為推進(jìn)債券市場高質(zhì)量發(fā)展,提升市場活力,完善價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制,近年來,證監(jiān)會(huì)持續(xù)指導(dǎo)滬深交易所加強(qiáng)債券二級(jí)市場建設(shè)有關(guān)工作。
2月3日晚,證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱,目前,債券做市業(yè)務(wù)各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已全部就緒,將于2月6日正式啟動(dòng),首批共有12家證券公司參與做市。
證監(jiān)會(huì)稱,推出債券做市業(yè)務(wù),一方面有利于降低流動(dòng)性溢價(jià)和債券發(fā)行成本,完善交易所債券市場功能,進(jìn)一步發(fā)揮債券市場對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用;另一方面有利于提高定價(jià)效率,形成能更加準(zhǔn)確反映市場供求關(guān)系的債券收益率曲線,為市場定價(jià)提供基準(zhǔn)參考。
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下一步,證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真貫徹落實(shí)黨的二十大提出的“健全資本市場功能,提高直接融資比重”的部署,持續(xù)加強(qiáng)交易所債券市場建設(shè),指導(dǎo)滬深交易所平穩(wěn)有序開展債券做市業(yè)務(wù),更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
同日,上交所、深交所相繼發(fā)布公告稱,已完成各項(xiàng)準(zhǔn)備工作,債券做市交易業(yè)務(wù)將于2月6日正式啟動(dòng)。首批12家做市商均已完成業(yè)務(wù)準(zhǔn)備,將正式進(jìn)場提供債券做市服務(wù)。
上交所表示,債券做市業(yè)務(wù)上線,旨在通過發(fā)揮做市商市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力等方面的重要作用,為債券市場提供流動(dòng)性,激發(fā)二級(jí)市場活力,通過提升二級(jí)市場流動(dòng)性,降低融資成本,強(qiáng)化債券市場風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和資源配置的基礎(chǔ)性功能,是上交所持續(xù)加強(qiáng)買方市場建設(shè)的重要一環(huán)。
深交所表示,引入債券做市商制度是深交所加強(qiáng)債券市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的又一重要舉措,有助于進(jìn)一步提升市場定價(jià)效率,推動(dòng)債券市場高質(zhì)量發(fā)展。
據(jù)上交所披露,首批做市商包括安信證券、東方證券、國泰君安、國信證券、華泰證券、申萬宏源、銀河證券、招商證券、中信建投、中信證券、財(cái)通證券和國金證券等12家證券公司。
自2015年公司債券發(fā)行制度改革以來,上交所債券市場蓬勃發(fā)展,市場規(guī)模迅速增長,截至2022年12月31日托管量已達(dá)15.94萬億元,年交易量達(dá)到380.2萬億元,吸引了銀行、基金、保險(xiǎn)、券商等各類投資者的廣泛參與。
2022年1月,上交所發(fā)布新債券交易規(guī)則,并同時(shí)發(fā)布了債券做市業(yè)務(wù)指引,為債券做市提供了制度基礎(chǔ)。
近期,上交所對(duì)擬參加債券做市的證券公司進(jìn)行了做市技術(shù)驗(yàn)收,并組織證券公司開展債券做市業(yè)務(wù)專項(xiàng)技術(shù)測試。首批做市標(biāo)的包括利率債券和高等級(jí)信用債基準(zhǔn)做市品種。此外,各家做市商還可以自選做市標(biāo)的。
值得一提的是,圍繞做市標(biāo)的,中證指數(shù)有限公司開發(fā)了“上證基準(zhǔn)做市國債指數(shù)”和“上證基準(zhǔn)做市公司債指數(shù)”,并已于2月3日正式發(fā)布公告,指數(shù)標(biāo)的券為上交所基準(zhǔn)做市債券。
深交所方面介紹道,2022年1月,深交所在總結(jié)借鑒基金、衍生品業(yè)務(wù)流動(dòng)性支持機(jī)制運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,制定并發(fā)布《債券交易業(yè)務(wù)指引第3號(hào)——債券做市》及配套指南,規(guī)范市場機(jī)構(gòu)有序開展債券做市業(yè)務(wù)。
其中,結(jié)合債券市場特點(diǎn)引入分層機(jī)制,債券做市商可自主選擇作為主做市商為基準(zhǔn)做市債券品種提供持續(xù)做市服務(wù),也可以選擇作為一般做市商為自選債券品種開展做市業(yè)務(wù)。
為引導(dǎo)市場各方積極報(bào)價(jià)、提高做市效率,深交所發(fā)布了基準(zhǔn)做市品種清單,以最新一期清單為例,包含186只債券,涵蓋國債、地方債、政策性金融債、政府機(jī)構(gòu)債和信用債等主流債券品種。
深交所指出,債券做市商可綜合運(yùn)用匹配、點(diǎn)擊、詢價(jià)等多種交易方式提供做市交易報(bào)價(jià),還可以利用協(xié)商成交合并申報(bào)功能實(shí)現(xiàn)兩筆買賣交易軋差,降低做市成本。前期深交所已推出債券借貸業(yè)務(wù),有助于豐富做市商頭寸管理措施,便利做市業(yè)務(wù)開展。