周二(6月28日)亞市盤初，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于1825美元/盎司附近，隔夜因?yàn)槊绹?guó)國(guó)債收益率反彈，令金價(jià)小幅走弱，不過，市場(chǎng)調(diào)低了美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的預(yù)期，美元指數(shù)小幅走弱，而且G7會(huì)議商討強(qiáng)化對(duì)俄羅斯的制裁，而且本交易日將迎來北約峰會(huì)，預(yù)計(jì)討論將集中在烏克蘭問題上，市場(chǎng)對(duì)地緣局勢(shì)的擔(dān)憂情緒可能會(huì)升溫，這有望給金價(jià)提供短線上漲動(dòng)能。

OANDA高級(jí)分析師EdwardMoya表示，黃金周一走軟，因在又一次需求疲軟的美債標(biāo)售后，債市再次遭遇拋售，從短期來看，黃金的前景好壞參半，今年夏天有很大的不確定性，一邊是美聯(lián)儲(chǔ)更加激進(jìn)的可能性，另一邊是經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。”

整體來看，短線金價(jià)仍處于窄幅震蕩走弱，但市場(chǎng)存在的利多因素要多一些，在失守日線級(jí)別布林線下軌1810.90前，后市略微偏向震蕩上漲。

利多一：達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)跌至2020年5月以來最低

一項(xiàng)衡量德克薩斯州制造業(yè)活動(dòng)的指標(biāo)6月跌至兩年低點(diǎn)，與近期其他聯(lián)儲(chǔ)轄區(qū)報(bào)告的經(jīng)濟(jì)情況相符，后者顯示生產(chǎn)商面臨高通脹，需求疲軟及供應(yīng)問題。

制造業(yè)活動(dòng)指標(biāo)跌至-17.7，創(chuàng)2020年5月以來最低，之前一個(gè)月為-7.3。讀數(shù)低于零表明認(rèn)為情況惡化的受訪者占比更高。

達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)的訂單，發(fā)貨和產(chǎn)量指標(biāo)也都降至疫情爆發(fā)之初幾個(gè)月以來的最低水平。衡量未來6個(gè)月預(yù)期商業(yè)活動(dòng)的指標(biāo)降至-26，為2020年4月以來最低。

通脹和工資指標(biāo)有所下降，但仍然處于高位。

利多二：美元回落，市場(chǎng)重新評(píng)估聯(lián)儲(chǔ)加息押注并關(guān)注歐洲央行年度論壇

美元兌主要貨幣周一走勢(shì)掙扎，因?yàn)橥涱A(yù)期的軟化促使人們重新評(píng)估激進(jìn)加息的前景，但動(dòng)蕩的市場(chǎng)緩沖了更廣泛的下跌。

激進(jìn)的加息押注提振了美元，本月早些時(shí)候美元指數(shù)升至105.79的近二十年高點(diǎn)。但隨著一些高頻數(shù)據(jù)指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭開始降溫，以及大宗商品價(jià)格普遍下跌，投資者正變得謹(jǐn)慎。

OANDA的高級(jí)市場(chǎng)分析師EdwardMoya表示，“很難有信心地說美股已經(jīng)出現(xiàn)底部，所以很多交易員仍在尋找淡化任何出現(xiàn)的反彈，”

美元指數(shù)周一下跌跌0.17%，至103.95。本月早些時(shí)候曾觸及105.79，是2002年底以來的最高值。

利率期貨定價(jià)顯示交易員現(xiàn)在預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)指標(biāo)基金利率從明年3月起穩(wěn)定在3.5%左右，兩周前這一預(yù)測(cè)為4%。

BannockburnGlobalForexLLC的首席市場(chǎng)策略師MarcChandler說，“周一是一個(gè)盤整日，”我認(rèn)為我們只是在等待更多的數(shù)據(jù)，而這些數(shù)據(jù)將在本周晚些時(shí)候公布。”他補(bǔ)充道，指的是將在周五公布的歐元區(qū)消費(fèi)者物價(jià)的詳細(xì)情況。

同時(shí)，歐洲央行不久將在十多年來首次加息的預(yù)期也使歐元受到提振。

Moya稱，“每個(gè)人都在期待歐洲央行的這次首次加息，我認(rèn)為鴿派加息的風(fēng)險(xiǎn)正在消退。”

利多三：俄羅斯導(dǎo)彈擊中一烏克蘭購(gòu)物中心，西方承諾進(jìn)一步給烏提供支持

西方國(guó)家周一承諾在烏與俄羅斯的戰(zhàn)爭(zhēng)中堅(jiān)定不移地支持烏克蘭，烏官員表示，有28名平民在俄發(fā)動(dòng)的攻擊中喪生，包括對(duì)一個(gè)擁擠的購(gòu)物中心的導(dǎo)彈襲擊。

七國(guó)集團(tuán)(G7)領(lǐng)導(dǎo)人在德國(guó)召開會(huì)議時(shí)表示，只要有必要，就會(huì)繼續(xù)對(duì)俄羅斯進(jìn)行制裁，并加強(qiáng)對(duì)普京總統(tǒng)的政府及其盟友白俄羅斯的國(guó)際壓力。

英國(guó)首相約翰遜對(duì)英國(guó)廣播公司(BBC)表示，“想象一下，如果我們?cè)试S普京以暴力手段獲取另一個(gè)國(guó)家的大片主權(quán)獨(dú)立領(lǐng)土，那會(huì)是什么樣子。”

美國(guó)表示，正在敲定為烏克蘭提供新的一批武器，其中包括遠(yuǎn)程防空導(dǎo)彈系統(tǒng)——這是烏總統(tǒng)澤連斯基周一通過視頻方式對(duì)G7領(lǐng)導(dǎo)人發(fā)表講話時(shí)特別要求的。

在經(jīng)過數(shù)周的轟炸和巷戰(zhàn)之后，烏克蘭在前線再次受挫，目前被夷為平地的北頓涅斯克市已經(jīng)失守。

俄羅斯的大炮正在轟擊北頓涅茨河另一側(cè)的利西昌斯克市。該地區(qū)的長(zhǎng)官SerhiyGaidai表示，周一，俄的導(dǎo)彈襲擊造成該市八人死亡，21人受傷。

烏克蘭官員稱，在位于基輔東南部的克列門丘格市，兩枚導(dǎo)彈擊中了一個(gè)購(gòu)物中心，造成至少13人死亡，40人受傷，消防員和士兵正在瓦礫中尋找幸存者。

澤連斯基在晚間的視頻講話中表示，“這不是意外擊中，這是俄羅斯精心策劃的打擊，就是針對(duì)這個(gè)購(gòu)物中心。”他稍早表示，購(gòu)物中心里面當(dāng)時(shí)有超過1000人

俄羅斯并未對(duì)烏克蘭的指責(zé)置評(píng)。俄駐聯(lián)合國(guó)副大使DmitryPolyanskiy指責(zé)烏克蘭利用這一事件在即將召開的北約峰會(huì)之前博取西方同情。

他在推特上寫道：“人們應(yīng)該等待我們的國(guó)防部會(huì)怎么說，但已經(jīng)有太多嚴(yán)重與事實(shí)不符的說法。”

一位不具名美國(guó)高級(jí)國(guó)防官員表示，俄羅斯在周末對(duì)烏克蘭發(fā)動(dòng)了大約60次攻擊。

美國(guó)和歐洲官員表示，在對(duì)G7領(lǐng)導(dǎo)人的講話中，澤連斯基再次要求提供更多武器。他要求領(lǐng)導(dǎo)人們幫助烏克蘭出口糧食，并要求對(duì)俄羅斯實(shí)施更多制裁。

G7承諾進(jìn)一步擠壓俄羅斯的財(cái)政，美國(guó)官員稱“接近”就給俄羅斯石油價(jià)格設(shè)置上限達(dá)成一致，該集團(tuán)還承諾為烏克蘭再提供價(jià)值295億美元的援助。

G7在一份聲明中表示：“我們將繼續(xù)提供財(cái)政、人道主義、軍事和外交支持，而且只要需要，我們就將一直與烏克蘭站在一起。”

利多四：國(guó)際制裁切斷付款途徑，俄羅斯遭遇歷史性違約

白宮和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪表示，俄羅斯在一個(gè)多世紀(jì)以來首次出現(xiàn)國(guó)際債券違約，因?yàn)槿嬷撇脤?shí)際上已經(jīng)切斷該國(guó)與全球金融體系的聯(lián)系，使其資產(chǎn)難以企及。

由于坐擁巨額石油和天然氣收入，克里姆林宮其實(shí)有足夠的資金用于支付;它否認(rèn)債務(wù)違約說法，并指責(zé)西方令其陷入人為違約的境地。

一些債券持有人稍早表示，在周日一個(gè)關(guān)鍵的付款期限到期后，他們周一并沒有收到逾期的利息。

穆迪周一晚些時(shí)候表示，錯(cuò)過息票支付構(gòu)成了違約。“可能會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步的息票支付違約”。

自2月24日入侵烏克蘭以來，俄羅斯一直在艱難維持400億美元未償債券相關(guān)款項(xiàng)的支付。

一位美國(guó)官員在G7德國(guó)峰會(huì)間隙表示，“今天上午關(guān)于俄羅斯一個(gè)多世紀(jì)以來首次違約的消息，說明美國(guó)與盟友和伙伴采取的行動(dòng)是多么有力，以及對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了多么巨大的影響，”

美國(guó)財(cái)政部外國(guó)資產(chǎn)控制辦公室(OFAC)在5月底有效地阻止莫斯科付款后，俄羅斯為避免100多年來首次出現(xiàn)重大國(guó)際債券違約所做的努力遇到不可逾越的障礙

雖然正式的違約在很大程度上只是象征性的，因?yàn)槎砹_斯目前無法在國(guó)際市場(chǎng)借款，而且由于坐擁豐富的石油和天然氣收入，也沒有這個(gè)需要，但曾經(jīng)違約這種壞名聲可能會(huì)提高該國(guó)未來的借款成本。

所涉及的付款是兩筆分別為美元和歐元計(jì)價(jià)債券的共計(jì)1億美元利息，俄羅斯本應(yīng)在5月27日支付。這些款項(xiàng)有30天的寬限期，已在周日到期。

“俄羅斯的違約在上個(gè)月未能支付利息時(shí)已經(jīng)確定，這在很大程度上已經(jīng)反映在定價(jià)中，債券價(jià)格在面值10%-20%的區(qū)域已經(jīng)停留了很長(zhǎng)時(shí)間，”Algebris全球信貸機(jī)會(huì)基金的投資組合經(jīng)理GabrieleFoa說。“我不指望債權(quán)人會(huì)很快組織起來并舉行重組談判，因?yàn)樵谡尉o張的環(huán)境下，這些談判也許無法實(shí)現(xiàn)。”

俄羅斯財(cái)政部稱已用歐元和美元向其在岸國(guó)家結(jié)算存管所(NSD)支付了款項(xiàng)，并補(bǔ)充說它已經(jīng)履行了義務(wù)。

克里姆林宮發(fā)言人佩斯科夫(DmitryPeskov)在與記者的通話中說，由于西方對(duì)俄羅斯的制裁，清算所Euroclear阻止了付款，這“不是我們的問題，絕對(duì)沒有理由把這樣的情況稱作違約”。

利多五：北約擬對(duì)防御計(jì)劃做出幾十年來最重大調(diào)整，將高度戒備部隊(duì)擴(kuò)大到30萬

北大西洋公約國(guó)組織(NATO)計(jì)劃將高度戒備部隊(duì)的規(guī)模擴(kuò)大到30萬人，實(shí)際上將其人數(shù)增加近七倍，稱這是幾十年來對(duì)其防御計(jì)劃所做的最大變動(dòng)之一。

北約30個(gè)成員國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)人本周將在馬德里聚首，將會(huì)批準(zhǔn)對(duì)北約的長(zhǎng)期防御計(jì)劃做重大調(diào)整，從而在俄羅斯入侵烏克蘭后，更好地威懾來自俄羅斯的威脅。

按照所謂的新部隊(duì)模型，北約將預(yù)先部署更多裝備、提高防空力量，同時(shí)指定專門部隊(duì)來守衛(wèi)特定的盟友，并讓這些部隊(duì)保持特定的戒備水平。例如德國(guó)等國(guó)已在立陶宛宣布了計(jì)劃的部分細(xì)節(jié)，而美國(guó)、英國(guó)則將在峰會(huì)上披露各自的方案。

“總的來看，這構(gòu)成了冷戰(zhàn)以來我們集體威懾和防御方面最為重大的改革，”北約秘書長(zhǎng)斯托爾滕貝格周一在發(fā)布會(huì)上對(duì)記者表示。

北約目前的響應(yīng)部隊(duì)有大約40000人保持不到15天的戒備狀態(tài)，還有大量后備軍。北約一位官員表示，新的部隊(duì)模型將實(shí)際上利用預(yù)分配部隊(duì)等新元素來改造響應(yīng)部隊(duì)，到2023年過渡完成時(shí)，將有超過30萬名士兵處于高度戒備狀態(tài)。

一些盟友將從近期德國(guó)在立陶宛的方案中汲取靈感，其中包括增加地面部隊(duì)、預(yù)先部署裝備，并確定可很快部署到立陶宛的國(guó)內(nèi)常規(guī)訓(xùn)練部隊(duì)。

利多六：高盛：美國(guó)利率市場(chǎng)低估了經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)

高盛的利率策略師認(rèn)為美國(guó)市場(chǎng)低估了2024年經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，該行加入了近期熱門的押注美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)鴿的行列。

策略師PraveenKorapaty在6月24日的報(bào)告中表示，雖然過去幾周市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策利率的預(yù)期降至2023年初有限下行，但投資者對(duì)2024年聯(lián)邦基金利率的定價(jià)仍然低估了衰退風(fēng)險(xiǎn)。通脹風(fēng)險(xiǎn)高企令衰退擔(dān)憂對(duì)收益率曲線斜率的影響變得更為復(fù)雜。

為了從市場(chǎng)這種錯(cuò)誤定價(jià)中獲利，高盛建議押注2023年3月和2024年3月歐洲美元合約曲線趨平，賣出2023年3月期貨合約的看漲頭寸，做多2024年3月期貨合約。

他們寫道：“我們認(rèn)為，這種結(jié)構(gòu)應(yīng)該在經(jīng)濟(jì)衰退開始情況下表現(xiàn)不錯(cuò)，風(fēng)險(xiǎn)來自立即衰退或是升息周期非常長(zhǎng)”。

ScionAssetManagement創(chuàng)始人，電影“大空頭”的主角原型MichaelBurry表示，零售業(yè)的“長(zhǎng)鞭效應(yīng)”可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)逆轉(zhuǎn)加息和量化緊縮(QT)政策。他同時(shí)提到了一篇報(bào)道，該文提及零售商考慮讓客戶保留退貨商品而不是退回，以免加重庫(kù)存壓力。

利多七：對(duì)沖基金的美債頭寸部署凸顯對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂

對(duì)沖基金減持5年期美國(guó)國(guó)債空頭頭寸，對(duì)這個(gè)全球最大經(jīng)濟(jì)體而言可能是不祥之兆。

最新的CFTC數(shù)據(jù)顯示，雖然5年期美債收益率上周漲了55個(gè)基點(diǎn)，但杠桿基金連續(xù)第三周削減5年期美債凈空頭頭寸，至2021年5月以來最低水平。盡管這一趨勢(shì)可能部分受到諸如基差交易等套利策略的推動(dòng)，但鑒于市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂日益升溫，杠桿基金的這一操作也可能具有更深刻的內(nèi)涵。

過去兩周有關(guān)“經(jīng)濟(jì)衰退”的新聞報(bào)道和社媒帖子激增。短端遠(yuǎn)期收益率息差——美聯(lián)儲(chǔ)研究人員設(shè)計(jì)的用于衡量市場(chǎng)對(duì)衰退風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期的指標(biāo)——自4月份觸頂以來也一直在收窄。

目前美聯(lián)儲(chǔ)正在提高政策利率，同時(shí)縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，5年期美債對(duì)債券投資者的情緒敏感。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)令人失望，衰退擔(dān)憂可能會(huì)推動(dòng)該期限美債跑贏。

后市前瞻

本交易日歐洲央行行長(zhǎng)拉加德、歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連恩等多位官員將發(fā)表講話，投資者需要予以關(guān)注;此外，美國(guó)里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金和舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利將分別就美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話，投資者也需要予以關(guān)注。

此外，包括歐洲央行或者拉加德和美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在內(nèi)的主要央行行長(zhǎng)周三(6月28日)將出席在在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行年度論壇，投資者需要留意市場(chǎng)預(yù)期變化。

需要提醒的是，盡管基本面目前整體偏多，但技術(shù)面短線看空信號(hào)較周一略微有所增強(qiáng)，重點(diǎn)關(guān)注布林線下軌1810附近支撐，如果跌破該支撐，則需要提防金價(jià)進(jìn)一步破位大跌風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步支撐分別在1800整數(shù)關(guān)口和5月份大跌1786.70附近。

北京時(shí)間09:33，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)1824.62美元/盎司。