5月27日,國家統(tǒng)計局工業(yè)司統(tǒng)計師孫曉在解讀工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)時表示,4月份,工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)恢復(fù),企業(yè)營業(yè)收入增長加快,利潤降幅繼續(xù)收窄。
其中,裝備制造業(yè)利潤明顯恢復(fù),是拉動規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長的最大動力。這里面,汽車行業(yè)利潤大幅增長20.4倍,增速較3月份顯著加快。增速同樣明顯加快的行業(yè)還有電氣機(jī)械行業(yè)、通用設(shè)備行業(yè)。而受產(chǎn)品價格降幅較大等因素影響,化工、煤炭采選行業(yè)利潤下降明顯。
機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為,疊加各項政策落地生效和內(nèi)生動力鞏固走強(qiáng),工業(yè)企業(yè)利潤累計同比增速大概率在四季度轉(zhuǎn)正。
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規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤連續(xù)兩個月收窄
4月份,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降18.2%,降幅較3月份收窄1.0個百分點,連續(xù)兩個月收窄。與此同時,在41個工業(yè)大類行業(yè)中,利潤增速較3月份加快或降幅收窄、由降轉(zhuǎn)增的行業(yè)占比接近六成。
“少數(shù)行業(yè)下拉工業(yè)利潤增速明顯?!睂O曉表示,4月份,受產(chǎn)品價格降幅較大等因素影響,化工、煤炭采選行業(yè)利潤分別下降63.1%、35.7%,合計下拉規(guī)上工業(yè)利潤增速14.3個百分點。
仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟對記者表示,利潤表現(xiàn)較弱的行業(yè)與工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)承壓的行業(yè)高度重合?,F(xiàn)階段,上游行業(yè)利潤增速持續(xù)回落主要仍受大宗商品價格下行拖累,上游價格傳導(dǎo)帶來的PPI同比下降疊加去庫存壓力給中游原材料行業(yè)的利潤率帶來壓力。
裝備制造業(yè)利潤同比明顯恢復(fù)
4月份,裝備制造業(yè)利潤同比大幅增長29.8%,實現(xiàn)由降轉(zhuǎn)增,拉動規(guī)模以上工業(yè)利潤增長6.4個百分點,是拉動作用最大的行業(yè)板塊。
孫曉表示,這是新動能產(chǎn)業(yè)發(fā)展較好、同期基數(shù)較低等因素的共同作用。裝備制造業(yè)利潤占規(guī)上工業(yè)的比重為34.3%,較3月份提高1.5個百分點,帶動工業(yè)利潤行業(yè)結(jié)構(gòu)改善。
4月份,裝備制造業(yè)利潤普遍回升。孫曉介紹,汽車行業(yè)因同期基數(shù)較低,利潤大幅增長20.4倍,增速較3月份顯著加快;電氣機(jī)械行業(yè)受光伏設(shè)備等產(chǎn)品帶動,利潤增長37.5%,增速加快26.2個百分點;通用設(shè)備行業(yè)受產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)帶動,利潤增長63.7%,增速明顯加快。
龐溟認(rèn)為,需求端表現(xiàn)將對中游裝備制造業(yè)和下游行業(yè)利潤增速反彈的形態(tài)與節(jié)奏形成影響。
全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹表示,1-4月中國汽車實現(xiàn)出口149萬輛,出口增速72%的持續(xù)強(qiáng)增長。只要國際上有穩(wěn)定的市場需求,未來中國汽車出口發(fā)展仍有巨大空間。
招商證券研報則指出,汽車制造業(yè)目前面臨的主要問題是“增收不增利”,為了刺激國內(nèi)需求,汽車行業(yè)“降價促銷”的現(xiàn)象明顯,降低了該行業(yè)的盈利能力。不過汽車以及汽車零配件的出口表現(xiàn)明顯好于其他行業(yè),這有望成為拉動該行業(yè)利潤增速回升的主要動力。
招商證券研報也指出,電氣機(jī)械和器材制造業(yè)是中游裝備制造業(yè)中利潤增速表現(xiàn)最好的行業(yè),在利潤增長貢獻(xiàn)中,最為重要的因素是“量”的增加,這主要得益于電氣機(jī)械行業(yè)的出口增速維持較高水平。
外資企業(yè)利潤由降轉(zhuǎn)增,民營企業(yè)降幅明顯收窄
4月,工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)的另一個看點是,外資企業(yè)利潤由降轉(zhuǎn)增,私營企業(yè)利潤降幅明顯收窄。
孫曉介紹,4月份,外商及港澳臺商投資企業(yè)受汽車等行業(yè)帶動,利潤同比增長16.3%,由3月份的下降轉(zhuǎn)為正增長,增速連續(xù)兩個月回升。私營企業(yè)利潤降幅較3月份收窄7.3個百分點。
機(jī)構(gòu)預(yù)計工業(yè)企業(yè)利潤同比轉(zhuǎn)正或在四季度
根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù),4月份,在當(dāng)月營業(yè)收入改善的帶動下,工業(yè)企業(yè)累計營業(yè)收入實現(xiàn)了由降轉(zhuǎn)增。1-4月份,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增長0.5%,一季度為下降0.5%。
對于工業(yè)企業(yè)利潤何時轉(zhuǎn)正,龐溟認(rèn)為,由于基數(shù)效應(yīng)給PPI帶來的拖累將在三季度后消減,疊加各項政策落地生效和內(nèi)生動力鞏固走強(qiáng)帶來的去庫存壓力和費(fèi)用率壓力的減輕,工業(yè)企業(yè)利潤累計同比增速在四季度轉(zhuǎn)正概率較大。
“企業(yè)利潤改善的根本還是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動力持續(xù)增強(qiáng)、社會預(yù)期持續(xù)改善。”龐溟說。
招商證券研報表示,目前我國仍面臨內(nèi)需增長緩慢和外需疲弱的“弱復(fù)蘇”階段,這直接導(dǎo)致企業(yè)的產(chǎn)能利用率持續(xù)下滑。此外,疊加營業(yè)成本高居不下導(dǎo)致的內(nèi)部壓力,本輪工業(yè)企業(yè)利潤增速反彈速度大概率較為緩慢。預(yù)計工業(yè)企業(yè)利潤增速轉(zhuǎn)正需等到四季度。