2018年首個交易日，房地產(chǎn)板塊在A股與港股兩個市場均表現(xiàn)搶眼：金地集團、陽光城、泰禾集團等盤中一度觸及漲停，中國奧園、龍湖地產(chǎn)、融創(chuàng)中國、富力地產(chǎn)等盤中漲幅超過10%，碧桂園漲逾8%。當(dāng)然，也有不少中小型地產(chǎn)股因業(yè)績慘淡而被資金冷落。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)公司大漲可以從政策與業(yè)績兩大角度解讀：政策層面，2017年12月份召開的中央經(jīng)濟工作會議和全國住房城鄉(xiāng)工作會議，均對房地產(chǎn)市場傳遞出積極信息;業(yè)績層面，多數(shù)龍頭房企2017年銷售超出預(yù)期，因此2017年這些公司年報亮麗可期。從2018年1月起，房企將陸續(xù)披露2017年全年銷售數(shù)據(jù)，屆時將不斷刷新市場對地產(chǎn)板塊的印象。

三重利好因素疊加

截至1月2日收盤，A股市場中，金地集團、榮盛發(fā)展、綠地控股、廣宇發(fā)展、泰禾集團、光明地產(chǎn)、陽光城漲幅超過5%，共有20只房地產(chǎn)股漲幅超過3%。港股市場中，中國奧園大漲15.38%，融創(chuàng)中國上漲11.75%，龍湖地產(chǎn)上漲10.32%，碧桂園上漲8.32%。概而言之，2018年首個交易日，地產(chǎn)板塊表現(xiàn)非常突出。

有不愿具名的房地產(chǎn)行業(yè)證券分析師向記者表示，三方面因素促成2018年首個交易日地產(chǎn)股大漲。其一，2017年12月份召開的中央經(jīng)濟工作會議和全國住房城鄉(xiāng)工作會議傳遞利好信息。中央經(jīng)濟工作會議提出差別化調(diào)控政策，采取一城一策、分城施策的調(diào)控政策，三、四線城市繼續(xù)積極去庫存。住建部提出“滿足首套剛需、支持改善需求”，有望在需求端推進差別化政策。另外，住建部提出棚戶區(qū)改造580萬套的目標(biāo)，超出此前市場預(yù)期的500萬套。

其二，一般年初信貸規(guī)模較大，積壓房貸的釋放、制造業(yè)回暖和新基建項目資金投放等都將帶動信貸上揚，市場預(yù)期1月份信貸規(guī)?？赡軙A(yù)期，利好銀行、房地產(chǎn)等板塊。

其三，2017年主流公司銷售和業(yè)績高增長逐步兌現(xiàn)，多數(shù)房企超額完成全年目標(biāo)，銷售收入實現(xiàn)大幅增長。盡管上市房企尚未公布2017年全年銷售業(yè)績，但克而瑞研究中心最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，碧桂園以5500.1億元排在榜首，碧桂園、萬科、恒大三家龍頭房企銷售均突破5000億元。融創(chuàng)全年業(yè)績同比增長140.3%至3620億元，排名緊隨前三強之后。2017年千億房企較2016年擴容5家，總數(shù)達17家。2017年前10強房企門檻也從2016年的1100億元提升37%至1512億元。

龍頭房企強者恒強

“2017年房企規(guī)模分化呈現(xiàn)兩個趨勢。”克而瑞研究中心研究總監(jiān)楊科偉告訴記者，一方面，全年業(yè)績500億以上房企數(shù)量較2016年增加15家，強者恒強。另一方面，300億至500億規(guī)模和100億至300億規(guī)模的房企數(shù)量分別減少4家和13家。這表明，對于這個區(qū)間內(nèi)的房企而言，規(guī)模增長已經(jīng)遇到瓶頸，不進則退。繼續(xù)擴張的話，對自身的運營管控和資金運作能力都有較強的要求。

有地產(chǎn)界專家表示，隨著房地產(chǎn)業(yè)去杠桿不斷深入，以往房企依靠高杠桿拿地，通過賭地價來獲得超額收益的時代將一去不返，取而代之的是通過合理項目開發(fā)來獲得合理利潤水平。而這種局面的出現(xiàn)，非常有利于龍頭企業(yè)強者恒強。

反映在資本市場上，雖然2017年房地產(chǎn)股整體表現(xiàn)不錯，但分化現(xiàn)象依然明顯，即龍頭房企、大房企更易受到市場追捧，中小房企表現(xiàn)則相對平淡。例如，萬科A在2017年中，股價從1月3日的開盤價19.87元上漲到12月29日的收盤價31.06元，漲幅為56.32%;港股融創(chuàng)中國從1月3日的開盤價6.278港元一路上漲到12月29日的收盤價32.350港元，漲幅高達415.29%，年中股價一度摸高至43.550港元。反觀同是房地產(chǎn)公司的嘉凱城，從2017年1月至今，股價不僅沒有上漲，還跌了6%。類似的還有*ST松江、大龍地產(chǎn)、泛海控股。

此外，從房企年度業(yè)績預(yù)告也可以看出行業(yè)分化。據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，截至目前，已有29家A股房企發(fā)布2017年度業(yè)績預(yù)告，其中8家企業(yè)預(yù)增，2家首虧，1家預(yù)減。世榮兆業(yè)預(yù)計2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度為786.46%至835.59%，業(yè)績變動的原因為商品房銷售結(jié)轉(zhuǎn)收入和商品房銷售毛利率分別較上年增加。