美銀最新基金經(jīng)理調(diào)查顯示,盡管美股在對經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁和通脹降溫的樂觀情緒中持續(xù)走高,但大多數(shù)投資者認(rèn)為這種漲勢不會持續(xù)。隨著投資者對全球經(jīng)濟(jì)變得更加樂觀,他們紛紛涌向新興市場股票,并將現(xiàn)金持有量削減至俄烏沖突前的水平。
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調(diào)查結(jié)果顯示,約66%的受訪者表示美股正處于熊市反彈,預(yù)計還將跌至新低。
美銀的調(diào)查于2月2日至2月9日進(jìn)行,調(diào)查對象是262名基金經(jīng)理,他們管理著7630億美元的資產(chǎn)。
調(diào)查還顯示,企業(yè)利潤預(yù)期有所改善,但投資者對股市前景仍然悲觀。
不過,美銀策略師Michael Hartnett表示,目前美股的總體倉位足夠輕,可以避免股市下跌的影響。目前約有31%的投資者減持股票,低于去年9月份52%的峰值,但仍高于歷史平均水平。
Hartnett還稱,本月現(xiàn)金配置有所減少,目前處于去年2月俄烏沖突爆發(fā)前的水平。
去年一直看空股市的Hartnett重申,他建議投資者在4200點(diǎn)以上賣出標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù),這較目前的水平僅高出約1.5%。
標(biāo)普500指數(shù)周二承壓,截至收盤下跌0.03%,報4136.17點(diǎn),此前公布的美國1月消費(fèi)者物價數(shù)據(jù)顯示通脹壓力持續(xù)存在,支持美聯(lián)儲進(jìn)一步加息。
在去年陷入熊市之后,美國和歐洲股市2023年以來都出現(xiàn)了反彈,原因是通脹放緩的跡象刺激人們押注央行將放緩加息。對中國經(jīng)濟(jì)的樂觀情緒以及歐洲天然氣價格下跌也提振了投資者情緒。
盡管如此,包括摩根大通Marko Kolanovic在內(nèi)的一些策略師仍對美股前景持謹(jǐn)慎態(tài)度,稱股市尚未反映經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。
對全球經(jīng)濟(jì)更加樂觀
不過,預(yù)計全球經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)衰退的投資者比例從11月77%的峰值降至24%。投資者對于經(jīng)濟(jì)增長的悲觀情緒處于一年來最低水平,83%的基金經(jīng)理認(rèn)為未來12個月通脹將進(jìn)一步放緩。
受訪者仍將滯脹視為最有可能出現(xiàn)的宏觀背景,83%的基金經(jīng)理預(yù)計未來12個月的經(jīng)濟(jì)增長將低于趨勢水平,而通脹將高于趨勢水平。
其它亮點(diǎn):
投資者認(rèn)為,最大的尾部風(fēng)險是通脹居高不下、地緣政治惡化、全球經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退、央行立場保持鷹派以及出現(xiàn)系統(tǒng)性信貸事件。
投資者對新興市場股市的敞口大幅增加,近3個月配置增幅創(chuàng)歷史新高。
自去年4月以來,投資者首次減持防御性股票,而不是周期性股票。
最擁擠的交易依次是:做多中國股票、做多投資級債券、做多美元、做多美債、做多ESG資產(chǎn)、做多石油和做多新興市場債券。