9月25日，中國證監(jiān)會和上交所官網(wǎng)顯示，嘉實中國電建清潔能源封閉式基礎設施證券投資基金(下稱“嘉實中國電建清潔能源REIT”)已獲受理，將有望成為我國國內(nèi)首單水電公募REITs。該項目底層資產(chǎn)為中國電建旗下水電站。

我國首單水電公募REITs有望誕生 底層資產(chǎn)水電站總裝機量超13萬千瓦

據(jù)了解，該項目以位于四川省甘孜藏族自治州九龍縣五一橋水電站(1-5號機組)項目作為底層資產(chǎn)，總裝機容量約13.7 萬千瓦。該項目高壁壘、高穩(wěn)定性，且稀缺性強，自投產(chǎn)后穩(wěn)定安全運行超過13年，市場化電量占比較高，意味著具備更強市場競爭力，同時市場化電價處于歷史低位，未來預計具備一定的上漲空間。

從投資機會來看，水電站作為電力行業(yè)的明星資產(chǎn)類型，運營成本較低，收益穩(wěn)定，同時兼具節(jié)能環(huán)保特性，A股市場的水電行業(yè)上市公司也因其成長性和高分紅被投資者廣泛關注。來自券商的研究報告顯示，水電公司由于現(xiàn)金流穩(wěn)定充裕，資本開支小，常年保持50%以上高分紅率。

值得一提的是，此次申報的以中國電建旗下水電站為底層資產(chǎn)的清潔能源REIT旨在搭建與打造專注于水電類資產(chǎn)上市平臺。中國電建范圍內(nèi)共持有境內(nèi)水電資產(chǎn)裝機規(guī)模約500萬千瓦，估值預計超過400億元，可擴募空間巨大，持續(xù)成長能力突出，逐步形成可持續(xù)、可復制的基礎設施資產(chǎn)建設、運營、上市的良性循環(huán)。

公開資料顯示，該項目原始權益人中電建水電開發(fā)集團有限公司是中國電力建設集團有限公司(以下簡稱“中國電建”)旗下電力投資領域的骨干企業(yè)，目前已投產(chǎn)水電裝機規(guī)模317.6萬千瓦，年發(fā)電能力超過150億千瓦時，位列四川省調水電企業(yè)前五強。中國電建是水電水利行業(yè)的領導者，在全球水電水利行業(yè)均有競爭力，為電建水電開發(fā)公司提供了有力的品牌和資源保障。

盤活優(yōu)質水電站基礎設施 服務“雙碳”國家戰(zhàn)略

數(shù)據(jù)顯示，我國目前公募REITs已近30個，資產(chǎn)類型涵蓋生態(tài)環(huán)保、能源基礎設施、交通基礎設施、保障性租賃住房、園區(qū)基礎設施、倉儲物流等多種類型。此次以中國電建旗下水電站為底層資產(chǎn)的清潔能源REIT的受理，預示著我國公募REITs底層資產(chǎn)將進一步擴容至優(yōu)質的水電站基礎設施;我國公募REITs盤活存量基礎設施資產(chǎn)，服務實體產(chǎn)業(yè)與國家戰(zhàn)略的能力也將得到更充分的發(fā)揮。

據(jù)了解，水電行業(yè)是資本密集型的公用事業(yè)，資金壁壘要求極高。此次該以水電站為底層資產(chǎn)的清潔能源REITs的受理，可盤活優(yōu)質的水電站基礎設施存量資產(chǎn)，加快水電站投資資金周轉，為新投基礎設施項目提供資金來源，形成良性循環(huán)，在為地方經(jīng)濟發(fā)展注入發(fā)展動能同時，與市場共享水電站運營帶來的穩(wěn)定收益，促進基礎設施投融資市場化及規(guī)范化健康發(fā)展。

分析認為，水電站公募REITs的亮相，有望降低項目方對資金的依賴程度，加速清潔能源產(chǎn)業(yè)布局，推動水電能源相關企業(yè)增加在技術研發(fā)和創(chuàng)新方面的投入，提高清潔能源技術的效率和可靠性，促進其市場化和產(chǎn)業(yè)化進程，實現(xiàn)經(jīng)濟和環(huán)保的雙重收益。

更重要的是，水電公募REITs的亮相，有望為整個能源基礎設施行業(yè)在“雙碳”戰(zhàn)略背景下的投融資效能轉型升級，提供具有重大創(chuàng)新意義和示范效應的綜合解決方案。

作為非化石能源發(fā)電的重要電源組成，水力發(fā)電不僅承擔著國民經(jīng)濟發(fā)展的能源基礎重任，在實現(xiàn)“碳達峰、碳中和”目標中還承擔著重要的減排任務。而我國水電資源蘊藏量居世界首位，積極開發(fā)水電不僅是有效降低溫室氣體排放的重要途徑，是應對氣候變化、推進節(jié)能減排、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要措施。

據(jù)國家能源局發(fā)布的“十四五現(xiàn)代能源體系規(guī)劃”，預計2025年我國常規(guī)水電裝機容量達到 3.8 億千瓦左右。從水電需求端看，水電需求長期仍將保持穩(wěn)定增長。在碳達峰、碳中和大背景下，以及我國“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃對水電開發(fā)的支持下，預計未來水電市場容量將進一步擴大。