貨市場。山西制定虛擬電廠建設(shè)運(yùn)營方案，引導(dǎo)虛擬電廠規(guī)范入市。從山西能源局發(fā)布獨(dú)立儲能和可控負(fù)荷參與調(diào)峰試點(diǎn)名單看，目前虛擬電廠聚合的主要是用電規(guī)模較大的工商業(yè)用電用戶，聚合階段來看還處于初期。在投資建議上，信息技術(shù)是虛擬電廠的核心技術(shù)，電力IT企業(yè)核心受益。推薦標(biāo)的包括：東方電子、國能日新、朗新科技。其他受益標(biāo)的還包括：恒實(shí)科技、遠(yuǎn)光軟件、國電南瑞、國網(wǎng)信通等。

國泰君安首席市場分析師蔣亦凡提醒稱，現(xiàn)在來看整個(gè)板塊還在升溫的一個(gè)階段，這個(gè)概念板塊短期出業(yè)績可能性不大。如果這個(gè)概念出現(xiàn)調(diào)整，可能行情就會告一段落。

【光伏】

光伏板塊周中走強(qiáng)。消息面上，住建部、發(fā)改委印發(fā)《城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案》指出，到2025年新建公共機(jī)構(gòu)建筑、新建廠房屋頂光伏覆蓋率力爭達(dá)到50%。

西部證券指出， 2022年上半年光伏維持高景氣度，盡管全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格均有上升，但在下游旺盛需求支撐下，產(chǎn)業(yè)鏈利潤整體量價(jià)齊升。推薦通威股份、昱能科技、TCL中環(huán)、邁為股份、隆基股份、晶澳科技等。

【風(fēng)能】

風(fēng)能板塊本周亦有強(qiáng)勁表現(xiàn)，順發(fā)恒業(yè)周漲幅近38%，領(lǐng)先其他個(gè)股。驅(qū)動因素上，與光伏類似，同樣受到政策利好刺激。

東吳證券指出，2022年下半年風(fēng)電裝機(jī)有望大幅提升，預(yù)計(jì)2022全年我國風(fēng)電裝機(jī)有望超過 55GW，風(fēng)電行業(yè)景氣度有望長期延續(xù)。此外，成本和需求端邊際改善，零部件環(huán)節(jié)盈利拐點(diǎn)出現(xiàn)，下半年風(fēng)電板塊投資機(jī)會值得關(guān)注，競爭格局更優(yōu)的零部件環(huán)節(jié)有受益。重點(diǎn)推薦新強(qiáng)聯(lián)、東方電纜，恒潤股份、中際聯(lián)合，建議關(guān)注大金重工、海力風(fēng)電。

【儲能】

儲能板塊本周走高，新特電氣、南網(wǎng)科技、奧?？萍挤謩e以69.62%、58.73%、26.46%的周漲幅位居前三。

中信證券指出，政策是推動國內(nèi)儲能行業(yè)發(fā)展最重要的變量之一。近期國家和地方能源主管部門都出臺了儲能參與電力市場調(diào)節(jié)和調(diào)度運(yùn)行的政策，有力地支持了儲能在電力系統(tǒng)中的應(yīng)用和發(fā)展。展望2022年下半年，預(yù)計(jì)政策將不斷完善儲能發(fā)展的環(huán)境，訂單的落地將會帶動產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。建議關(guān)注受益于國內(nèi)儲能發(fā)展的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的，包括系統(tǒng)集成商、儲能逆變器、冷卻系統(tǒng)和消防系統(tǒng)等。

國聯(lián)證券指出，隨著國內(nèi)市場化機(jī)制的完善，具備豐富項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)及強(qiáng)大產(chǎn)品力的廠商有望迅速搶占國內(nèi)市場份額。并且隨著儲能行業(yè)安全標(biāo)準(zhǔn)的提升，具備更強(qiáng)技術(shù)實(shí)力的頭部企業(yè)將具備明顯競爭優(yōu)勢。重點(diǎn)關(guān)注儲能變流器及系統(tǒng)集成龍頭陽光電源;受益于海外戶用儲能高速發(fā)展的固德威、派能科技;優(yōu)質(zhì)電池企業(yè)鵬輝能源、寧德時(shí)代;磷酸鐵鋰材料頭部廠商德方納米。

【釩電池】

周初釩電池板塊大漲。消息面上，國家能源局近日發(fā)布的文件中顯示，明確將三元鋰離子電池、鈉硫電池從中大型電化學(xué)儲能方案中剔除;首個(gè)國家級大型化學(xué)儲能示范項(xiàng)目大連液流電池儲能調(diào)峰電站將在8月商業(yè)運(yùn)行，項(xiàng)目采用國內(nèi)自主研發(fā)、具有自主知識產(chǎn)權(quán)的全釩液流電池儲能技術(shù)。

光大證券指出，全釩液流電池因其具備安全性高、擴(kuò)容性強(qiáng)、循環(huán)壽命長、全生命周期成本低的優(yōu)勢能夠符合儲能快速發(fā)展對產(chǎn)品的要求，能夠有效彌補(bǔ)鋰電池儲能在安全方面的不足。同時(shí)，釩電池儲能項(xiàng)目目前已經(jīng)有多個(gè)示范項(xiàng)目安全穩(wěn)定運(yùn)行多年，產(chǎn)業(yè)鏈配套已經(jīng)逐步完善，隨著技術(shù)進(jìn)步，釩電池成本仍有進(jìn)一步下降空間。釩電池作為商業(yè)化較為成熟的液流電池，在儲能領(lǐng)域大有可為，尤其是長時(shí)儲能領(lǐng)域。推薦擁有豐富釩資源且逐步布局釩電池產(chǎn)業(yè)鏈的攀鋼釩鈦，建議關(guān)注河鋼股份。

【汽車一體化壓鑄】

汽車一體化壓鑄近期成汽車板塊中的“搶眼主角”，板塊周漲幅高達(dá)13.96%。

國聯(lián)證券指出，隨著一體化壓鑄工藝的日趨成熟和規(guī)模效應(yīng)的釋放，一體化壓鑄將逐漸放量，建議關(guān)注在一體化壓鑄領(lǐng)域率先布局的零部件企業(yè)文燦股份、廣東鴻圖，以及產(chǎn)業(yè)鏈上率先受益的設(shè)備供應(yīng)商力勁科技、伊之密等。

聯(lián)儲證券首席投顧李龍栓則提醒，盡管一體化壓鑄技術(shù)是一個(gè)革命性的改變，但該技術(shù)短期內(nèi)在市場上掀起一波行情的可能性不是特別大。因?yàn)楝F(xiàn)在很多汽車廠商還沒有完全實(shí)施，這是一個(gè)概念性的炒作，短期內(nèi)有一定的交易性機(jī)會，但大的趨勢，在二級市場上沒有看到。

【銀行】

多地爛尾樓業(yè)主聯(lián)合強(qiáng)制停止償還房貸事件發(fā)酵，銀行板塊本周大跌，盡管多家銀行發(fā)布公告回應(yīng)均稱，涉及業(yè)務(wù)規(guī)模較小，總體風(fēng)險(xiǎn)可控。

華泰證券指出，要理性看待“停貸”事件對銀行的影響。短期看，市場擔(dān)憂情緒或?qū)︺y行板塊形成壓力;中長期看，預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)有望平穩(wěn)化解，整體影響可控。政策持續(xù)+實(shí)體復(fù)蘇+估值低位，看好優(yōu)質(zhì)銀行加配機(jī)會，個(gè)股推薦“穩(wěn)增長”主線成都銀行、工商銀行;“高性價(jià)比”股份行興業(yè)銀行、平安銀行;江浙“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”寧波銀行、張家港行、蘇農(nóng)銀行。

【房地產(chǎn)】

本周房地產(chǎn)股走低，除了同樣受“停貸風(fēng)波”影響外，已公布的半年報(bào)預(yù)告顯示，超過70%的地產(chǎn)股凈利潤同比下跌，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示今年上半年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降5.4%，成為拖累固定資產(chǎn)投資增速的主要因素。

而好消息則是，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)也顯示，今年前6個(gè)月，商品房銷售面積和銷售額累積同比降幅均出現(xiàn)收窄，銷售指標(biāo)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

對于后市，浙商證券指出，本輪需求修復(fù)將進(jìn)入長周期，強(qiáng)弱程度需要持續(xù)觀察7月成交量情況;投資端修復(fù)更滯后于需求端，短期內(nèi)較難看到整體復(fù)蘇趨勢。

中泰證券指出，銷售雖已觸底回升，但拿地開工少，傳導(dǎo)到施工加速下滑，房地產(chǎn)開發(fā)投資滯后下行仍未結(jié)束，寬松的政策環(huán)境與結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇的市場環(huán)境將持續(xù)驅(qū)動行情演繹。新增供貨能力較強(qiáng)的龍頭央國企，及經(jīng)營穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)民企優(yōu)勢將進(jìn)一步擴(kuò)大，建議關(guān)注浦東金橋、保利發(fā)展等。

后市配置

中信證券：緊扣中報(bào)景氣有支撐的主線

中信證券指出，歐美衰退預(yù)期不斷強(qiáng)化，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)面臨的壓力加大，內(nèi)外擾動疊加，中報(bào)季是下半年市場波動最大的窗口，中報(bào)持續(xù)高景氣和出現(xiàn)拐點(diǎn)的行業(yè)依然是最重要的配置線索，建議繼續(xù)堅(jiān)持對醫(yī)藥、成長制造、消費(fèi)三條主線的均衡配置。具體品種選擇上：1)隨著前期政策影響緩和，醫(yī)藥行業(yè)或迎來階段性估值修復(fù)行情，重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、CXO、醫(yī)療服務(wù)。2)成長制造領(lǐng)域重點(diǎn)關(guān)注滲透率持續(xù)提升、智能化、國產(chǎn)化趨勢加速的智能汽車(智能硬件、造車新勢力)，內(nèi)外需共振、共識度最高的光伏和風(fēng)電，國產(chǎn)化率不斷提升的半導(dǎo)體(車規(guī)級、半導(dǎo)體材料)，以及經(jīng)營改善、業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)的軍工(軍工電子、材料)。3)消費(fèi)板塊重點(diǎn)關(guān)注兩條主線，一是前期疫情受損行業(yè)的修復(fù)(航空、酒店、餐飲、旅游)，二是在局部疫情背景下仍然維持高景氣的細(xì)分行業(yè)(白酒、小家電、美妝產(chǎn)業(yè)鏈、人力資源服務(wù))。

國泰君安：布局高景氣成長股以及調(diào)整充分的消費(fèi)醫(yī)藥龍頭股

國泰君安指出，由于經(jīng)濟(jì)改善動能偏弱且存在局部不確定性，因此與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)的價(jià)值板塊很難出現(xiàn)系統(tǒng)性的預(yù)期改善;而高景氣特征、盈利高增長的成長板塊更具確定性優(yōu)勢?；卣{(diào)布局買成長。下一個(gè)階段，兩大投資主題有望繼續(xù)走出超額，第一類是轉(zhuǎn)型背景下新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、自主可控等科技新經(jīng)濟(jì)成長股;第二類是存量經(jīng)濟(jì)下競爭優(yōu)勢擴(kuò)大，并且股價(jià)已充分調(diào)整的賽道龍頭股。推薦：1)高景氣成長：電動車/光伏/風(fēng)電/軍工/計(jì)算機(jī)信創(chuàng)/數(shù)字產(chǎn)業(yè);2)消費(fèi)醫(yī)藥等賽道龍頭股：白酒/酒店/生豬/醫(yī)療耗材/醫(yī)療消費(fèi)/CDMO。

申萬宏源：堅(jiān)守獨(dú)立景氣趨勢可能持續(xù)的“種子選手”

申萬宏源指出，要堅(jiān)守長期賽道做應(yīng)對?？偭拷?jīng)濟(jì)回落，當(dāng)前的景氣賽道基本面驗(yàn)證掉隊(duì)的情況會越來越多，景氣賽道的范圍也會收縮，基本面跟蹤需更加審慎。但下半年“資產(chǎn)荒”環(huán)境更持續(xù)，市場會“獎(jiǎng)勵(lì)”高景氣維持的方向，結(jié)構(gòu)劇烈分化才是常態(tài)?，F(xiàn)階段結(jié)構(gòu)選擇，先堅(jiān)守獨(dú)立景氣趨勢可能持續(xù)的“種子選手”。提示關(guān)注：1)近期景氣反復(fù)驗(yàn)證改善的先進(jìn)制造：光伏硅料、硅片，新能車動力電池，汽車整車;2)二季報(bào)預(yù)告高增個(gè)股集中的半導(dǎo)體和 CXO;3)疫情擾動下，疫后復(fù)蘇短期股價(jià)偏弱，但疫后復(fù)蘇仍是下半年景氣方向篩選的重要線索，繼續(xù)提示中長期格局優(yōu)化的白酒和醫(yī)美，好于短期基本面彈性更高的服務(wù)業(yè)。

海通證券：配置上結(jié)構(gòu)可以更加均衡一些

海通證券指出，近期調(diào)整的性質(zhì)是倒春寒。市場仍面臨海內(nèi)外因素的擾動，外部風(fēng)險(xiǎn)是美國快加息背景下歐洲及新興市場潛在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)部擔(dān)憂是國內(nèi)通脹抬頭和基本面仍較弱。配置上要行穩(wěn)致遠(yuǎn)，結(jié)構(gòu)可以均衡一些，兼顧高景氣的成長和必需消費(fèi)品。

中航證券：推薦消費(fèi)及中報(bào)預(yù)期盈利較確定的板塊

中航證券指出，近期在點(diǎn)狀疫情及“停貸事件”的擾動下，市場情緒受到壓制。但政策呵護(hù)下，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)有望支撐A股持續(xù)反彈。投資方面，推薦消費(fèi)及中報(bào)預(yù)期盈利較為確定的板塊。往后看，首先，疫情平復(fù)之后，居民消費(fèi)場景將進(jìn)一步修復(fù)?？蛇x消費(fèi)、旅游與餐飲板塊有望迎來回升。其次，在全球?qū)で髠鹘y(tǒng)石化能源代替的背景下，風(fēng)電、光伏、新能源等科技制造類行業(yè)長期增長空間加大。

興業(yè)證券：景氣是最優(yōu)解

興業(yè)證券張啟堯團(tuán)隊(duì)指出，動蕩世界“亂中取勝”，景氣是最優(yōu)解。結(jié)構(gòu)上，聚焦強(qiáng)者恒強(qiáng)的“新半軍”(光伏組件/逆變器/光伏設(shè)備、風(fēng)電、新能源汽車、軍工新材料、特高壓輸配電設(shè)備)+景氣回暖的“藥家酒”(醫(yī)藥、家電、家居、酒類)。中長期，市場風(fēng)格有望逐漸回歸科技成長。建議重點(diǎn)關(guān)注“專精特新”六大方向:1)新能源(新能源汽車、光伏、風(fēng)電、特高壓等);2)新一代信息通信技術(shù)(人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、5G等);3)高端制造(智能數(shù)控機(jī)床、機(jī)器人、先進(jìn)軌交裝備等);4)生物醫(yī)藥(創(chuàng)新藥、CXO、醫(yī)療器械和診斷設(shè)備等);5)軍工(導(dǎo)彈設(shè)備、軍工電子元器件、空間站、航天飛機(jī)等)，6)糧食安全(種業(yè)、生物科技、化肥等)。

山西證券：重點(diǎn)關(guān)注具有長期成長價(jià)值的新基建、新能源和生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈

山西證券指出，本周A 股全面下行的同時(shí)全球股市普遍低迷，海外通脹導(dǎo)致貨幣緊縮預(yù)期升溫，需求端的走弱也致使大宗商品價(jià)格持續(xù)大跌。國內(nèi)來看，疫情反反復(fù)復(fù)和房地產(chǎn)市場斷貸風(fēng)波撥動市場敏感的神經(jīng)，帶來金融、地產(chǎn)鏈和消費(fèi)板塊連續(xù)下行，目前，經(jīng)歷過幾大熱點(diǎn)題材的高頻輪動及板塊內(nèi)高低切換，市場信心不足，風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，賺錢效應(yīng)較低，熱點(diǎn)主要集中在新能源為主的高成長板塊。市場需要一定的時(shí)間回歸價(jià)值，建議布局政策導(dǎo)向下具有長期戰(zhàn)略意義的板塊，積極關(guān)注生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈、新能源及新基建相關(guān)賽道龍頭。

西部證券:通脹是全年最重要的投資主線

西部證券指出，下半年市場仍將面臨更多反復(fù)。對于相對收益投資者而言下半年把握風(fēng)格上的確定性將更為重要。短期關(guān)注盈利預(yù)期相對穩(wěn)健的消費(fèi)(農(nóng)林牧漁，家電，紡織服裝，食品飲料)和有望受益于穩(wěn)增長政策預(yù)期的基建鏈(環(huán)保，公用事業(yè)，建筑等)。從中期來看，通脹依然是全年最重要的投資主線，持續(xù)關(guān)注受益于通脹上行的泛農(nóng)業(yè)(種植業(yè)和種業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、化肥農(nóng)藥、農(nóng)資冷鏈物流、農(nóng)業(yè)機(jī)械化等)，以及業(yè)績穩(wěn)健的食品飲料，家電和醫(yī)藥等消費(fèi)行業(yè)龍頭。

信達(dá)證券：當(dāng)下關(guān)注消費(fèi)成長

信達(dá)證券指出，下半年類似2019年，反轉(zhuǎn)已經(jīng)成立，節(jié)奏上7月有些小風(fēng)險(xiǎn)，Q4進(jìn)入震蕩。當(dāng)下建議關(guān)注消費(fèi)成長，Q4開始建議逐漸轉(zhuǎn)向低估值價(jià)值。1)成長處在季度大反彈的過程中，建議關(guān)注軍工、傳媒互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥，不過反彈過后到 Q4，需要適度減少成長的配置比例。2)消費(fèi)的邏輯演繹還不充分。疫情后投資者開始逐漸預(yù)期經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，這一恢復(fù)的過程大概率還能持續(xù)，建議關(guān)注地產(chǎn)鏈的消費(fèi)(家電、家居、建材);3)金融類板塊中，非銀將會是進(jìn)可攻退可守的方向;4)Q4以后逐漸轉(zhuǎn)向低估值價(jià)值。去年底開始，市場的長期(2-3 年)風(fēng)格已經(jīng)轉(zhuǎn)向，風(fēng)險(xiǎn)偏好流動性等帶來的估值修復(fù)階段性有利于消費(fèi)成長，這種偏離一般時(shí)間上不會超過半年，年底到明年初可能重回價(jià)值。

中原證券：建議關(guān)注政策刺激行業(yè)

中原證券指出，二季度經(jīng)濟(jì)觸底，但復(fù)蘇步伐加快，穩(wěn)增長政策將繼續(xù)加強(qiáng)。海外高通脹形勢不改，美聯(lián)儲或激進(jìn)加息。國內(nèi)市場維持震蕩，建議關(guān)注家電、旅游、芯片等政策刺激行業(yè)。

國盛證券：以業(yè)績?yōu)樽ナ?/p>

國盛證券指出，“逆風(fēng)”之下，現(xiàn)階段戰(zhàn)術(shù)配置的原則是：以業(yè)績?yōu)樽ナ?，重勝率，輕賠率。戰(zhàn)術(shù)配置建議偏均衡，細(xì)分行業(yè)推薦：上游中的農(nóng)化、煤炭，中游制造里的航空裝備、軍工電子，下游中的調(diào)味品、黑色家電、美容護(hù)理。