本周，美聯(lián)儲超預期加息的壓力再次擾動全球市場，北向資金結束凈流入狀態(tài)，滬深兩市主要指數(shù)也出現(xiàn)回調(diào)。

(相關資料圖)

1月22日，A股情緒受到歐美股市大跌影響，全線低開。滬指早盤一度翻紅，但最終收跌，退守3300點以下。全天僅成交7841億元，環(huán)比大幅收窄，個股跌多漲少。

行業(yè)板塊方面，新能源賽道因個股利空消息全天不振，白酒、地產(chǎn)、金融和電信休整；衛(wèi)星導航、家居和信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈支撐市場。ChatGPT概念繼續(xù)出現(xiàn)分化，東易日盛成功三連板，鴻博股份再創(chuàng)多年新高，拓爾思一度大漲12%，而元隆雅圖、云從科技、萬興科技等全天維持弱勢，資金博弈程度加劇。

北向資金全天單邊凈賣出47.34億元，終結連續(xù)4日凈買入，單日凈賣出額創(chuàng)年內(nèi)新高；其中滬股通凈賣出34.37億元，深股通凈賣出12.97億元。

匯率方面，2月22日早間，離岸人民幣兌美元跌破6.9關口，刷新1月5日以來新低。中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，2月22日，人民幣兌美元中間價報6.8759，調(diào)貶202個基點。

宏觀流動性方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，2月22日2030億元逆回購到期，因此央行在2月22日凈投放970億元。

// 超預期加息線索接連出現(xiàn) //

距美聯(lián)儲下次加息還有一月整。按照美聯(lián)儲公布的既定日程，2023年3月21日至22日，美聯(lián)儲將進行年內(nèi)第二次利率決議，并將發(fā)布經(jīng)濟展望和點陣圖。

最近一段時間，市場找到越來越多的超預期加息線索。

1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)激增了51.7萬人，此數(shù)據(jù)幾乎是市場預估的三倍，失業(yè)率降至了3.4%，創(chuàng)下1969年來的新低。1月份美國CPI從去年12月的6.5％降至6.4％，高于市場預期的6.2％。

美聯(lián)儲1月會議紀要本周三公布，市場對美聯(lián)儲超預期加息并將高利率維持在更長時間的情景更加擔憂。

美國2月Markit制造業(yè)PMI初值升至47.8，高于1月份的46.9，也高于經(jīng)濟學家預期的47.4，制造業(yè)的活動達到了4個月來的最高點。美國2月Markit服務業(yè)PMI也強于預期，升至50.5，進入擴張區(qū)間，該數(shù)據(jù)高于1月份的46.8，也高于預期的47.3。

CME“美聯(lián)儲觀察”顯示，美聯(lián)儲3月加息25個基點至4.75%-5.00%區(qū)間的概率為76.0%，加息50個基點至5.00%-5.25%區(qū)間的概率為24.0%；到5月累計加息25個基點的概率為0.4%，累計加息50個基點的概率為75.7%，累計加息75個基點至5.25%-5.50%區(qū)間的概率為23.9%。

貝萊德旗下智庫BlackRock Investment Institute本周表示，債券市場開始意識到，美聯(lián)儲進一步加息并將高利率維持更長時間的風險。

花旗預計美聯(lián)儲2023年將加息三次，讓利率進入5%區(qū)間。

歐元區(qū)方面，歐洲央行行長拉加德明確表示，3月將加息50個基點。

全球市場流動性前景，不如市場年初預期的那樣樂觀。

// A股會大幅回調(diào)嗎？ //

美聯(lián)儲加息可能超預期，在貝萊德看來是利好新興市場的。該機構表示，由于中國強勁重啟、新興市場利率周期見頂以及美元后市難以維持強勢，其更青睞新興市場，而非美國股票。

高盛在本周也表達了對中國資產(chǎn)的樂觀情緒，稱MSCI中國指數(shù)年底有望上漲24%，至85點。認為中國股市的主旋律將逐漸從“重新開放”轉向“經(jīng)濟復蘇”，潛在漲幅的驅動力可能會從估值倍數(shù)擴張轉向盈利增長。

萬和證券表示，市場短期的調(diào)整為正常的“倒春寒”行情， 前期上漲帶來的獲利回吐以及地緣局勢的持續(xù)動蕩為部分原因。在經(jīng)濟復蘇和疫后恢復的驅動下，本輪春季行情預計仍將持續(xù)一段時間。

不過，美聯(lián)儲超預期加息的短期影響也不可忽視。

華泰認為，美元將迎來短期反彈，隨著美國經(jīng)濟超預期韌性以及美聯(lián)儲加息終點預期的抬升，弱美元的驅動因素中歐美經(jīng)濟預期差，以及歐美利差都有階段性的反轉。綜合參考主要資產(chǎn)和美元相關性，以及剔除基本面影響來看，若美元指數(shù)階段反彈延續(xù)，貴金屬、美債期貨、有色、全球股指等前期受益資產(chǎn)將面臨短期調(diào)整的風險。

（Wind綜合自Wind金融終端數(shù)據(jù)、機構研報等）