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房玲等:多家頭部房企商票逾期,承兌業(yè)務(wù)或?qū)⑹芟?/h2>

題:多家頭部房企商票逾期,承兌業(yè)務(wù)或?qū)⑹芟?/p>


(資料圖)

作者 房玲 克而瑞研究中心企業(yè)研究總監(jiān)

陳家鳳 克而瑞研究中心研究員

上海票交所近期公布的《截至2023年1月31日承兌人逾期名單》顯示,2023年1月,存在商票逾期現(xiàn)象的房地產(chǎn)項(xiàng)目公司數(shù)量為978個(gè),占全部商票逾期企業(yè)比重為62.9%。

據(jù)上海票交所信息,本期逾期企業(yè)是指在2023年1月1日至1月31日,發(fā)生3次以上商票逾期,且月末有逾期余額或當(dāng)月出現(xiàn)票據(jù)逾期行為的承兌人。整體來(lái)看,當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)仍面臨較大資金壓力。

TOP200房企商票逾期余額近270億元

2023年1月,商票逾期名單中涉及房地產(chǎn)項(xiàng)目公司數(shù)量為978個(gè),而項(xiàng)目公司對(duì)應(yīng)的商票逾期房企集團(tuán)數(shù)量為177家,這表明當(dāng)前房企的流動(dòng)性仍持續(xù)承壓。

2023年1月,TOP200房企中,共有50家逾期房企集團(tuán)、涉及旗下804個(gè)項(xiàng)目公司發(fā)生商票未支付,占到票交披露逾期地產(chǎn)項(xiàng)目公司的82.2%。其中,有747個(gè)已披露了承兌人信用信息,1月末,披露的房企逾期商票余額合計(jì)267.95億元。

在已經(jīng)披露逾期余額的50家房企集團(tuán)中,有31家商票逾期余額不足1億元。而其余19家房企商票逾期余額超過(guò)1億元,其中5家月末逾期余額超5億元,基本都是前期高度依賴負(fù)債和周轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)型的房企,這類企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表惡化相對(duì)嚴(yán)重,面臨較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

從商票逾期房企集團(tuán)規(guī)模梯隊(duì)來(lái)看,TOP10沒(méi)有房企發(fā)生商票逾期情況,而其他梯隊(duì)的企業(yè)或多或少均有商票逾期。

目前,發(fā)生逾期的房企主體數(shù)量由于涉及的商票逾期規(guī)模較高,對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的供應(yīng)商也產(chǎn)生了重大沖擊。

針對(duì)多數(shù)陷入短期流動(dòng)性沖擊的房企,近期行業(yè)推行的一攬子利好政策有可能幫助企業(yè)以時(shí)間換空間,并最終從債務(wù)中“脫險(xiǎn)”。

融創(chuàng)、金科和中南商票逾期余額位列前三

具體從房企已披露的逾期余額來(lái)看,2023年1月末,融創(chuàng)、金科和中南商票逾期余額位列TOP3。融創(chuàng)商票逾期規(guī)模為135億元,約占其前期應(yīng)付票據(jù)規(guī)模的59.3%,旗下發(fā)生逾期的項(xiàng)目公司主要集中在西南和華東等前期重倉(cāng)區(qū)域,重倉(cāng)區(qū)域銷售的持續(xù)走弱,再疊加文旅資產(chǎn)資金沉淀較大,導(dǎo)致公司的流動(dòng)性壓力遲遲未解。

1月末,金科商票逾期余額40.42億元,金科主要以集團(tuán)公司作為承兌人,集團(tuán)公司累計(jì)逾期發(fā)生額50.95億元,信用鏈條承受巨大挑戰(zhàn)。而中南旗下73個(gè)項(xiàng)目公司出現(xiàn)商票逾期,逾期余額為23.12億元,占2021年末應(yīng)付票據(jù)的19.27%。此外,建業(yè)和綠地商票逾期余額分別17.6億元和9.32億元,兩家公司均在前期高度依賴商票融資。

針對(duì)商票違約,2022年11月11日,央行、中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)出臺(tái)商票新規(guī)(《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理辦法》),自2023年1月1日起施行。新規(guī)將商票最長(zhǎng)付款期限縮短至6個(gè)月,同時(shí)也對(duì)商票逾期及延遲披露企業(yè)加強(qiáng)了商票相關(guān)業(yè)務(wù)的限制。

根據(jù)商票新規(guī)和《商業(yè)匯票信息披露操作細(xì)則》,針對(duì)商票逾期及延遲披露的后果:本次逾期或延遲披露,票交所將暫停為相關(guān)承兌人提供商業(yè)匯票承兌服務(wù);持續(xù)逾期二年或者最近二年未按規(guī)定披露信息的,金融機(jī)構(gòu)不得為其辦理票據(jù)承兌、貼現(xiàn)、保證、質(zhì)押等業(yè)務(wù)。

商票新規(guī)加強(qiáng)了對(duì)房企商票逾期的懲戒措施,后期需要等逾期全部結(jié)清后才能恢復(fù)其承兌業(yè)務(wù),倘若持續(xù)逾期2年會(huì)致持票人無(wú)法到金融機(jī)構(gòu)辦理相關(guān)票據(jù)承兌、貼現(xiàn)、質(zhì)押等業(yè)務(wù)。

整體來(lái)看,當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)的融資環(huán)境顯現(xiàn)邊際復(fù)蘇,階段性地改善了部分資質(zhì)良好房企的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),但在后期房企內(nèi)部信用或?qū)⒉豢杀苊獾剡M(jìn)一步分化:即穩(wěn)健房企簽發(fā)商票有優(yōu)勢(shì),而出險(xiǎn)房企既無(wú)法新簽發(fā),又面臨前期商票集中到期并無(wú)法在公開市場(chǎng)取得增量融資的情形。彼時(shí),企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最終將交由市場(chǎng)解決,相關(guān)企業(yè)有可能將面臨加速出清。(中新經(jīng)緯APP)

本文由中新經(jīng)緯研究院選編,因選編產(chǎn)生的作品中新經(jīng)緯版權(quán)所有,未經(jīng)書面授權(quán),任何單位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用。選編內(nèi)容涉及的觀點(diǎn)僅代表原作者,不代表中新經(jīng)緯觀點(diǎn)。

責(zé)任編輯:李惠聰

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