為解決關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，中國(guó)鋁業(yè)(601600.SH、2600.HK)再啟對(duì)中鋁集團(tuán)旗下資產(chǎn)收購(gòu)。

8月23日晚間，中國(guó)鋁業(yè)披露，公司擬以18.87億元收購(gòu)控股股東中鋁集團(tuán)的全資子公司平果鋁業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“平果鋁業(yè)”)100%股權(quán)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，上個(gè)月中國(guó)鋁業(yè)剛剛宣布，擬作價(jià)66.62億元收購(gòu)?fù)苤袖X集團(tuán)控制的云鋁股份約19%股權(quán)，成為云鋁股份控股股東。兩筆收購(gòu)?fù)瓿桑袊?guó)鋁業(yè)將合計(jì)耗資85.49億元，其目的均指向減少關(guān)聯(lián)交易。

同日，中國(guó)鋁業(yè)發(fā)布中報(bào)。今年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比雙雙實(shí)現(xiàn)超20%增長(zhǎng);扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為38.38億元，同比減少11.5%。

值得關(guān)注的是，中國(guó)鋁業(yè)加強(qiáng)費(fèi)用管控，提升經(jīng)營(yíng)效率。上半年，公司銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用同比分別變動(dòng)5.19%、-7.1%、-12.67%，均遠(yuǎn)低于當(dāng)期營(yíng)收增速，而研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)146.7%。

特別是在債務(wù)管理方面，截至今年6月末，中國(guó)鋁業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為60.01%，較上年末下降2.14個(gè)百分點(diǎn)，有息負(fù)債較年初降低67.76億元，使得財(cái)務(wù)費(fèi)用明顯降低。

溢價(jià)173%收購(gòu)平果鋁業(yè)

中國(guó)鋁業(yè)年內(nèi)資本動(dòng)作不斷。

8月23日晚間，中國(guó)鋁業(yè)披露資產(chǎn)收購(gòu)方案，公司擬通過(guò)非公開(kāi)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式以現(xiàn)金收購(gòu)平果鋁業(yè)100%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)約為18.87億元。

據(jù)了解，平果鋁業(yè)作為中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司廣西分公司(以下簡(jiǎn)稱“廣西分公司”)的前身，在公司重組上市時(shí)已將生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主要資產(chǎn)注入上市公司，平果鋁業(yè)目前主要為廣西分公司提供土地租賃、后勤服務(wù)等。

目前，中國(guó)鋁業(yè)的控股股東中鋁集團(tuán)持有平果鋁業(yè)100%股權(quán)。因此，本次交易也是同一控制下的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。

對(duì)于本次交易，中國(guó)鋁業(yè)表示可減少公司與中鋁集團(tuán)的日常關(guān)聯(lián)交易及費(fèi)用支出，平果鋁業(yè)所持土地使用權(quán)也將轉(zhuǎn)由公司持有，有利于提升公司資產(chǎn)完整性及業(yè)務(wù)獨(dú)立性;平果鋁業(yè)主要資產(chǎn)為廠區(qū)土地、碼頭及房產(chǎn)等，具有一定稀缺性，有保值增值空間，收購(gòu)具有經(jīng)濟(jì)性;本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司亦可?shí)現(xiàn)對(duì)廣西分公司和平果鋁業(yè)的統(tǒng)一管理，發(fā)揮兩家公司在管理和業(yè)務(wù)上的協(xié)同性，有利于進(jìn)一步降本增效。

值得一提的是，本次交易存在較高的評(píng)估溢價(jià)。公告顯示，2021年平果鋁業(yè)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為4.64億元、3688.68萬(wàn)元。截至2021年末，平果鋁業(yè)資產(chǎn)總額8.14億元，負(fù)債總額1.18億元，凈資產(chǎn)6.96億元。

根據(jù)評(píng)估，平果鋁業(yè)股東全部權(quán)益評(píng)估價(jià)值為18.87億元，評(píng)估增值12.09億元，增值率約為173.7%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，除了收購(gòu)平果鋁業(yè)之外，上個(gè)月，中國(guó)鋁業(yè)還拋出一份資產(chǎn)收購(gòu)方案，以進(jìn)一步解決關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

公告顯示，中國(guó)鋁業(yè)擬通過(guò)非公開(kāi)協(xié)議方式以現(xiàn)金收購(gòu)云南冶金持有的云鋁股份約6.59億股股份，約占其總股本的19%。本次交易價(jià)格為10.11元/股，交易總價(jià)為66.62億元。本次交易中，中國(guó)鋁業(yè)、云南冶金和云鋁股份同受中鋁集團(tuán)控制。

交易完成后，中國(guó)鋁業(yè)對(duì)于云鋁股份的持股比例將提升至29.1%，云南冶金對(duì)云鋁股份的持股比將下降至13%。云鋁股份的控股股東將變更為中國(guó)鋁業(yè)，間接控股股東仍為中鋁集團(tuán)，實(shí)際控制人仍為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。

一個(gè)月內(nèi)拋出兩筆交易，粗略計(jì)算，中國(guó)鋁業(yè)將合計(jì)耗資85.49億元。

控費(fèi)增效上半年凈利增長(zhǎng)29%

今年上半年，國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)均呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑趨勢(shì)。作為國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)龍頭企業(yè)，中國(guó)鋁業(yè)上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體較為平穩(wěn)。

同日公司披露半年報(bào)，今年上半年，中國(guó)鋁業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1454.03億元，同比增長(zhǎng)20.35%;凈利潤(rùn)39.89億元，同比增長(zhǎng)28.93%;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為38.38億元，同比減少11.5%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，今年上半年，受供需形勢(shì)變化影響，氧化鋁價(jià)格在2800—3300元/噸之間波動(dòng)，二季度波幅收窄，國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨均價(jià)為3008元/噸，同比上漲26.1%。

在此背景下，今年一季度，中國(guó)鋁業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入756.21億元，同比增長(zhǎng)43.62%，凈利潤(rùn)15.75億元，同比增長(zhǎng)60.52%，但二季度公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為697.82億元、24.14億元，同比增長(zhǎng)2.37%、14.27%，增速明顯回落。其中，第二季度公司扣非凈利潤(rùn)22.3億元，同比減少16.86%，一季度增速則為24.87%。

值得一提的是，為了對(duì)公司精細(xì)氧化鋁實(shí)行專業(yè)化管理，今年5月，中國(guó)鋁業(yè)將持有的中鋁山東、中州鋁業(yè)100%股權(quán)通過(guò)協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓給全資子公司中鋁新材料，交易對(duì)價(jià)約為104.95億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，在上半年鋁業(yè)價(jià)格波動(dòng)的情況下，中國(guó)鋁業(yè)通過(guò)嚴(yán)控費(fèi)用提升效益。上半年，公司銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為1.42億元、15.33億元、16.88億元，同比分別變動(dòng)5.19%、-7.1%、-12.67%，均遠(yuǎn)低于當(dāng)期營(yíng)收增速。

其中，中國(guó)鋁業(yè)通過(guò)壓縮帶息債務(wù)規(guī)模、優(yōu)化融資成本等方式使得財(cái)務(wù)費(fèi)用降低。截至今年6月末，中國(guó)鋁業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為60.01%，較上年末的62.15%下降2.14個(gè)百分點(diǎn)，有息負(fù)債較年初降低67.76億元，特別是中長(zhǎng)期帶息債務(wù)減少，期末公司非流動(dòng)負(fù)債630.06億元，較上年末降低44.07億元。

同時(shí)，中國(guó)鋁業(yè)為積極響應(yīng)國(guó)家“雙碳”政策、優(yōu)化自身業(yè)務(wù)發(fā)展，對(duì)節(jié)能減排、高端產(chǎn)品、生產(chǎn)工藝改進(jìn)以及赤泥綜合利用等加大研發(fā)投入，上半年公司研發(fā)費(fèi)用16.26億元，同比增加9.67億元，增幅146.7%。(記者蔡嘉)