北京時(shí)間2月25日，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司發(fā)布了2022年四季報(bào)和全年年報(bào)。年報(bào)顯示，該公司2022年全年?duì)I收3020.89億美元，上年為2760.94億美元；2022年凈虧損228.19億美元，上年凈利潤(rùn)為897.95億美元。單季度而言，伯克希爾去年第四季度凈利潤(rùn)181.64億美元，上年同期盈利396.46億美元，但相比去年二季度虧損437億美元，去年三季度虧損26.88億美元，伯克希爾公司的情況正在好轉(zhuǎn)。

伯克希爾·哈撒韋過(guò)去一年股價(jià)表現(xiàn)

(資料圖片僅供參考)

但巴菲特繼續(xù)強(qiáng)調(diào)投資者應(yīng)該關(guān)注公司的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)。2022年四季度，伯克希爾的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總計(jì)67億美元，相比上年同期72.85億美元的利潤(rùn)下降了7.9%。而過(guò)去一年，伯克希爾公司的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為創(chuàng)歷史紀(jì)錄的308億美元，比2021年全年274.55億美元增長(zhǎng)了12.2%。

與此同時(shí)，伯克希爾在去年第四季度回購(gòu)股票的金額為28.55億美元，低于上年同期逾60億美元的股票回購(gòu)總額，但高于第三季度約10億美元的回購(gòu)總額。2022年全年，伯克希爾回購(gòu)金額達(dá)到了80億美元。

伯克希爾的現(xiàn)金儲(chǔ)備在2022年第四季度增長(zhǎng)到1286.51億美元。這一數(shù)字高于第三季度的近1090億美元。

在同時(shí)發(fā)布的巴菲特致股東信中披露，2022年伯克希爾股價(jià)上漲4%，大幅跑贏標(biāo)普500指數(shù)22.1個(gè)百分點(diǎn)。長(zhǎng)期來(lái)看，1965-2022年，伯克希爾每股股價(jià)的復(fù)合年增長(zhǎng)率為19.8%，超過(guò)標(biāo)普500指數(shù)的9.5%，而1964-2022年伯克希爾的市值增長(zhǎng)率為的3787464%，也就是37874倍多，而標(biāo)普500指數(shù)為 24708%，即超過(guò)247倍。

在信中，巴菲特再次強(qiáng)調(diào)了投資選擇的不是股票，選擇的是公司，投資持有股權(quán)的目的，是對(duì)具有長(zhǎng)期良好經(jīng)濟(jì)特征和值得信賴的管理者的企業(yè)進(jìn)行有意義的投資。持有公開(kāi)交易的股票是基于對(duì)其長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的預(yù)期，并不是把它們看作是短期買(mǎi)賣(mài)的工具。

巴菲特以可口可樂(lè)和美國(guó)運(yùn)通為例。伯克希爾從1994年完成投資可口可樂(lè)，投資總成本13億美元，如今市值250億美元。完成投資美國(guó)運(yùn)通則是在1995年，投資成本也是13億美元，如今市值220億美元。此外，伯克希爾每年都能獲得巨額分紅。

2022年，伯克希爾完成了對(duì)保險(xiǎn)公司Alleghany的收購(gòu)。巴菲特也對(duì)此進(jìn)行了回應(yīng)。巴菲特認(rèn)為，Allegany為公司帶來(lái)了獨(dú)特的價(jià)值，因?yàn)椴讼栃酆竦呢?cái)力能讓保險(xiǎn)子公司追求持久且有價(jià)值的投資戰(zhàn)略，這是幾乎所有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都無(wú)法企及的。

在Alleghany的幫助下，伯克希爾的保險(xiǎn)浮存金在2022年從1470億美元增加到1640億美元。借助嚴(yán)格的核保，這些資金有很大機(jī)會(huì)隨著時(shí)間的推移變成無(wú)成本資金。自1967年收購(gòu)首家財(cái)產(chǎn)-意外保險(xiǎn)公司以來(lái)，伯克希爾已經(jīng)通過(guò)收購(gòu)、運(yùn)營(yíng)和創(chuàng)新將浮存金增加了8000倍。盡管沒(méi)有在財(cái)報(bào)中確認(rèn)，但這些浮存金對(duì)伯克希爾來(lái)說(shuō)已經(jīng)成為一筆非同尋常的資產(chǎn)。

截至2022年底，伯克希爾是八家巨頭的最大股東：美國(guó)運(yùn)通、美國(guó)銀行、雪佛龍、可口可樂(lè)、惠普股份、穆迪、西方石油和派拉蒙全球。

在信中的結(jié)束部分，巴菲特還總結(jié)了搭檔芒格的關(guān)于人生和投資的思考：

1、世界上到處都是愚蠢的賭徒，他們不會(huì)做得像耐心的投資者那樣好。

2、如果你看世界的方式不是真實(shí)的，那就像是通過(guò)扭曲的鏡頭來(lái)判斷事物。

3、我只想知道我將死在哪里，這樣我就永遠(yuǎn)不會(huì)去那里。

4、盡早寫(xiě)下你想要的訃告——然后相應(yīng)地采取行動(dòng)。

5、如果你不在乎自己是否理性，你就不會(huì)努力。然后你就會(huì)變得不理智，變得一團(tuán)糟。

6、耐心是可以學(xué)會(huì)的。注意力持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，能夠長(zhǎng)時(shí)間專注于一件事是一個(gè)巨大的優(yōu)勢(shì)。

7、你可以從死人身上學(xué)到很多東西。讀那些你既欽佩又厭惡的死者。

8、如果你能游到適合航海的船上，就不要乘坐正在下沉的船逃跑。

9、一家偉大的公司會(huì)在你離開(kāi)后繼續(xù)運(yùn)作，一個(gè)平庸的公司不會(huì)這樣。

10、沃倫和我不關(guān)注市場(chǎng)的泡沫。我們尋找好的長(zhǎng)期投資，并頑固地長(zhǎng)期持有。

11、本·格雷厄姆說(shuō)過(guò)：“每一天，股市都是一臺(tái)投票機(jī)；從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，它就是一臺(tái)稱重機(jī)?！比绻悴粩鄤?chuàng)造更有價(jià)值的東西，那么一些明智的人就會(huì)注意到它，并開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)。

12、投資沒(méi)有百分之百的把握。因此，使用杠桿是危險(xiǎn)的。

13、一串奇妙的數(shù)字乘以0總是等于0。不要指望能富兩次。然而，你不需要為了變得富有而擁有很多東西。

14、如果你想成為一個(gè)偉大的投資者，你必須不斷學(xué)習(xí)。世界變了，你也要變。

15、沃倫和我討厭鐵路股有幾十年了，但世界變了，最終美國(guó)有了四條對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要的大型鐵路。我們遲遲沒(méi)有意識(shí)到這種變化，但遲到總比不到好。

而巴菲特的哲學(xué)是：找一個(gè)非常聰明的高級(jí)伙伴——最好比你稍微年長(zhǎng)一點(diǎn)——然后非常仔細(xì)地聽(tīng)他說(shuō)什么。

最后，巴菲特表示，今年的伯克希爾股東大會(huì)將于5月5-6日在奧馬哈舉行。