經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，金鉬股份(601958.SH)，大股東卻持續(xù)高位減持套現(xiàn)。

6月30日晚間，金鉬股份披露業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)盈利6.25億元至7.15億元之間，同比增長(zhǎng)159%至196%。

7月1日，滬深及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)調(diào)整，行業(yè)龍頭洛陽鉬業(yè)股價(jià)調(diào)整，金鉬股份收漲1.81%，盤中一度漲逾4%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，此前的6月23日，金鉬股份披露大股東金鉬集團(tuán)減持股份進(jìn)展情況，6月9日至23日，半個(gè)月內(nèi)，金鉬集團(tuán)已經(jīng)減持2419.96萬股股份，套現(xiàn)2.24億元，減持計(jì)劃完成了一半。這意味著，金鉬集團(tuán)將在高位套現(xiàn)超4億元。此前，金鉬集團(tuán)已經(jīng)套現(xiàn)了2.9億元。

此外，金鉬集團(tuán)還借助大舉分紅變相套現(xiàn)。上市以來，金鉬股份累計(jì)派發(fā)紅利約68億元，分紅率高達(dá)90%，持股比在74%左右的金鉬集團(tuán)通過現(xiàn)金分紅累計(jì)獲得50.32億元。

備受質(zhì)疑的是，大舉派發(fā)紅利后，金鉬股份籌劃定增，擬募資19億元，用于產(chǎn)業(yè)建設(shè)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。市場(chǎng)據(jù)此認(rèn)為，金鉬股份存在圈錢嫌疑。

凈利連續(xù)倍增大股東高位減持不止

行業(yè)高景氣之下，金鉬股份將交出一份亮麗的半年度報(bào)告。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，今年上半年，金鉬股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))在6.25億元至7.15億元之間，上年同期凈利潤(rùn)為2.41億元，同比增長(zhǎng)約159%至196%。預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))為6.10億元至6.95億元，較上年同期的2.28億元增長(zhǎng)約168%至205%。

無疑，這樣的業(yè)績(jī)是亮麗的。從單個(gè)季度看，單季度業(yè)績(jī)也是亮麗的。

今年一季報(bào)顯示，前三個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.49億元，同比增長(zhǎng)37.41%，凈利潤(rùn)2.75億元、扣非凈利潤(rùn)2.71億元，同比分別增長(zhǎng)276.14%、301.04%。

對(duì)比半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，二季度，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為3.50億元-4.40億元、3.39億元-4.24億元，同比分別增長(zhǎng)108.33%-161.90%、111.88%-165%。

這樣的業(yè)績(jī)與產(chǎn)品漲價(jià)有關(guān)。金鉬股份表示，上半年，國(guó)內(nèi)外鉬市場(chǎng)總體呈現(xiàn)上漲行情，公司主要鉬產(chǎn)品成交價(jià)格同比上升，加上持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)，不斷加強(qiáng)成本費(fèi)用管控，產(chǎn)品盈利能力有效提升。

2021年，也是因?yàn)楫a(chǎn)品漲價(jià)，金鉬股份經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79.74億元，同比增長(zhǎng)5.24%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為4.95億元、4.64億元，同比分別增長(zhǎng)171.85%、181.06%。

良好的基本面刺激，金鉬股份的股價(jià)出現(xiàn)過兩輪明顯上漲。K線圖顯示，2020年以來，從去年6月初至9月中旬、今年4月27日至今，金鉬股份股價(jià)上漲明顯。

具體而言，去年6月7日，股價(jià)在6元/股左右，到9月16日，股價(jià)最高達(dá)10.52元/股，累計(jì)漲幅達(dá)75%。今年4月26日，股價(jià)最低為6.25元/股，6月15日，股價(jià)最高為9.86元/股，累計(jì)漲幅為57.76%。近段時(shí)間，股價(jià)有所調(diào)整，但上漲的趨勢(shì)尚未改變。

或許是巧合，就是在這兩輪上漲行情期間，金鉬股份的控股股東金鉬集團(tuán)積極在高位減持套現(xiàn)。去年9月6日至12月31日，金鉬集團(tuán)累計(jì)減持3226.60萬股股份，接近總股本的1%，減持價(jià)格區(qū)間為8.70元/股-9.77元/股，套現(xiàn)2.90億元。

今年4月27日，金鉬股份披露，金鉬集團(tuán)擬減持不超過4839.90萬股股份，即不超過總股本的1.5%。在今年6月9日至23日，金鉬集團(tuán)合計(jì)減持2419.96萬股，約占總股本的0.75%，剛好完成一半，減持價(jià)格區(qū)間為8.50元/股-9.83元/股，套現(xiàn)2.24億元。如果按照這一減持計(jì)劃完成本次減持計(jì)劃，金鉬集團(tuán)將套現(xiàn)約4.5億元，加上去年的套現(xiàn)金額，合計(jì)將達(dá)7.40億元。

當(dāng)然，金鉬集團(tuán)接連減持，可能有釋放流動(dòng)性考慮。目前，金鉬集團(tuán)持有金鉬股份的股權(quán)比例達(dá)73.23%。

分掉68億再募資19億

除了通過二級(jí)市場(chǎng)大舉減持套現(xiàn)外，金鉬集團(tuán)還通過上市公司大舉分紅變相套現(xiàn)。其“貪心”之舉備受質(zhì)疑。

金鉬股份于2008年登陸A股市場(chǎng)，上市以來，雖然受周期性等因素影響，但公司保持了持續(xù)盈利。

wind數(shù)據(jù)顯示，2008年至2021年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)為75.69億元。

然而，這些凈利潤(rùn)并未被公司用于擴(kuò)大再生產(chǎn)、技術(shù)改造、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等，而是主要被用作現(xiàn)金分紅。

上市以來，公司累計(jì)派發(fā)的紅利合計(jì)達(dá)67.87億元，分紅率達(dá)89.67%，幾乎是將90%的凈利潤(rùn)用作了分紅。其中，2009年、2017年、2019年、2020年，分掉的比當(dāng)年賺取的都要多。尤其是2020年，凈利潤(rùn)1.82億元，現(xiàn)金分紅達(dá)8.07億元，分紅率達(dá)443.19%。

毫無疑問，這些錢大部分分給了金鉬集團(tuán)。根據(jù)金鉬集團(tuán)持股估算，金鉬集團(tuán)分得的紅利為50.32億元。

利潤(rùn)都被用作了分紅，金鉬集團(tuán)靠什么發(fā)展經(jīng)營(yíng)?2008年IPO上市，金鉬股份一次性募資89.15億元。

如今，公司又開始籌劃定增募資。

根據(jù)定增預(yù)案，金鉬股份擬向特定對(duì)象發(fā)行股票數(shù)量不超過4.80億股，募資不超過19億元。所募資用途為，12.40億元用于金堆城鉬礦總體選礦升級(jí)改造項(xiàng)目，1.6億元用于鉬焙燒低濃度煙氣制酸升級(jí)改造項(xiàng)目，剩下的5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。三個(gè)項(xiàng)目幾乎總投資為19.30億元，這說明基本上全部使用募資進(jìn)行建設(shè)。

金鉬股份稱，公司擁有亞洲最大的露天鉬礦山、鉬選廠和冶煉廠，其中金堆城鉬礦是世界六大原生鉬礦床之一，迄今雖已經(jīng)進(jìn)行了60多年的大規(guī)模開采，剩余資源可開采年限仍然較長(zhǎng)，但現(xiàn)有選礦廠的碎磨工藝均為干式作業(yè)，具有工藝流程長(zhǎng)、設(shè)備數(shù)量多、產(chǎn)塵點(diǎn)多特點(diǎn)，難以滿足日趨嚴(yán)格的環(huán)保要求。此外，現(xiàn)有的卅畝地選礦廠與百花嶺選礦老廠房設(shè)備陳舊，工藝水平落后，檢修、維修工作量大，整體運(yùn)行能耗偏高，生產(chǎn)管理自動(dòng)化程度較低，操作人員多，勞動(dòng)生產(chǎn)率較低。

既然設(shè)備陳舊、亟待開采技藝升級(jí)等，金鉬股份為何不早點(diǎn)開始整改，難道公司很缺錢嗎?

不談上述將90%的凈利潤(rùn)分掉，在分掉后的今年一季度末，金鉬股份賬面貨幣資金16.51億元，大額存單約為5億元，廣義貨幣資金合計(jì)為21.51億元。對(duì)應(yīng)的長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)也只有0.13億元，資金較為充足。

在這情況下，公司仍然使用募資補(bǔ)充流動(dòng)資金，圈錢意圖明顯。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，將大把的凈利潤(rùn)當(dāng)做分紅分給股東，再通過定增募資進(jìn)行產(chǎn)業(yè)建設(shè)、補(bǔ)充流動(dòng)資金，金鉬股份存在為大股東輸血、自身圈錢的嫌疑。(記者魏度)