免稅業(yè)務(wù)加快推進(jìn)，王府井(600859.SH)有望與免稅巨頭中國中免分享免稅大蛋糕。

10月9日晚間，王府井發(fā)布公告稱，公司獲準(zhǔn)在海南省萬寧市經(jīng)營離島免稅業(yè)務(wù)，王府井國際免稅港計劃于明年1月開業(yè)。

這意味著，從2020年6月取得免稅資質(zhì)，歷經(jīng)一年多布局，王府井的免稅業(yè)務(wù)終將正式落地。

免稅業(yè)務(wù)能否助力王府井翻盤，暫時不可知。目前，王府井經(jīng)營承壓。

去年及今年上半年，王府井相繼收購首商股份、陜西榮奧，交易金額超過75億元。并表之后，今年上半年，王府井實現(xiàn)營業(yè)收入57.44億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)3.82億元，同比分別下降12.64%、32.66%。

二級市場上，受免稅概念刺激，2020年，短短兩個月，公司股價從13元/股左右漲至最高79.19元/股，漲幅達(dá)5倍。不過，此后，股價一路下跌。今年10月10日，股價為22.29元/股，累跌超70%。

半年扣非1.62億降超60%

知名零售百貨企業(yè)王府井經(jīng)營業(yè)績再次下滑。

半年報顯示，今年上半年，王府井實現(xiàn)營業(yè)收入57.44億元，同比下降12.64%，凈利潤為3.82億元，較去年同期的5.67億元減少1.85億元，同比下降幅度為32.66%。

顯然，這樣的業(yè)績有點糟糕。對此，公司甩鍋疫情。公司稱，受新冠疫情影響，公司部分門店階段性停業(yè)或縮短營業(yè)時間。公司響應(yīng)國家號召，為中小微企業(yè)減租讓利。

營業(yè)收入方面，如果剔除門店變動因素，同店同比下降16.43%。上半年，公司營業(yè)成本同比下降8.84%，營業(yè)成本下降幅度低于營業(yè)收入，導(dǎo)致公司凈利潤下降幅度高于營業(yè)收入。

如果剔除交易性金融資產(chǎn)股價下跌、收購購物中心公司部分股權(quán)等非經(jīng)常性因素后，上半年，王府井實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為1.62億元，較去年同期的4.59億元減少2.97億元，同比下降幅度為64.75%。

分季度看，今年一、二季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為33.14億元、24.30億元，同比下降4.08%、22.12%，對應(yīng)的凈利潤為3.77億元、0.05億元，同比變動19.45%、-98.13%，扣非凈利潤為0.91億元、0.70億元，同比下降61.18%、68.51%。

公司稱，由于二季度疫情影響更為顯著，且減租讓利事項主要發(fā)生在二季度，公司二季度的營業(yè)收入和利潤均較一季度下降。此外，受疫情影響，一季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額較同期大幅下降，受益于國家留抵退稅政策，二季度公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額較同期回升。一、二季度，公司的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額分別為-2.13億元、7.65億元。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，王府井今年上半年實現(xiàn)的經(jīng)營業(yè)績遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及2019年中期。2019年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入134.22億元，凈利潤、扣非凈利潤為6.99億元、5.44億元。

值得一提的是，去年以來，王府井實施了較大規(guī)模收購。

去年10月底，王府井完成換股吸收合并首商股份，后者100%股權(quán)作價67.22億元。

今年4月，王府井通過支付現(xiàn)金方式收購陜西榮奧100%股權(quán)，交易作價7.86億元。

連續(xù)收購兩家公司，交易作價合計達(dá)75.08億元。今年上半年，兩家公司均并入王府井報表范圍。

根據(jù)半年報披露，王府井的營業(yè)收入主要來自于旗下各門店的商品銷售收入以及功能商戶的租金收入。截至今年6月底，公司在全國七大經(jīng)濟(jì)區(qū)域36個城市共運營75家大型綜合零售門店，涉及百貨、奧特萊斯、購物中心業(yè)態(tài)，總經(jīng)營建筑面積445萬平方米。此外，公司還涉及超市業(yè)態(tài)、專業(yè)店以及線上業(yè)務(wù)。

從上述情況看，盡管門店增多、業(yè)態(tài)更趨豐富，但公司業(yè)績?nèi)匀辉谙陆怠?/p>

免稅業(yè)務(wù)將落地助力翻盤

王府井新的免稅業(yè)務(wù)即將落地，或?qū)⒅窘?jīng)營業(yè)績大幅翻盤。

2020年6月，王府井取得免稅經(jīng)營資格，公司隨即開始全力推進(jìn)免稅業(yè)務(wù)布局，搭建供應(yīng)鏈體系、倉儲物流體系并構(gòu)建免稅業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)等。

2021年年報顯示，當(dāng)年，王府井完成海南3家公司、北京1家公司的設(shè)立，建立符合監(jiān)管要求的信息系統(tǒng)以及物流供應(yīng)鏈體系，并積極推動北京、海南的項目選址、投標(biāo)等。

收購海南旅業(yè)是王府井加快推進(jìn)免稅業(yè)務(wù)步伐的一個重要標(biāo)志。

今年5月24日晚間，王府井發(fā)布公告稱，公司已參與競購聚源信誠(天津)投資管理有限公司在北京產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌出售的海南奧特萊斯旅業(yè)開發(fā)有限公司(簡稱海南旅業(yè))100%股權(quán)事項，并已被確認(rèn)為本次競購的受讓方。股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格1.6億元，同時承擔(dān)股東借款本息7.77億元。

從交易標(biāo)的基本情況來看，聚源信誠持有海南旅業(yè)100%股權(quán)，海南旅業(yè)持有海南省萬寧市蓮花村萬讓2009-52-4號地塊商業(yè)物業(yè)，該物業(yè)由海南旅業(yè)經(jīng)營奧萊項目。

根據(jù)當(dāng)時披露的情況，2020年、2021年，海南旅業(yè)分別虧損4186.81萬元、3013.26萬元。截至今年2月底，海南旅業(yè)營業(yè)收入2575.42萬元，凈利潤845.14萬元，資產(chǎn)總計14.04億元，負(fù)債總計12.79億元。

對于本次收購，王府井表示，項目交通便捷，可有效輻射全島，且萬寧當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，為海南省內(nèi)新興的特色高端旅游區(qū)域，旅游商務(wù)客流豐富，為項目帶來了可觀的客流。項目已具有一定的國際一、二線奧萊品牌資源，公司將充分發(fā)揮自身經(jīng)營優(yōu)勢，以生活方式體驗為核心，將該項目打造成海南地區(qū)規(guī)模最大、業(yè)態(tài)最豐富的奧特萊斯購物中心。

此前，萬寧市政府發(fā)布的海南自由貿(mào)易港投資新政三年行動方案顯示，萬寧市將加快旅客離島免稅店和島內(nèi)居民消費品免稅店早日落戶萬寧，形成免稅店與折扣店共同發(fā)展的高端購物消費業(yè)態(tài)。萬寧投資新政三年行動計劃表明確租賃奧特萊斯場地，做好“島內(nèi)消費品免稅店”前期工作，爭取全省免稅店項目第一批指標(biāo)落戶萬寧首創(chuàng)奧特萊斯。

距離上次收購四個半月后，王府井的免稅業(yè)務(wù)取得新的重大進(jìn)展。10月9日晚間，公司披露，獲準(zhǔn)在海南省萬寧市經(jīng)營離島免稅業(yè)務(wù)，王府井國際免稅港(現(xiàn)為王府井萬寧悅舞小鎮(zhèn))擬于明年1月開業(yè)。

不可否認(rèn)，基于免稅業(yè)務(wù)資質(zhì)有限，免稅業(yè)務(wù)的前景可觀。分析人士稱，王府井基于自身的百貨業(yè)優(yōu)勢，進(jìn)軍新的免稅業(yè)務(wù)，有望分走免稅業(yè)務(wù)一塊大蛋糕。

二級市場上，2020年5月，受免稅概念刺激，王府井的股價從13元/股左右飆漲至最高79.19元/股。隨后，股價回落。今年10日10日的收盤價為22.29元/股，最大跌幅為71.85%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，即便股價大幅下跌，但機(jī)構(gòu)依然看好王府井的前景。截至今年二季度末，56家基金公司持股王府井，較去年底增加6家。其中，華安基金持股數(shù)量為2792.75萬股，較去年底增加1525.74萬股。(記者明鴻澤)