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央行網(wǎng)站17日發(fā)布公告稱，以利率招標(biāo)方式開展了7天期1800億元逆回購操作，中標(biāo)利率2.00%，與此前持平。因有150億元7天期逆回購到期，17日實(shí)現(xiàn)凈投放1650億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，本周央行共開展4810億元1年期中期借貸便利(MLF)和4630億元7天期逆回購操作，因本周共有2000億元1年期中期借貸便利(MLF)和320億元7天期逆回購到期，當(dāng)周實(shí)現(xiàn)凈投放7120億元。

Wind截圖

3月15日，央行開展了4810億元MLF操作，為“量增價(jià)平”續(xù)作。開源證券分析認(rèn)為，3月后隨著M0回籠、財(cái)政支出發(fā)力，資金面壓力明顯減少，央行逆回購?fù)斗帕亢陀囝~逐漸下降，此次投放4810億MLF進(jìn)一步有效填補(bǔ)流動(dòng)性缺口，導(dǎo)致降準(zhǔn)的必要性進(jìn)一步下降。

開源證券指出，通過回顧降準(zhǔn)的節(jié)點(diǎn)可以發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟(jì)上行階段降準(zhǔn)往往比較少見，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處在復(fù)蘇期，在經(jīng)濟(jì)上行階段寬貨幣的必要性降低，同時(shí)海外經(jīng)濟(jì)面臨諸多不確定性，央行保留政策空間以應(yīng)對(duì)未來不確定性或許更加合意。

中信證券研報(bào)認(rèn)為，MLF超額續(xù)作后，市場(chǎng)關(guān)注后續(xù)央行降準(zhǔn)的可能性。流動(dòng)性水位下降階段，央行往往基于經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)弱判斷超額續(xù)作MLF與降準(zhǔn)工具選擇；當(dāng)下流動(dòng)性市場(chǎng)同時(shí)面臨總量與結(jié)構(gòu)層面壓力，若經(jīng)濟(jì)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)修復(fù)則后續(xù)超額續(xù)作MLF的可能性更高，但需關(guān)注MLF存量突破5萬億元后觸發(fā)央行降準(zhǔn)置換MLF的可能性。