10月20日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在2021金融街論壇年會上表示，新冠肺炎疫情導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)“驟停”和流動性危機(jī)，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行實施了超寬松貨幣政策。

在政策刺激和疫苗接種的推動下，全球經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)了快速復(fù)蘇。全球經(jīng)濟(jì)尤其是主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體迅速反彈，2021年第二季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)已超過疫情前水平，歐、英、日也接近疫情前水平。全球經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇的另一面，是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體強(qiáng)勁的需求回暖持續(xù)快于供給恢復(fù)，推動其通脹壓力走高。

潘功勝表示，經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)、通脹持續(xù)高位徘徊促使發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行開始釋放貨幣政策轉(zhuǎn)向信號。美聯(lián)儲縮減購債的行動可能很快就會開始，金融市場已經(jīng)有了較為充分的預(yù)期，首次加息時點(diǎn)預(yù)期也已提前至2022年下半年。歐央行、英國央行等其他央行也普遍強(qiáng)化了緊縮立場。

不過，在潘功勝看來，預(yù)計我國外匯市場受本輪美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的影響可控，跨境資本有望繼續(xù)雙向流動，人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

具體來看，首先是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)處于更好的周期位置。上一輪緊縮時期，我國經(jīng)濟(jì)正處于增速換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整和前期政策消化三期疊加的階段，面臨較大下行壓力，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)持續(xù)五十多個月為負(fù)。而當(dāng)前國民經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)態(tài)勢，主要宏觀指標(biāo)處于合理區(qū)間，就業(yè)基本穩(wěn)定，國內(nèi)穩(wěn)固的經(jīng)濟(jì)基本面將是我國外匯市場應(yīng)對外部沖擊的基礎(chǔ)保障。

其次，人民幣匯率彈性也有所增強(qiáng)，可以更好地發(fā)揮自主調(diào)節(jié)作用。上一輪緊縮時期，人民幣匯率前期單邊升值，外匯市場累積了一定貶值壓力。近年來，人民幣匯率形成機(jī)制不斷完善，匯率雙向浮動彈性增強(qiáng)。同時，人民銀行、外匯局不斷完善逆周期宏觀審慎管理工具，在風(fēng)險應(yīng)對方面積累了更多經(jīng)驗。

此外，我國資本流入結(jié)構(gòu)優(yōu)化，對外投資穩(wěn)定性增強(qiáng)。上一輪緊縮時期之前，我國外資流入主要是傳統(tǒng)融資性外債，對匯率變化較為敏感，2015-2016年間經(jīng)歷了外債集中去杠桿。近年來，我國外債流入以境外長期投資者投資人民幣債券為主，穩(wěn)定性較高。此外，當(dāng)前我國企業(yè)“走出去”更加理性，未來對外直接投資預(yù)計將比較穩(wěn)定。(記者 劉宇陽)