今年以來，隨著銀行資本充足率考核的趨嚴，同業(yè)存單再度出現(xiàn)放量。但需求端一時難以消化，部分銀行遭遇同業(yè)存單認購不足的情況。 　　今年以來，隨著銀行資本充足率考核的趨嚴，同業(yè)存單再度出現(xiàn)放量。但需求端一時難以消化，部分銀行遭遇同業(yè)存單認購不足的情況。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，截至4月19日，今年銀行累計發(fā)行同業(yè)存單7518只，但接近四成的同業(yè)存單未實現(xiàn)足額認購。

近四成未獲足額認購

進入3月以來，同業(yè)存單的發(fā)行量持續(xù)增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月19日，同業(yè)存單余額已達8.8萬億元，存續(xù)只數(shù)為12436只。

有市場人士表示，近期同業(yè)存單突然放量發(fā)行，是因為近期的發(fā)行利率處于平臺期，也剛好滿足銀行對季末時點資金的需求，也說明銀行負債端壓力其實并不輕松。

同業(yè)存單供給量大增，認購不足的情況也隨之出現(xiàn)。據(jù)了解，同業(yè)存單的認購情況，從單家銀行的角度可以通過計劃發(fā)行和實際發(fā)行的比例或者差額來衡量。

全國銀行間同業(yè)拆借中心的數(shù)據(jù)顯示，4月19日，有123只同業(yè)存單發(fā)行。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，總計實際發(fā)行量約1230.1億元，其中實際發(fā)行量最大的是“18興業(yè)銀行(601166,股吧)CD188”，募集65億元，南京銀行(601009,股吧)、浦發(fā)銀行(600000,股吧)、民生銀行(600016,股吧)和平安銀行(000001,股吧)也各有一只實際發(fā)行量超過30億元的同業(yè)存單。

然而，有多家銀行遭遇同業(yè)存單未獲足額認購的情況。具體來看，大連銀行于4月19日發(fā)行的名為“18大連銀行CD053”的同業(yè)存單，計劃發(fā)行量為20億元，但實際發(fā)行量僅11.7億元，該存單期限為1年，利率為4.3%。再比如，“18中信銀行(601998,股吧)CD117”的計劃發(fā)行量為8億元，實際發(fā)行量為5億元，認購比例超過一半，該同業(yè)存單期限為1年。另外，“18寧波銀行(002142,股吧)CD066”的計劃發(fā)行量為20億元，然而實際發(fā)行量僅為9.3億元。

另據(jù)記者不完全統(tǒng)計，截至4月19日，今年以來，銀行的同業(yè)存單共發(fā)行7518只，其中未足額認購的有2879只，占比38.3%，即接近四成的同業(yè)存單未實現(xiàn)足額認購。從期限分布來看，半年期及以上期限的同業(yè)存單認購不足的比例約占半數(shù)。

供過于求是主因

為何會出現(xiàn)未能足額認購的情況?

對此，交通銀行(601328,股吧)金融研究中心高級研究員趙亞蕊在接受《國際金融報》記者采訪時表示，原因主要有兩個：一是同業(yè)存單近期發(fā)行量比較大，市場供給充足，供給大于投資者的認購需求;二是可能市場流動性整體相對寬裕，其他的投資標的比同業(yè)存單更有吸引力。例如，央行每周進行的公開市場操作若可以滿足投資機構(gòu)的流動性，那么對于同業(yè)存單的投資認購也會產(chǎn)生一定影響。

對于為何半年期及以上期限的同業(yè)存單認購不足的比例約占半數(shù)，趙亞蕊稱，“同業(yè)存單的期限一般是3個月、6個月、12個月，短期限的存單因為期限短，投資機構(gòu)能更準確地進行資金價格預判以及資金期限的匹配，長期限的相對來說難度大一些。”

那么，同業(yè)存單認購不足的情況未來是否能得到改善呢?

趙亞蕊指出，去年同業(yè)存單很少出現(xiàn)認購不足的情況。目前的現(xiàn)象說明去年受強監(jiān)管影響，整體市場流動性還是相對偏緊，機構(gòu)比較缺錢。

不過，趙亞蕊認為，今年雖然還是強監(jiān)管態(tài)勢，但是對機構(gòu)的邊際影響有所下降，加上央行也在采取各種貨幣政策維持流動性的相對穩(wěn)定，所以總體來看，流動性比去年或者今年年初好很多。

去年8月，央行公布的《2017年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》要求將資產(chǎn)規(guī)模5000億元以上的商業(yè)銀行發(fā)行的同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負債占比指標進行考核后，監(jiān)管部門加大了對同業(yè)存單的監(jiān)管力度。

對此，業(yè)內(nèi)人士表示，為應對同業(yè)存單即將納入MPA的考核，各家機構(gòu)的發(fā)行量也會下降，所以這種供給大于需求的局面會有所改變，同業(yè)存單認購不足的情況應該也會隨之改善。