近一段時(shí)間以來(lái)，顯示行業(yè)面臨種種不好的局面：面板價(jià)格下跌，終端品牌需求減少，降價(jià)、減產(chǎn)成為2021年四季度以來(lái)最常出現(xiàn)的詞匯。

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在這場(chǎng)下行大潮面前，幾乎所有人都無(wú)力抵抗，根據(jù)目前各大顯示企業(yè)發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，上半年凈利潤(rùn)出現(xiàn)50%以上的大幅度下滑，第二季度甚至出現(xiàn)預(yù)虧。但至今還沒(méi)有披露業(yè)績(jī)預(yù)告的京東方，是個(gè)例外。在其他顯示企業(yè)陷入虧損時(shí)，京東方以不發(fā)業(yè)績(jī)預(yù)告的底氣，“無(wú)聲”宣告了自身二季度的盈利。

所謂成也周期，敗也周期，隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，終端需求量減少，供大于求的面板難免出現(xiàn)價(jià)格向成本端靠攏，利潤(rùn)滑坡，這種周期性波動(dòng)在面板行業(yè)并不鮮見(jiàn)，對(duì)于面板企業(yè)來(lái)說(shuō)也應(yīng)對(duì)得駕輕就熟。

所有人都在找弱化周期屬性的道路，京東方的存在，讓我們看到了弱化行業(yè)周期對(duì)企業(yè)自身影響的可能，也看到了面板顯示從周期性增長(zhǎng)換道成長(zhǎng)性的希望。當(dāng)然，這場(chǎng)“換道”背后，是幾十年的深度積累，也是面向未來(lái)的廣泛謀劃。

周期性難題

此前的上行周期，曾讓半導(dǎo)體顯示企業(yè)們?cè)诮鼉赡甏筚嵰还P。年報(bào)顯示，2021年是京東方成立近三十年來(lái)業(yè)績(jī)最好的一年，營(yíng)收首次突破兩千億，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)412.96%；TCL科技營(yíng)收同比增長(zhǎng)88.4%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)339.6%。

可好景不長(zhǎng)，2020年下半年后走強(qiáng)的顯示面板行業(yè)，自2021年第四季度開(kāi)始走入下行通道。

受宏觀經(jīng)濟(jì)下行、下游需求不振、物流不暢、地緣政治等因素影響，面板行業(yè)開(kāi)始持續(xù)下滑。據(jù)Omdia顯示面板生產(chǎn)和庫(kù)存跟蹤報(bào)告，全球顯示面板制造商在2022年第三季度的產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)降至73%，這是自2012年以來(lái)該行業(yè)的創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)。

比如LCD電視機(jī)顯示面板，價(jià)格在6月降至新低，原因是電視廠商第二、三季度繼續(xù)削減需求。為此，顯示面板制造商從6月起大幅降低產(chǎn)能利用率，根據(jù)Omdia的追蹤報(bào)告，6、7月產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)將分別降至設(shè)計(jì)產(chǎn)能的70%和69%，創(chuàng)十年來(lái)最低值。

大環(huán)境影響下，面板企業(yè)的業(yè)績(jī)也開(kāi)始不好看了起來(lái)。TCL科技、維信諾、彩虹股份公布了2022年上半年的業(yè)績(jī)預(yù)告，凈利潤(rùn)均大幅下滑。

其中，TCL科技上半年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下降89%-90%，第二季度預(yù)虧6.03-7.03億元；維信諾上半年凈利潤(rùn)預(yù)虧10.5億元-12億元，第二季度預(yù)虧4.7億元-6.2億元；彩虹股份2022年上半年預(yù)虧11-12億元，其中第二季度預(yù)虧3.59億元-4.59億元。

目前看國(guó)內(nèi)面板企業(yè)是否有經(jīng)受住這一挑戰(zhàn)，或者有可能在這一挑戰(zhàn)上有勝利跡象的？在大面積虧損時(shí)，市場(chǎng)的目光聚焦于京東方能夠給出什么樣的答案。

根據(jù)規(guī)定，國(guó)內(nèi)滬深主板上市的公司在出現(xiàn)凈利潤(rùn)為負(fù)、扭虧為盈、凈利潤(rùn)下滑50%以上等情形的需要在會(huì)計(jì)年度結(jié)束后一個(gè)月內(nèi)進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告，深交所更是將上述情形的預(yù)告時(shí)間縮短到15天內(nèi)。

在深交所上市的TCL科技、維信諾，上交所上市的彩虹股份紛紛發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告的時(shí)候，沒(méi)有發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的京東方馬上成為眾多投資者關(guān)注的熱點(diǎn)，結(jié)合深交所相關(guān)規(guī)定，其凈利潤(rùn)降幅在50%以內(nèi)。

根據(jù)去年上半年凈利潤(rùn)127.62億元來(lái)推斷，今年上半年，京東方的凈利潤(rùn)至少在63.81億元以上；由此推斷得出京東方在今年第二季度的凈利潤(rùn)需要至少在19.92億元以上。

面板顯示行業(yè)能擺脫周期性的束縛嗎？說(shuō)實(shí)話，很難。但隨著行業(yè)發(fā)展至成熟期，集中度提升和優(yōu)勝劣汰，這個(gè)行業(yè)可以從強(qiáng)周期性走向弱周期性，行業(yè)內(nèi)企業(yè)可以抗周期，可以盡可能減少周期對(duì)自身的影響。至少，京東方在大多數(shù)顯示企業(yè)預(yù)虧時(shí)第二季度依然保持了盈利，就證明了這種可能性。

在《一點(diǎn)財(cái)經(jīng)》看來(lái)，周期性是一種規(guī)律，是一種束縛性，而任何一個(gè)要擺脫束縛性運(yùn)動(dòng)的物體，都要有足夠的離心力才能跳出周期。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，什么是它抗周期乃至跳出周期的力量？答案無(wú)外乎是技術(shù)、產(chǎn)品這些帶有“慣性”的力量——離心力是一種慣性的體現(xiàn)。

那么，什么是離心力和慣性？

如何弱化周期？

應(yīng)對(duì)周期性的挑戰(zhàn)，處于不同行業(yè)、不同發(fā)展階段的企業(yè)需要給出不同的方法。

顯示面板的周期性是如何體現(xiàn)的？

新技術(shù)、新產(chǎn)品出現(xiàn)導(dǎo)致需求增加，面板供不應(yīng)求，企業(yè)入局投資；隨著產(chǎn)能擴(kuò)大，供大于求，面板價(jià)格下跌，生產(chǎn)意愿下降，產(chǎn)能減少；價(jià)格下跌帶來(lái)需求擴(kuò)大，供不應(yīng)求……其中關(guān)鍵有兩個(gè)，一個(gè)是需求，一個(gè)是價(jià)格，周期性難題的突破關(guān)口也是這里。

當(dāng)前顯示面板發(fā)展到什么階段？

從電視到電腦、手機(jī)、平板，再到新能源汽車(chē)、VR設(shè)備等，在這個(gè)屏幕無(wú)處不在的社會(huì)，顯示面板產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展后已相當(dāng)成熟，尤其是中國(guó)企業(yè)二十年來(lái)從零起步，由最開(kāi)始的跟隨到并行，在產(chǎn)品、技術(shù)、市場(chǎng)等方面有了深厚積累。

2021年，有數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)在全球顯示屏市場(chǎng)拿下648億美元的銷售額，占全球市場(chǎng)總份額的41.5%，結(jié)束韓國(guó)2004年后長(zhǎng)達(dá)17年的霸榜地位。其中，京東方更是成為全球最大的顯示面板生產(chǎn)商，2021年LCD屏銷售額達(dá)到286億美元，占全球的26.3%。

當(dāng)一個(gè)行業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模，行業(yè)集中度相對(duì)較高，龍頭企業(yè)積累的市場(chǎng)、產(chǎn)品、技術(shù)優(yōu)勢(shì)將成為其天然的“離心力”，讓它在行業(yè)下行時(shí)擁有更強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。京東方就是如此。

在《一點(diǎn)財(cái)經(jīng)》看來(lái)，像它這樣已經(jīng)處于行業(yè)頭部的企業(yè)，要從大到更大，從強(qiáng)到更強(qiáng)，需要兩條腿走路，一條往深里走，深挖技術(shù)和企業(yè)護(hù)城河，即“深筑墻”；一條往寬里走，拓寬產(chǎn)品品類和應(yīng)用場(chǎng)景，即“廣積糧”。

對(duì)京東方來(lái)說(shuō)，“深筑墻”是一縱，沿著“屏之物聯(lián)”向上做技術(shù)，“廣積糧”是一橫，拓展“屏之物聯(lián)”下的各種應(yīng)用場(chǎng)景。這樣讓它既可以保持在顯示面板行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，也可以尋找新的增長(zhǎng)窗口。

由此，才能從強(qiáng)周期走向弱周期，在風(fēng)雨來(lái)臨時(shí)有應(yīng)對(duì)之力。

01）“深筑墻”

中國(guó)面板起步較晚，且面臨國(guó)外的技術(shù)封鎖，真正讓國(guó)內(nèi)面板企業(yè)強(qiáng)大起來(lái)的，是對(duì)技術(shù)和創(chuàng)新的堅(jiān)持。京東方2003年自主建立起新一代液晶顯示屏生產(chǎn)線。

之后，幾經(jīng)風(fēng)雨，京東方始終秉持“對(duì)技術(shù)的尊重和對(duì)創(chuàng)新的堅(jiān)持”，一邊保持對(duì)研發(fā)的高強(qiáng)度投入，一邊化行業(yè)低谷為企業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)，布局多條半導(dǎo)體顯示生產(chǎn)線。

年報(bào)顯示，2021年京東方A研發(fā)投入達(dá)124.36億元，同比增長(zhǎng)31.72%，年度新增專利申請(qǐng)超9000件。

制造能力方面，京東方在全國(guó)布局16條半導(dǎo)體顯示生產(chǎn)線，其中包括中國(guó)大陸自主建設(shè)的首條第5代、第6代、第8.5代LCD生產(chǎn)線，以及全球首條10.5代LCD生產(chǎn)線和全球領(lǐng)先的6代柔性AMOLED生產(chǎn)線。

面板行業(yè)，在產(chǎn)業(yè)規(guī)模上站住腳，基本就約等于有了通往下一個(gè)階段的“鑰匙”。

02）“廣積糧”

顯示面板的應(yīng)用場(chǎng)景是不斷拓展的，從電視、電腦到手機(jī)、平板再到如今的物聯(lián)網(wǎng)，要對(duì)抗周期，企業(yè)就需要不斷跟隨面板的擴(kuò)張步伐，以更多的產(chǎn)品和品類，更大的市場(chǎng)和需求，應(yīng)對(duì)周期性波動(dòng)中的關(guān)鍵一環(huán)，即“需求波動(dòng)”。

目前，京東方幾乎已覆蓋所有面板應(yīng)用場(chǎng)景，且在成熟度較高的場(chǎng)景上具有較大競(jìng)爭(zhēng)力，全球每四塊顯示屏就有一塊來(lái)自京東方。

Omdia數(shù)據(jù)顯示，2021年，京東方在智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視等五大應(yīng)用領(lǐng)域液晶顯示屏出貨量均位列全球第一。群智咨詢（Sigmaintell）預(yù)測(cè)，到2022年京東方在全球大尺寸LCD份額將達(dá)到28.9%，持續(xù)占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位。

京東方在車(chē)載等創(chuàng)新應(yīng)用領(lǐng)域的顯示屏出貨量也不斷取得領(lǐng)先：其中車(chē)載顯示領(lǐng)域，Omdia數(shù)據(jù)顯示，2021年京東方車(chē)載顯示出貨面積已躍升至全球第一，同時(shí)8英寸及以上車(chē)載顯示面板出貨量也持續(xù)穩(wěn)居全球第一。

如京東方所說(shuō)，未來(lái)顯示行業(yè)的發(fā)展，除了顯示技術(shù)、產(chǎn)品自身的進(jìn)步外，更多機(jī)會(huì)在于顯示技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的融合。讓“屏”集成更多功能（技術(shù)的進(jìn)步）、衍生更多形態(tài)（產(chǎn)品和工藝）、植入更多場(chǎng)景（市場(chǎng)和客戶），這被京東方稱之為“屏之物聯(lián)”。

物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)也極為迅猛，2021年?duì)I收增長(zhǎng)近50%。

今年，京東方的物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)仍在有序穩(wěn)步前進(jìn)：作為全國(guó)“百城千屏”項(xiàng)目的首批屏幕供應(yīng)商，率先在北京完成建設(shè)了多塊8K超高清戶外大屏；智慧金融解決方案為全國(guó)超過(guò)2500家銀行網(wǎng)點(diǎn)提供服務(wù)；智慧園區(qū)解決方案已在北京、天津、重慶等20余個(gè)城市落地應(yīng)用……

此外，“1+4+N”發(fā)展架構(gòu)中的“N”也取得了可喜成績(jī)，京東方精電、京東方藝云、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等均實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。其中，京東方精電于7月11日發(fā)布港交所公告，預(yù)期2022上半年歸母凈利潤(rùn)同比大幅增加140%至180%。

新產(chǎn)品、新場(chǎng)景、新領(lǐng)域，京東方在電視、手機(jī)、筆記本、顯示器等傳統(tǒng)顯示領(lǐng)域積累的優(yōu)勢(shì)，對(duì)技術(shù)的堅(jiān)持，對(duì)市場(chǎng)的理解，對(duì)產(chǎn)品的匠心，讓它在物聯(lián)網(wǎng)等創(chuàng)新領(lǐng)域極具增長(zhǎng)勢(shì)能。以此，它不僅打開(kāi)了成長(zhǎng)天花板，也更容易化解行業(yè)周期性波動(dòng)的沖擊。

結(jié)語(yǔ)

在顯示面板這個(gè)周期性波動(dòng)極強(qiáng)的行業(yè)，想必很多企業(yè)都習(xí)慣了順風(fēng)與逆風(fēng)間的切換。順風(fēng)時(shí)，要抵住極速擴(kuò)張的誘惑，逆風(fēng)時(shí)，要保持對(duì)未來(lái)的信心。逆風(fēng)時(shí)的應(yīng)對(duì)和發(fā)展，更考驗(yàn)企業(yè)和管理層的能力。

實(shí)施“屏之物聯(lián)”戰(zhàn)略的京東方，既有抵住誘惑、深度鉆研的耐力，也有前瞻布局、面向未來(lái)的銳氣。在行業(yè)深陷周期性難題時(shí)，或許可以為中國(guó)顯示面板企業(yè)的未來(lái)成長(zhǎng)提供借鑒和參考。