“寶能系”資金流動緊張的后遺癥正在不斷顯現(xiàn)。10月13日，記者從多位信托投資者處獲悉，目前已有包括中鐵信托、山東信托、民生信托在內(nèi)的多家信托公司設(shè)立的“寶能系”信托計劃出現(xiàn)違約。在債務(wù)人違約后的第一時間，多家信托公司已采取凍結(jié)資產(chǎn)、查封抵押物來解決兌付問題，但從抵押物和保證擔(dān)保方式來看，有多項信托計劃受讓債權(quán)本身也是“寶能系”的關(guān)聯(lián)公司，實際兌付周期究竟需要多久，還需要打個問號。

多家信托公司踩雷

10月13日，記者從多位信托投資者處獲悉，目前已有包括中鐵信托、山東信托、民生信托在內(nèi)的多家信托公司踩雷“寶能系”，并且每家信托公司信托計劃資金投向各不相同。

“去年2月我購買了山東信托一款信托產(chǎn)品，正常的付息時間是今年9月20日，但目前沒有收到任何款項。”一位信托投資者回憶稱。根據(jù)這位投資者提供的信息，他購買的信托產(chǎn)品名為“山東信托青山9號集合資金信托計劃B3”，信托資金主要用于受讓寶能物流集團(tuán)有限公司(以下簡稱“寶能物流集團(tuán)”)持有的對深圳市盛廣投資有限公司不低于6.7億元的債權(quán)，寶能物流集團(tuán)將轉(zhuǎn)讓價款定向用于“貴州物流園”項目的建設(shè)及生產(chǎn)經(jīng)營。

無獨有偶，另一位投資者購買的“中鐵信托寶能廣州汽車產(chǎn)業(yè)園項目(二期)集合資金信托計劃D類”的季度利息也已經(jīng)超10個工作日未兌付。該信托資金用于向?qū)毮芷囉邢薰景l(fā)放信托貸款，用于廣州新能源汽車產(chǎn)業(yè)園項目B地塊后續(xù)運營建設(shè)。

事實上，早在今年7月“民生信托·至信651號寶能信托”就撕開了“寶能系”信托項目違約的口子。這款信托貸款集合資金信托計劃于2019年7月25日設(shè)立，相關(guān)信托計劃項下的信托貸款本金及利息合計21.16億元，本應(yīng)于今年7月25日(因節(jié)假日順延至26日)到期，但到期后卻出現(xiàn)了違約。

至信系列中，“民生信托·至信1047號2期”合同也已經(jīng)終止。一位來自東北的投資者向記者介紹稱，“這個信托計劃正常應(yīng)該是2022年7月4日到期，但現(xiàn)在民生信托已經(jīng)終止合同，我已經(jīng)有將近3個多月沒拿到利息和本金”。據(jù)了解，該信托資金用于受讓深圳市寶能投資集團(tuán)有限公司(以下簡稱“寶能集團(tuán)”)持有的深圳市鉅盛華股份有限公司6%股權(quán)的收益權(quán)，寶能集團(tuán)將獲得的信托資金用于補充該公司及其子公司流動資金及歸還因補充流動資金需求產(chǎn)生的金融機構(gòu)借款、債券融資、股東及關(guān)聯(lián)公司借款等。

以上信托計劃均投向于“寶能系”項目，根據(jù)天眼查信息，寶能物流集團(tuán)大股東為寶能集團(tuán)董事長姚振華;寶能汽車有限公司為寶能集團(tuán)旗下成員企業(yè)。

凍結(jié)資產(chǎn)、查封抵押物兌付

在遭遇延期和逾期項目變故時，信托通常會采取與合作方協(xié)商解決，或者采用項目本身抵押物、自有資金、股東變賣資產(chǎn)等方式解決兌付問題。

根據(jù)投資者最新提供的信息，中鐵信托在近日回應(yīng)投資者稱，為妥善履行受托義務(wù)，已先后采取了多項措施保障信托財產(chǎn)安全，有管轄權(quán)的法院已完成對抵押土地使用權(quán)及地上附著物、質(zhì)押股權(quán)、保證人賬戶等資產(chǎn)的查封凍結(jié)，已查封的資產(chǎn)覆蓋貸款本息。

同樣，山東信托也已宣布啟動司法程序，對債務(wù)人及相關(guān)擔(dān)保人提起了民事訴訟，且案件受理法院已查封涉事信托計劃項下的抵押土地及質(zhì)押股權(quán)。記者10月13日另從山東信托相關(guān)知情人士處獲悉，目前該公司已經(jīng)查封了相關(guān)債務(wù)人的土地抵押物以及股權(quán)，查封之后就會進(jìn)入起訴階段。“具體不知道什么時候開庭，但應(yīng)該已經(jīng)向法院提交了相關(guān)材料，法院已經(jīng)查封了。”這位知情人士說道。

更早之前，民生信托也開展了“至信1047號寶能投資融資項目集合資金信托計劃”項下債權(quán)文書的強制執(zhí)行工作，并于9月7日在深圳市中級人民法院完成執(zhí)行立案。已通過執(zhí)行法院凍結(jié)抵押人暨保證人合肥市寶匯置業(yè)有限公司(以下簡稱“寶匯置業(yè)”)合計 100%股權(quán)，并查封寶匯置業(yè)名下三宗地塊。根據(jù)天眼查股權(quán)穿透圖顯示，寶匯置業(yè)大股東為安徽寶能置地有限公司，而后者大股東為寶能地產(chǎn)股份有限公司。

當(dāng)前，“寶能系”信托計劃違約處置的難點在哪里?從抵押物來分析，根據(jù)投資者提供的信息截圖，“民生信托·至信1047號2期資金信托計劃”的抵押擔(dān)保為首筆放款20個工作日內(nèi)辦理完畢寶匯置業(yè)名下合肥市濱湖新區(qū)商業(yè)地塊。保證擔(dān)保為寶匯置業(yè)及寶能集團(tuán)實際控制人姚振華提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

“中鐵信托寶能廣州汽車產(chǎn)業(yè)園項目(二期)集合資金信托計劃D類”的抵押擔(dān)保為以昆明市西山區(qū)草海五號片區(qū)四號地塊三宗地塊土地使用權(quán)提供第一順位最高額連帶責(zé)任抵押擔(dān)保。繳清土地款后1個月內(nèi)辦妥抵押手續(xù)，初始抵押率為64.02%，后續(xù)形成在建工程后可追加抵押，抵押率不超過60%。保證擔(dān)保為寶能地產(chǎn)股份有限公司、寶能控股(中國)有限公司等提供最高額連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

金樂函數(shù)分析師廖鶴凱進(jìn)一步分析稱，上述項目目前面臨的困境都是流動性短期難以跟上，處置抵質(zhì)押物在目前的市場環(huán)境下時間會比較長，例如，中鐵信托項目的抵質(zhì)押相對強，但處置周期也要以年為單位計算。此外部分信托計劃受讓債權(quán)本身也是寶能集團(tuán)的關(guān)聯(lián)公司，執(zhí)行難度較大，只能看后續(xù)寶能集團(tuán)整體的協(xié)調(diào)情況，如果后續(xù)組建債委會，時間只會更長。針對項目處置進(jìn)展，記者多次聯(lián)系中鐵信托、山東信托、民生信托方面進(jìn)行采訪，但始終未得到回應(yīng)。

如何回籠資金、解決當(dāng)前困境?記者從寶能集團(tuán)處獲悉，目前寶能集團(tuán)總資產(chǎn)約8300億元，剔除并表的金融企業(yè)負(fù)債，寶能整體有息負(fù)債約2000億元。寶能集團(tuán)表示，“隨著當(dāng)前約200億流動性缺口的逐步解決，相信公司生產(chǎn)經(jīng)營能很快重回正軌”。

權(quán)責(zé)如何界定

今年以來，信托行業(yè)違約風(fēng)險頻發(fā)，值得關(guān)注的是，記者從上述多位信托投資者處獲悉，其購買信托產(chǎn)品的方式均是通過平安銀行進(jìn)行代銷，而這也不是今年首例銀行代銷信托產(chǎn)品出現(xiàn)風(fēng)險的案例。

在今年8月中旬，零售之王招商銀行陷入代理銷售信托產(chǎn)品違約風(fēng)波曾一度引發(fā)市場關(guān)注。彼時，由招商銀行代銷的規(guī)模為5億元的大業(yè)信托·君睿15號(九通基業(yè))項目集合資金信托計劃出現(xiàn)實質(zhì)性違約，未向投資者分配2021年二季度的利息，這也是招商銀行信托代銷首次面向自然人違約。招商銀行在回應(yīng)中指出，將密切關(guān)注主動管理方大業(yè)信托與金融機構(gòu)債權(quán)人委員會溝通情況，督促其妥善解決信托利益分配等問題。針對該項目最新的處置進(jìn)展，記者嘗試采訪招商銀行方面進(jìn)行了解，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

代銷風(fēng)險頻發(fā)，銀行與信托公司之間的權(quán)責(zé)究竟如何界定?一位銀行業(yè)人士向記者介紹稱，從法律層面來說，銀行代銷需要盡職履責(zé)，應(yīng)首先確保銷售的適當(dāng)性，還要進(jìn)行錄音錄像，這個過程中合規(guī)性沒有問題。作為代銷機構(gòu)，銀行的責(zé)任只限定于代銷層面，會盡可能協(xié)助客戶和產(chǎn)品管理人、融資方進(jìn)行溝通，督促管理人和融資人盡責(zé)。

而資深銀行業(yè)分析人士王劍輝則表示，銀行代銷信托可能會在銷售過程中出現(xiàn)一些違規(guī)風(fēng)險。例如在銷售前期對產(chǎn)品的介紹是否存在夸大嫌疑、或者存在各種營銷上的不當(dāng)手段等。一旦發(fā)生相關(guān)違約風(fēng)險，就會對銀行的重要客戶群體產(chǎn)生非常嚴(yán)重的不良影響，產(chǎn)生的法律訴訟還會影響銀行的品牌效應(yīng)。銀行應(yīng)通過內(nèi)部整合的協(xié)作機制，通過引入外來第三方合作機構(gòu)共同對產(chǎn)品進(jìn)行篩選，從而盡可能保障投資者的資金安全。

“銀行代銷信托在目前的市場環(huán)境下，存在募集過程中的投資者適當(dāng)性管理問題，后續(xù)可能會產(chǎn)生糾紛，對銀行的商譽產(chǎn)生影響。”在廖鶴凱看來，銀行代銷信托產(chǎn)品和信托公司自身渠道銷售的產(chǎn)品，都是信托公司作為管理人控制風(fēng)險，后續(xù)兌付問題也需要信托公司解決。銀行作為面對客戶的金融機構(gòu)，之前很多產(chǎn)品都是通過信托作為通道，把自己相關(guān)的客戶出表的業(yè)務(wù)作為理財產(chǎn)品讓本行固有客戶認(rèn)購，本身風(fēng)控也是深度參與的，或者至少是認(rèn)可信托公司的風(fēng)控措施的，這種情況下，兌付問題也會和信托公司共同協(xié)調(diào)解決。(記者 宋亦桐)