專家預(yù)計(jì)全年新增專項(xiàng)債超去年3.65萬(wàn)億元，但在債務(wù)約束下，增幅不會(huì)太大。

穩(wěn)經(jīng)濟(jì)重在穩(wěn)投資，而為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資輸送資金的地方政府專項(xiàng)債券（下稱專項(xiàng)債）情況，備受市場(chǎng)關(guān)注。

【資料圖】

根據(jù)31省份2022年預(yù)算執(zhí)行情況和2023年預(yù)算草案報(bào)告（下稱預(yù)算報(bào)告），財(cái)政部提前下達(dá)的2023年新增專項(xiàng)債額度為2.19萬(wàn)億元，比上一年（1.46萬(wàn)億元）增長(zhǎng)50%。這是提前批新增專項(xiàng)債額度首次突破2萬(wàn)億元，而且占上一年新增專項(xiàng)債額度（3.65萬(wàn)億元）比重為60%，這是全國(guó)人大授權(quán)提前下達(dá)占比的上限。

粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒告訴第一財(cái)經(jīng)，根據(jù)全國(guó)人大授權(quán)，提前批專項(xiàng)債額度可以在上年新增額度的60%以內(nèi)，因此60%是符合規(guī)定。而提前下達(dá)占比剛好達(dá)到60%上限，意味著政策部門(mén)靠前謀劃、靠前發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)的意愿更加迫切，盡快投向項(xiàng)目形成實(shí)物工作量，擴(kuò)大總需求。從積極財(cái)政政策“加力提效”的要求看，今年專項(xiàng)債的規(guī)模仍可能較大，持平或略高于去年，但是這對(duì)于項(xiàng)目的篩選、儲(chǔ)備提出了更高的要求。

“今年提前批專項(xiàng)債額度超過(guò)2萬(wàn)億，是基于國(guó)內(nèi)外形勢(shì)做出的判斷，是落實(shí)今年積極財(cái)政在政策加力提效的一大表現(xiàn)。預(yù)計(jì)今年全年新增專項(xiàng)債額度將超過(guò)去年的3.65萬(wàn)億元?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)教授溫來(lái)成告訴第一財(cái)經(jīng)。

溫來(lái)成認(rèn)為，盡管當(dāng)前外界普遍預(yù)計(jì)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持5%左右增長(zhǎng)，但疫情、俄烏沖突等不確定因素依然大，這就需要積極財(cái)政政策發(fā)力，其中就包括適度增加政府債務(wù)來(lái)拉動(dòng)有效投資穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。

國(guó)盛證券研究所首席固定收益分析師楊業(yè)偉告訴第一財(cái)經(jīng)，預(yù)計(jì)今年全年的新增專項(xiàng)債額度在3.8萬(wàn)億元至4萬(wàn)億元，相比去年額度會(huì)有增長(zhǎng)，但不會(huì)太大。因?yàn)槟壳暗胤秸畟鶆?wù)率較高（國(guó)際警戒線為120%），如果地方政府專項(xiàng)債額度過(guò)大，會(huì)加大地方政府債務(wù)壓力，付息壓力會(huì)更大，因此專項(xiàng)債額度不會(huì)有大幅上升。

“今年提前批專項(xiàng)債額度超過(guò)2萬(wàn)億元，目的也是希望地方盡早發(fā)債，推動(dòng)重大項(xiàng)目早落地，盡早形成實(shí)物工作量，從而推動(dòng)全年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。”楊業(yè)偉說(shuō)。

從各省份獲得的提前批專項(xiàng)債額度規(guī)模來(lái)看，與去年一樣，今年新增專項(xiàng)債額度依然向財(cái)政實(shí)力強(qiáng)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備多的地方傾斜。

廣東、山東、浙江今年獲得的提前批專項(xiàng)債額度位居前三，分別為2975億元、2184億元和1704億元。另外四川、河北、河南、江蘇獲得的額度也超過(guò)千億。

“從區(qū)域情況看，主要是發(fā)達(dá)地區(qū)的提前批額度大，中西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)的額度小，與其較高的負(fù)債率、債務(wù)率形勢(shì)有關(guān)，同時(shí)與中西部近年來(lái)承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移以及承擔(dān)保供穩(wěn)價(jià)職能后經(jīng)濟(jì)增速高于東部有關(guān)。”羅志恒說(shuō)。

由于上述提前批專項(xiàng)債額度已經(jīng)在去年底下達(dá)至各省份，廣東、山東、河南等不少省份今年1月份已經(jīng)開(kāi)始發(fā)行新增專項(xiàng)債。根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，截至2月12日，新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模已經(jīng)超過(guò)5700億元。從資金投向上，市政和產(chǎn)業(yè)園、交通、保障性安居工程等基建領(lǐng)域依然是重點(diǎn)領(lǐng)域。

為了盡早形成實(shí)物工作量，各地也要求加快發(fā)行提前批專項(xiàng)債。比如山東省政府要求，優(yōu)化地方政府專項(xiàng)債券項(xiàng)目安排協(xié)調(diào)機(jī)制，加快2023年提前下達(dá)的2184億元專項(xiàng)債券發(fā)行，力爭(zhēng)上半年全部使用完畢。

今年新增專項(xiàng)債投向范圍新增了新能源項(xiàng)目和新型基礎(chǔ)設(shè)施，而專項(xiàng)債可作項(xiàng)目資本金范圍在鐵路等十大領(lǐng)域外，新增了新能源項(xiàng)目、煤炭?jī)?chǔ)備設(shè)施和國(guó)家級(jí)產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施三大領(lǐng)域。

不少地方要求加強(qiáng)相關(guān)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。比如山東要求今年加強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、煤炭?jī)?chǔ)備設(shè)施、抽水蓄能電站、深遠(yuǎn)海風(fēng)電、新能源汽車(chē)充電樁、村鎮(zhèn)可再生能源供熱等領(lǐng)域項(xiàng)目謀劃儲(chǔ)備，新增支持煤炭?jī)?chǔ)備、新能源以及國(guó)家級(jí)產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目申請(qǐng)地方政府專項(xiàng)債券作為資本金。

強(qiáng)化專項(xiàng)債管理，提高項(xiàng)目質(zhì)量，也是充分發(fā)揮債券資金穩(wěn)投資的一大關(guān)鍵，也是各省份今年工作重點(diǎn)。

比如，廣東省的預(yù)算報(bào)告要求今年在專項(xiàng)債投資拉動(dòng)上加力。積極爭(zhēng)取新增債券額度，優(yōu)化重點(diǎn)投向領(lǐng)域，持續(xù)形成投資拉動(dòng)力。加強(qiáng)政府債務(wù)管理，進(jìn)一步推動(dòng)債券發(fā)行使用管理提質(zhì)增效。

北京市的預(yù)算報(bào)告提出，加強(qiáng)專項(xiàng)債券項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，做好專項(xiàng)債券融資收益平衡方案，強(qiáng)化專項(xiàng)債券資金投后管理，壓實(shí)主管部門(mén)和項(xiàng)目單位責(zé)任，確保全市政府債務(wù)還本付息資金按時(shí)足額兌付。

湖南省的預(yù)算報(bào)告要求，嚴(yán)把專項(xiàng)債項(xiàng)目成熟度、合規(guī)性、平衡能力三道關(guān)口，提高發(fā)債項(xiàng)目質(zhì)量。

溫來(lái)成表示，近幾年受疫情沖擊，專項(xiàng)債規(guī)模大幅攀升，風(fēng)險(xiǎn)有所增大。隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恢復(fù)常態(tài)，那么2024年以后可考慮適度壓縮地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模，注重防范風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)財(cái)政可持續(xù)性。

此前財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆在談及“十四五”時(shí)期財(cái)稅改革任務(wù)時(shí)，在完善政府債務(wù)管理體制機(jī)制方面，要求根據(jù)財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)的需要以及財(cái)政可持續(xù)的要求，合理確定政府債務(wù)規(guī)模。完善地方政府債務(wù)限額確定機(jī)制，一般債務(wù)限額與稅收等一般公共預(yù)算收入相匹配，專項(xiàng)債務(wù)限額與政府性基金預(yù)算收入及項(xiàng)目收益相匹配。

受樓市低迷、開(kāi)發(fā)商資金緊張等影響，去年地方賣(mài)地收入大降。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2022年地方政府性基金預(yù)算本級(jí)收入73755億元，比2021年下降21.6%。其中，國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入66854億元，比2021年下降23.3%。