1月30日農(nóng)歷兔年首個交易日，A股迎來“開門紅”，市場情緒亢奮、“兔”飛猛進。截至收盤，北向資金凈流入超200億元。

2023年以來，有“聰明錢”之稱的外資流入明顯提速，已成為開年來最重要的定價力量，把行情從3100點推到了3200點上方，年初的這一波行情，外資是首功，紛紛用實際行動表達對中國經(jīng)濟發(fā)展的樂觀態(tài)度。

不僅僅是股市，對于人民幣匯率、債券市場、大宗商品等，投行們認為與中國相關(guān)的資產(chǎn)還會繼續(xù)上漲。

(相關(guān)資料圖)

巴克萊在1月19日的研究報告中指出，2023年中國債券市場地需求將攀升。高盛預(yù)計，在中國經(jīng)濟復(fù)蘇的前景下，商品市場的未來將更加光明，并強調(diào)稱中國將成為提振行情的關(guān)鍵角色。

經(jīng)濟快速復(fù)蘇的預(yù)期提振股市

中泰證券在報告中指出，春節(jié)假日的服務(wù)消費明顯修復(fù)，支撐消費回升。

根據(jù)文化和旅游部公布數(shù)據(jù)，春節(jié)假期全國國內(nèi)旅游出游3.08億人次，同比增長23.1%，恢復(fù)至2019年同期的88.6%。國常會指出，推動消費加快恢復(fù)成為經(jīng)濟主拉動力，進一步提振了市場對于經(jīng)濟復(fù)蘇的信心。

花旗集團分析師認為，中國經(jīng)濟將更快復(fù)蘇，對今年中國經(jīng)濟增長達5.3%的預(yù)測還有上行空間。摩根士丹利將中國GDP增幅預(yù)測上調(diào)0.3個百分點至5.7%。

對經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期提振了今年A股行情，摩根士丹利量化策略師 Gilbert Wong 在一份報告中寫指出，A股近期的走勢讓他們更有信心，市場或已進入反彈階段。

匯豐認為今年上市公司利潤將增長約19%，上證指數(shù)在年底時有望站上3600點（距離今天收盤價還有9%的空間），滬深300指數(shù)也將漲到4600點（距離今天收盤價還有超8%的空間）。

截至今日，滬深300指數(shù)已從去年10月的低點漲近20%。

強勢人民幣的回歸

分析師普遍認同，人民幣自去年底以來快速升值，除了受到美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩和美元貶值的提振，也與中國經(jīng)濟在2023年的復(fù)蘇速度或快于預(yù)期密不可分。截至2023年1月30日，人民幣匯率自2022年11月初的底部7.34，升至6.75，漲幅達8%。

高盛分析師Kamakshya Trivedi在1月的報告中表示，受重新開放引發(fā)的樂觀情緒影響，預(yù)計人民幣到年底將升至1美元兌6.5元人民幣，之前的預(yù)估為6.9元。

摩根士丹利在一個月內(nèi)兩度上調(diào)對中國今年人民幣匯率的增長預(yù)測，其最新將人民幣兌美元匯率目標(biāo)上調(diào)至6.65元。

招商證券分析師稱，節(jié)奏上，未來數(shù)周人民幣匯率可能進入波動期。政策面驅(qū)動的匯率升值或已接近尾聲，即將進入基本面驅(qū)動階段。但人民幣匯率升值趨勢尚未結(jié)束，若美元指數(shù)重回95附近，預(yù)計人民幣在第二季度和第三季度有望重返 6.3-6.5區(qū)間。

對債券需求的激增

同時，外資也在中國債券市場活躍。2022年底，外資在中國債市波動加大之際逆勢買入，12月增持人民幣債券約600億元。

1月18日，中國央行上?？偛抗?022年12月份境外機構(gòu)投資銀行間債券市場簡報。截至2022年12月末，境外機構(gòu)持有銀行間市場債券3.39萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的2.7%。這項數(shù)據(jù)較11月的3.33萬億元增加約600億元，結(jié)束此前連續(xù)10個月的調(diào)整態(tài)勢。

據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，中國高收益美元債券的價格已經(jīng)連續(xù)12周攀升，比2019年的一波連漲走勢還多出一周。該高收益?zhèn)袌龅闹黧w是開發(fā)商，債券平均價格已經(jīng)從11月3日紀錄低點的1美元面值報49.3美分，上漲至78.7，創(chuàng)下一年最高水平。

大宗商品的光明未來

在資產(chǎn)定價方面，投行們認為，和股票等其他資產(chǎn)相比，大宗商品對中國經(jīng)濟超預(yù)期復(fù)蘇等提振因素的定價仍較低，擁有更大的上行空間。

高盛Bruce等分析師表示，看漲大宗商品市場的核心觀點是，中國經(jīng)濟超預(yù)期復(fù)蘇，市場流動性正在迅速恢復(fù)正常。

并且考慮到中國對大宗商品需求巨大，占據(jù)全球油氣消費量的10%-15%，以及金屬（鎳、鋅、銅、鐵礦石）和煤炭需求的50%以上，因此中國將對大宗商品市場的平衡和資產(chǎn)定價造成重大影響。

華爾街見聞此前提及，受中國需求上沖等利好因素影響，近期高盛頻頻對原油、黃金以及銅后市的發(fā)展表達樂觀預(yù)期。

其中預(yù)計三季度油價上110，關(guān)鍵在中國；受地緣政治沖突影響，“中立資產(chǎn)”黃金更受央行青睞；中國需求復(fù)蘇，銅價或?qū)⒂诮衲昴甑浊罢旧?.1萬美元。