截至上周五收盤(pán)，A股26家銀行上市公司中，有15家破凈，占比近六成。有分析認(rèn)為，在金融去杠桿、監(jiān)管趨嚴(yán)的過(guò)程中，龍頭銀行股經(jīng)過(guò)去年大漲后，避險(xiǎn)功能弱化，而中小銀行股面臨壓力依然較大，預(yù)計(jì)破凈面積會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。而針對(duì)目前A股超過(guò)80家的破凈股，仍要以基本面甄別真正值得抄底的個(gè)股。

市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整之后，A股第一大權(quán)重股，銀行板塊出現(xiàn)大面積“破凈”(股價(jià)跌破凈資產(chǎn))，截至上周五收盤(pán)，在目前的26只銀行股中，破凈個(gè)股高達(dá)15家，占比近六成。江蘇銀行和上海銀行被迫啟動(dòng)“救價(jià)”機(jī)制。

兩上市銀行被迫“救價(jià)”

5月25日，江蘇銀行發(fā)布公告稱，截至2018年5月24日收盤(pán)，該行股票已連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)7.90元/股，達(dá)到實(shí)施穩(wěn)定股價(jià)措施啟動(dòng)條件。該行將5月24日起5個(gè)工作日內(nèi)制定并公告股價(jià)穩(wěn)定具體方案。

無(wú)獨(dú)有偶，22日，上海銀行發(fā)布關(guān)于觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)措施的提示性公告顯示，該公司A股股票已連續(xù)20個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低于該公司最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)16.27元/股，觸發(fā)公司穩(wěn)定股價(jià)措施。上海銀行將在2018年6月5日前制定穩(wěn)定股價(jià)方案。

這兩家上市銀行股在IPO時(shí)曾經(jīng)承諾為股價(jià)護(hù)盤(pán)，如回購(gòu)、增持等。其中，上海銀行承諾回購(gòu)股票總金額不低于1億元;5%以上大股東以本年度分紅現(xiàn)金總額的15%增持股票;“董監(jiān)高”以年薪的15%增持股票。

銀行股近期可否介入?

統(tǒng)計(jì)顯示，2017年26家上市銀行實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)合計(jì)達(dá)1.39萬(wàn)億元，占A股3514家上市公司凈利潤(rùn)總額的41.49%。作為盈利大戶，卻大面積破發(fā)，銀行股走勢(shì)頗為尷尬。

根據(jù)財(cái)報(bào)，大部分銀行去年?duì)I收增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，且歸母凈利潤(rùn)仍保持較快增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)狀況普遍好轉(zhuǎn)。從整體上看，上市銀行2017年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.2%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.6%;2018年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.2%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.3%，增速回升。

國(guó)信證券分析師董德志稱，凈利潤(rùn)增速回升主要依靠?jī)粝⒉钔雀纳?，其次是資產(chǎn)質(zhì)量改善帶來(lái)的資產(chǎn)減值損失計(jì)提減少。

在去杠桿大背景下，2017年上市銀行資產(chǎn)增速繼續(xù)下行。以可比口徑計(jì)算，上市銀行同比增速較2016年從13.96%大幅下行至6.79%。即使整體業(yè)績(jī)改善，但內(nèi)部分化明顯，大型銀行維持穩(wěn)定，中小銀行增速下降。城商行2017年整體凈利潤(rùn)增幅同比下降了1.69個(gè)百分點(diǎn)。

也有業(yè)內(nèi)人士指出，從成熟市場(chǎng)看，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，銀行股估值都長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)處于5~6倍市盈率，市凈率也長(zhǎng)期運(yùn)行在1倍以下。因此，即使未來(lái)優(yōu)先股發(fā)行以及股份回購(gòu)等事件性刺激，可能給行業(yè)帶來(lái)一定的脈沖交易機(jī)會(huì)，但從整體上看，金融去杠桿的大環(huán)境下，依然缺乏系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，破凈面積可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，特別是剛上市面臨眾多中小原始股東的次新股。

在二級(jí)市場(chǎng)上，2017年的白馬股行情中，大型銀行如招商銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行等表現(xiàn)突出。而吳江銀行、無(wú)錫銀行等中小次新銀行卻持續(xù)下跌，其中，吳江銀行和常熟銀行2017年累計(jì)下跌了30%以上。