光伏行業(yè)高景氣,但并非產(chǎn)業(yè)鏈每個環(huán)節(jié)都賺錢。身處產(chǎn)業(yè)鏈末端的晶科科技(601778.SH)經(jīng)營壓力就很大。
晶科科技主要從事光伏電站開發(fā)運營,近幾年,公司經(jīng)營業(yè)績并不理想。2019年至2021年,公司實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱“扣非凈利潤”)連續(xù)三年下降。今年一季度,公司的扣非凈利潤進一步下滑,并出現(xiàn)虧損。
經(jīng)營業(yè)績連續(xù)下滑,晶科科技坦承,上游材料價格等因素是主要原因。
然而,在經(jīng)營形勢不利的情況下,晶科科技仍然大舉募資投建。7月20日晚間,公司披露定增預(yù)案,擬通過定增募資34.50億元,所募資金主要用于光伏項目建設(shè)。
二級市場上,晶科科技表現(xiàn)也不佳。近一年,公司股價跌幅近50%。
業(yè)績、股價表現(xiàn)不佳,股東的腰包卻“鼓”了。據(jù)長江商報記者粗略估算,近一年,晶科科技前十大股東有七個減持,累計套現(xiàn)超30億元。
累募56億僅分紅0.84億
上市才兩年,晶科科技又向市場“伸手”。
根據(jù)最新披露的定增預(yù)案,晶科科技擬向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募資不超過34.50億元,所募資金投向五個項目。即金昌市金川區(qū)西坡300MW光伏發(fā)電項目、金塔縣晶亮200MW光伏發(fā)電項目、廣東農(nóng)墾紅十月農(nóng)場300MW農(nóng)光互補光伏發(fā)電項目(一期)、分布式光伏發(fā)電項目、補充流動資金或償還銀行貸款,項目總投資48.78億元,擬使用募資34.50億元。其中,補充流動資金或償還銀行貸款擬使用募資10億元。
從上述募投項目看,4個實體項目全部為光伏發(fā)電項目建設(shè)。
晶科科技于2020年5月19日通過闖關(guān)IPO登陸上交所主板市場,當(dāng)時,公司募資25.98億元。首次募資,資金投向于多個光伏發(fā)電項目,其中6億元用于償還銀行貸款。
2021年,晶科科技發(fā)行規(guī)模為30億元的可轉(zhuǎn)債公司債券,這筆資金仍然是投向光伏發(fā)電項目,并將其中的9億元用于償還金融機構(gòu)借款。
不考慮公司債等融資,單單上述兩筆股權(quán)融資,合計達55.98億元。
與之對應(yīng)的是,上市兩年來,晶科科技累計派發(fā)的紅利僅為0.84億元,約占上述股權(quán)融資的1.5%。
晶科科技派發(fā)的紅利占累計融資額的比例為何如此低?主要有兩個方面因素,一是上市時間較短,二是公司經(jīng)營業(yè)績不佳。
數(shù)據(jù)顯示,2019年、2020年,晶科科技實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為53.40億元、35.88億元,同比下降24.43%、32.88%。2020年的營業(yè)收入較2018年的70.66億元接近減半。同期,公司實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱“凈利潤”)為7.29億元、4.76億元,同比下降19.22%、34.20%;扣非凈利潤為7.99億元、4.15億元,同比分別下降14.35%、48%。
2021年,公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為36.75億元,同比微增2.44%,凈利潤、扣非凈利潤分別為3.61億元、3.18億元,同比下降幅度為24.13%、23.43%,屬于典型的增收不增利。
在2021年年度報告中,晶科科技稱,各省光伏發(fā)電項目指標(biāo)公布滯后、組件價格大幅上漲,公司經(jīng)營面臨較大壓力。由于存量補貼電站部分出售、自持電站新增并網(wǎng)量未達預(yù)期、上游原材料價格上漲、非流動資產(chǎn)毀損報廢損失增加,公司整體毛利下降,營業(yè)外支出增加,導(dǎo)致凈利潤下降。
凈利潤、扣非凈利潤連續(xù)三年下降,今年,這樣的下滑勢頭并未遏制住。一季度,公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為5.73億元,同比下降18.81%,凈利潤、扣非凈利潤為-0.60億元、-0.61億元,同比變動46.04%、-7.29%。
今年6月10日,在投資者互動平臺上,晶科科技回應(yīng)業(yè)績下滑時稱,與因國補拖欠出售存量電站、組件價格大幅上漲新電站項目建設(shè)量不大,EPC業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型等原有關(guān)。隨著上游硅料產(chǎn)能在今年四季度以及明年的大規(guī)模釋放,組件價格有望回歸到正常水平,從而有利于電站運營商的新項目建設(shè)。國補有可能會在今年實現(xiàn)更多的發(fā)放,EPC業(yè)務(wù)方面公司也會實施更高收益的項目。
由此可見,晶科科技將經(jīng)營業(yè)績好轉(zhuǎn)寄托于今年四季度及明年組件價格上漲等。
只是,晶科科技能如愿嗎?在經(jīng)營業(yè)績不佳的情況下,繼續(xù)募資大規(guī)模投建,能否趕上一個好時機?
股東瘋狂減持股價腰斬
業(yè)績好轉(zhuǎn)暫時無望,晶科科技股東或早已知曉,已經(jīng)實施了大規(guī)模套現(xiàn)計劃。
曾經(jīng),晶科科技備受資本追捧,在IPO前,基金等扎堆進入。2020年底,公司前十大股東中,除了控股股東晶科新能源集團、員工持股平臺天津金石鵬博股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)外,其余全部為外部機構(gòu)。當(dāng)年底,36家基金公司持股晶科科技。
2021年底,63家基金公司持股晶科科技,而到了今年一季度末,持股的基金公司只有5家。
2021年5月20日,部分股東所持的股份陸續(xù)解除限售,隨之而來的是大舉減持。
公告顯示,2021年6月至8月,晶科科技陸續(xù)有股東披露減持計劃,并從去年7月開始陸續(xù)實施減持計劃。
長江商報記者發(fā)現(xiàn),去年三季度,晶科科技前十大股東中有7名股東實施減持計劃,并自此開始持續(xù)減持。去年四季度、今年一季度,前十大股東中,分別有六大股東、五大股東實施了減持操作。
上市初期,公司二股東碧華創(chuàng)投持股比為11.78%,到今年5月降至8.35%。三股東MEGCIFInvestments6Limited(以下簡稱“MEGCIF”)上市初期持股比為9.95%,今年一季度末為3.8%。五股東靖安縣中安晶盛股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“中安晶盛”)上市初持股比為5.36%,今年一季度末為3.75%。
員工持股平臺天津金石鵬博股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)也是連續(xù)三個季度減持,合計減持的股份數(shù)量為2332.94萬股。如果以7.8元/股的減持價格計算,則套現(xiàn)約1.82億元。
根據(jù)長江商報記者粗略估算,上述七大股東通過減持累計套現(xiàn)的金額可能超過30億元。其中,MEGCIF套現(xiàn)約15億元、碧華創(chuàng)投套現(xiàn)約6.20億元。
前十大股東七個忘我減持套現(xiàn),帶動的是晶科科技股價一路下跌。
K線圖顯示,去年9月3日,晶科科技股價經(jīng)過一輪強勁上漲后攀升至高點11.20元/股,隨之而來的是一路下行,到今年4月27日,最低探至4.40元/股,距離發(fā)行價4.37元/股僅一步之遙。近兩個月,其股價有所回升,7月27日收報5.71元/股,較去年高點也跌去了49%。
長江商報記者注意到,上述股東大規(guī)模減持,就發(fā)生在股價大幅上漲之后,減持均價在8元/股左右。