截至2月26日，184家新三板公司發(fā)布了2017年業(yè)績預(yù)告，預(yù)喜公司139家(包括預(yù)增、扭虧)，占比為76%;預(yù)降公司44家(包括預(yù)減、續(xù)虧、首虧)，占比約為24%。業(yè)績增長的主要原因是內(nèi)生性增長，包括產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、技術(shù)進(jìn)步、新產(chǎn)品投產(chǎn)、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型以及企業(yè)內(nèi)部機(jī)制優(yōu)化等。

多家公司大幅預(yù)增

Wind數(shù)據(jù)顯示，在上述184家發(fā)布2017年業(yè)績預(yù)告的新三板公司中，108家預(yù)增，22家預(yù)減，4家續(xù)虧，16家首虧，16家扭虧，15家略增，2家略減，1家不確定。即預(yù)喜公司139家，占比為76%;預(yù)降公司有44家，占比約為24%。

從預(yù)計凈利潤的變動幅度下限看，111家公司預(yù)計凈利潤增長50%以上。其中，61家公司預(yù)計增長1倍以上，8家公司預(yù)計增長超過5倍。新昹虹目前預(yù)計凈利潤增幅居前。公司預(yù)計同比增長2514.97%，凈利潤為2900萬元-3100萬元;科慧科技預(yù)計凈利潤同比增長1626.18%，凈利潤達(dá)到1020萬元。

預(yù)計凈利潤下滑的公司方面，以下降幅度下限為參考指標(biāo)，38家公司預(yù)計凈利潤下降超過50%。其中，15家公司下滑在100%以上。華芯開拓目前預(yù)計凈利潤下降幅度最大，下降2496.17%，預(yù)計虧損800萬元至900萬元。

從凈利潤規(guī)?？矗蕹潛p公司，57家公司預(yù)計凈利潤超過3000萬元，106家公司凈利潤總額在3000萬元以下。這顯示出新三板公司盈利規(guī)模相對較小。

內(nèi)生性增長動力凸顯

除了行業(yè)回暖、資產(chǎn)重組等因素，不少企業(yè)內(nèi)生性增長動力充足，包括產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級取得成效、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型取得進(jìn)展、企業(yè)內(nèi)部機(jī)制理順或改善、新技術(shù)新產(chǎn)品成為新的利潤增長點(diǎn)等。業(yè)內(nèi)人士指出，內(nèi)生性動力對企業(yè)的影響通常具備長期性，有望持續(xù)推動相關(guān)公司成長。

部分公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級取得成效。以航天華世為例，公司從事非標(biāo)機(jī)械零部件加工業(yè)務(wù)，2017年度預(yù)計營業(yè)收入同比增長7.92%-18.19%;實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為2100萬元-2300萬元，同比增長115.76%-136.31%。公司對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，減少了技術(shù)含量低、毛利率低的合同訂單承接，雖然影響了營業(yè)收入的增長速度，但整體毛利率得到提高，凈利潤大幅增長。

部分公司增加研發(fā)投入取得成效，所開發(fā)的新產(chǎn)品投入市場，形成了新的利潤增長點(diǎn)。世紀(jì)本原從事高清數(shù)字機(jī)頂盒、光通訊寬帶接入終端和WIFI路由器業(yè)務(wù)，預(yù)計2017年實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為900萬元-1100萬元，同比增長243.25%-319.53%。報告期內(nèi)，公司不斷開拓市場，研發(fā)新產(chǎn)品和新技術(shù)，持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)工藝，產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定性能提升，贏得了客戶認(rèn)可。公司新產(chǎn)品智能網(wǎng)關(guān)已從研發(fā)試制階段進(jìn)入投產(chǎn)銷售階段，帶來新的利潤增長點(diǎn)。

優(yōu)化內(nèi)部產(chǎn)銷流程推動相關(guān)公司業(yè)績增長。以鋼銀電商為例，公司預(yù)計2017年實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為3800萬元-4500萬元，同比增長108.26%-146.63%。報告期內(nèi)，鋼銀電商平臺網(wǎng)上交易服務(wù)業(yè)務(wù)流程和操作系統(tǒng)持續(xù)完善，優(yōu)化銷售結(jié)構(gòu);同時，公司著力打造供應(yīng)鏈服務(wù)四大拳頭產(chǎn)品，包括“幫你采、隨你押、任你花、訂單融”，提供供應(yīng)鏈整體解決方案，產(chǎn)品市場影響力不斷擴(kuò)大。

玖悅股份預(yù)計2017年度實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為2100萬元-2300萬元，同比增長124.66%-146.05%。公司表示，報告期內(nèi)銷售渠道布局逐步完善，營銷戰(zhàn)略清晰，終端市場銷售進(jìn)一步加強(qiáng);全資子公司汕頭市玖悅文化傳播有限公司銷售量大幅增長。

業(yè)內(nèi)人士表示，由于新三板企業(yè)體量較小，資本整合能力相對較弱，因此業(yè)績增長更多依賴于內(nèi)生驅(qū)動力。同時，業(yè)績增長源于內(nèi)生動力，也表明掛牌公司業(yè)績增長質(zhì)量較高。

受益行業(yè)向好

近年來，受供給側(cè)改革及加大環(huán)保治理力度等因素影響，不少行業(yè)持續(xù)回暖，供求狀況得到改善，產(chǎn)品價格回升，相關(guān)企業(yè)明顯受益。這在煤炭、有色、鋼鐵、化工等行業(yè)表現(xiàn)明顯。

雪銀礦業(yè)從事有色金屬礦采選業(yè)務(wù)，公司預(yù)測2017年度實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為4000萬元-4200萬元，同比增長109.75%-120.24%。對于業(yè)績增長的主要原因，公司表示，產(chǎn)品銅精礦、鋅精礦、鎢精礦銷售價格較上年度回升較大。同時，礦山及選礦廠產(chǎn)品產(chǎn)量較上年度小幅增長。

從事釹鐵硼廢料及熒光粉廢料回收分離的恒源科技預(yù)測，其2017年度實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為1450萬元-1550萬元，同比增長127.45%-143.14%。公司表示，報告期內(nèi)供給側(cè)改革深入推進(jìn)，稀土行業(yè)專項整治行動持續(xù)開展，部分稀土產(chǎn)品價格有一定幅度增長。同時，公司擇機(jī)采購原材料，保證了原材料供給充足。生產(chǎn)方面增加研發(fā)投入，提升工藝技術(shù)水平，保證了終端產(chǎn)品產(chǎn)出及質(zhì)量。

亙峰嘉能從事煤矸石深加工及綜合利用業(yè)務(wù)，其預(yù)測2017年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19000萬-21000萬元，同比增長53.87%-70.06%;實(shí)現(xiàn)凈利潤1800萬-2200萬元，同比增長148.33%-203.52%。公司表示，電煤市場需求旺盛，價格明顯上升，公司毛利潤增加。同時，公司對原有生產(chǎn)線挖潛改造，產(chǎn)品洗選能力、生產(chǎn)效率較上年有較大幅度增長，產(chǎn)銷量較上年增長明顯。

環(huán)境保護(hù)的力度不斷加大，對不少行業(yè)的供求關(guān)系產(chǎn)生較大影響，包括化工、造紙、鋼鐵等行業(yè)，而經(jīng)營規(guī)范，符合環(huán)保要求的企業(yè)因此受益。以益泰藥業(yè)為例，公司從事化學(xué)原料藥業(yè)務(wù)，預(yù)計2017年實(shí)現(xiàn)歸屬掛牌公司股東的凈利潤為1150萬元-1350萬元，同比增長272.48%-337.26%。對于業(yè)績增長的主要原因，公司表示，環(huán)保政策趨嚴(yán)，原料藥市場受此影響較大，不合格企業(yè)關(guān)停較多。公司在環(huán)保方面不斷投入，抗病毒洛韋類產(chǎn)品供不應(yīng)求、量價齊升;此外，公司持續(xù)加大技術(shù)研發(fā)投入，優(yōu)化產(chǎn)品工藝，規(guī)?；б婷黠@，成本降低顯著，毛利率上升。

近年來智能制造技術(shù)不斷取得進(jìn)展，相關(guān)公司業(yè)績持續(xù)增長?？苹劭萍紡氖轮悄芎附幼詣踊O(shè)備及生產(chǎn)線研發(fā)、生產(chǎn)以及銷售，公司預(yù)計2017年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10300萬元，同比增長70.21%;實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤1020萬元，同比增長1626.18%。對于業(yè)績增長的主要原因，公司表示，2017年智能裝備產(chǎn)業(yè)整體形勢好于上年，面對智能裝備產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇增長態(tài)勢，公司搶抓布局，加強(qiáng)營銷服務(wù)。同時，持續(xù)加大技術(shù)研發(fā)投入，增強(qiáng)了產(chǎn)品競爭力。

資產(chǎn)重組推動增長

部分公司通過資產(chǎn)重組實(shí)現(xiàn)業(yè)績較快增長。有的企業(yè)通過重組獲得質(zhì)地良好的資產(chǎn);有的則出售部分資產(chǎn)獲得可觀收益。

和氏技術(shù)從事通用設(shè)備制造業(yè)務(wù)，公司預(yù)測2017年度實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為1300萬元-1600萬元，同比增長103.91%-150.96%。公司表示，報告期初收購了珠海圣諾電子設(shè)備有限公司51%股權(quán)并投資成立廣州和氏南工智能裝備有限公司，這兩家公司的經(jīng)營業(yè)績增加導(dǎo)致掛牌公司凈利潤增加。

收購資產(chǎn)使得合并報表范圍出現(xiàn)變化，推進(jìn)相關(guān)公司業(yè)績增長。以伯朗特為例，公司預(yù)測2017年度實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為4900萬元-5100萬元，同比增長64.38%-71.09%。對于業(yè)績增長的主要原因，除了產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定、性價比高以及品牌的市場認(rèn)可度提升等因素外，公司兩次收購深圳市華成工業(yè)控制有限公司股權(quán)，上一年度將深圳市華成工業(yè)控制有限公司2016年9-12月51%的凈利潤納入歸屬于掛牌公司股東的凈利潤，2017年度將深圳市華成工業(yè)控制有限公司2017年1-11月51%的凈利潤以及2017年12月75%的凈利潤納入歸屬于掛牌公司股東的凈利潤。

通過處置部分資產(chǎn)相關(guān)公司獲得較大收益。新昹虹預(yù)測2017年度實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為2900萬元-3100萬元，同比增長2514.97%-2695.31%。2017年，公司將浙江合眾新能源汽車有限公司的部分股權(quán)處置，投資收益增加;同時，公司三箱屏柜等業(yè)務(wù)中標(biāo)數(shù)量增加，盈利能力增強(qiáng);此外，公司房屋出租面積大幅增加，租金收益增加。

業(yè)內(nèi)人士表示，275家新三板公司2017年通過重組已收購或擬收購相關(guān)資產(chǎn)，多數(shù)收購了相關(guān)企業(yè)50%以上股份。這些資產(chǎn)未來有望成為掛牌公司業(yè)績增長的新動力。

業(yè)績下降原因多種多樣

44家公司預(yù)計業(yè)績下降。其中，15家公司下降幅度超過100%。從掛牌公司發(fā)布的公告看，業(yè)績下滑原因多種多樣。

部分行業(yè)低迷，相關(guān)企業(yè)難免受到影響。以華芯開拓為例，公司從事液晶顯示模組研發(fā)制造業(yè)務(wù)，預(yù)計2017年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2100萬元至2200萬元，同比下降44.60%至41.96%;實(shí)現(xiàn)凈利潤-900萬元至-800萬元，同比下降2496.17%至2229.93%。對于業(yè)績下滑的主要原因，公司表示，液晶顯示模組產(chǎn)品的行業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況持續(xù)下滑，價格水平下降，勞動力成本上升。公司為應(yīng)對市場低迷狀態(tài)，對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，導(dǎo)致銷售收入和凈利潤大幅減少。

主要從事無線廣播電視發(fā)射與傳輸設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的普天數(shù)碼也是如此。公司預(yù)測2017年度實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為60萬元-90萬元，同比下降94.22%-91.34%。公司表示，報告期內(nèi)市場需求總量大幅回落，致使公司全年銷售收入同比大幅減少。公司尋求轉(zhuǎn)型升級，加大新產(chǎn)品、新項目的研發(fā)投入。

上游產(chǎn)品價格持續(xù)上漲，導(dǎo)致成本上漲，而銷售產(chǎn)品價格難以相應(yīng)提高，相關(guān)公司業(yè)績下滑。方林科技從事鋰電池組件相關(guān)業(yè)務(wù)，公司預(yù)測2017年度實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為479萬元-623萬元，同比下降85.79%至81.52%。公司表示，主營業(yè)務(wù)銷售價格下降，而有色金屬銅、鎳、鋼等材料價格上漲，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)毛利下降;另外，人民幣對美元匯率下降，產(chǎn)生匯兌損失;子公司部分應(yīng)收賬款預(yù)計無法收回等。

有的公司對業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，舊的業(yè)務(wù)在減少，而新的業(yè)務(wù)尚未發(fā)揮應(yīng)有的作用。天藍(lán)地綠預(yù)測2017年實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為-353.67萬元，而上年同期為257.49萬元。公司表示，2017年公司努力推進(jìn)園林綠化業(yè)務(wù)生態(tài)化景觀化的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，將生態(tài)修復(fù)及建設(shè)業(yè)務(wù)融入園林綠化工程業(yè)務(wù)，積極參與生態(tài)城市建設(shè)的PPP項目。由此使得傳統(tǒng)市政園林建設(shè)投入有限，營業(yè)收入減少。同時，加大在生態(tài)景觀構(gòu)建集成技術(shù)、流域生態(tài)修復(fù)技術(shù)方面的研發(fā)投入，導(dǎo)致凈利潤大幅下滑。

業(yè)內(nèi)人士表示，業(yè)績下降原因雖然多種多樣，但關(guān)鍵的因素仍在于企業(yè)不夠強(qiáng)大。比如，成本轉(zhuǎn)嫁能力等。無論通過技術(shù)研發(fā)或業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，以及企業(yè)內(nèi)部機(jī)制完善，提高競爭優(yōu)勢是關(guān)鍵。