周四（1月26日）美股盤(pán)前，美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度經(jīng)濟(jì)增速小幅放緩但強(qiáng)于預(yù)期。

具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2022年第四季度實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）初值年化環(huán)比上升2.9%，較上一季度的3.2%放慢了0.3個(gè)百分點(diǎn)，但高于市場(chǎng)此前預(yù)期的2.6%。

【資料圖】

與其他國(guó)家不同，美國(guó)將實(shí)際GDP年化季率作為最通用的衡量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的指標(biāo)，因認(rèn)為其更能反映出經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)。

若使用傳統(tǒng)的同比增幅，美國(guó)2022年第四季度GDP的同比增速則為1%。這一增速較低的原因主要是由于基數(shù)效應(yīng)，因?yàn)樵?021年四季度，GDP的同比增速一度達(dá)到了5.7%。

報(bào)告稱(chēng)，本次數(shù)據(jù)主要反映了私人庫(kù)存投資和政府支出等分項(xiàng)的增長(zhǎng)，而美國(guó)的經(jīng)濟(jì)基石、占比最大的部分——實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出年化環(huán)比上升2.1%，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期的2.9%，較上一季度的2.3%也有所放緩。

分析稱(chēng)，消費(fèi)的放緩體現(xiàn)了美國(guó)人在高通脹和高利率環(huán)境下承受的巨大壓力，他們的工資未能跟上物價(jià)的增長(zhǎng)步伐，這一重要分項(xiàng)的前景可能比較脆弱。

不過(guò)好消息是，GDP初值報(bào)告中的個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）價(jià)格指數(shù)年化環(huán)比季率錄得3.2%，核心PCE為3.9%，分別低于上一季度的4.3%和4.7%，雙雙回到2021年年中水平附近，或表明美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣緊縮政策正在發(fā)揮平抑通脹作用。

同一時(shí)間，美國(guó)還公布了另外兩組好于預(yù)期的報(bào)告：美國(guó)去年12月耐用品訂單環(huán)比大增5.6%，是2020年7月以來(lái)的最大增速；上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金的人數(shù)進(jìn)一步走低至18.6萬(wàn)人，為去年4月以來(lái)的低位。

市場(chǎng)觀點(diǎn)

隨著這些數(shù)據(jù)集體報(bào)喜，投資者進(jìn)一步押注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)提早暫停加息。目前，市場(chǎng)對(duì)該行在未來(lái)兩次會(huì)議上累計(jì)加息的幅度定價(jià)在47個(gè)基點(diǎn)，峰值在4.92%左右，黑石集團(tuán)首席運(yùn)營(yíng)官也預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)的終端利率不會(huì)超過(guò)5%。

鑒于此，一些分析師更是已經(jīng)喊出了“成功軟著陸”的口號(hào)，美股三大指數(shù)也集體高開(kāi)。嘉信理財(cái)Richard Flynn表示，“很明顯，即使在不停加息的環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)仍然相對(duì)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)軟著陸的愿景有望取得成功?！?/p>

白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)伯恩斯坦也強(qiáng)調(diào)，GDP數(shù)據(jù)顯示實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸的路徑是可信的。

盡管有復(fù)蘇跡象，但更多觀點(diǎn)仍認(rèn)為，現(xiàn)在宣布“成功軟著陸”為時(shí)過(guò)早，美國(guó)今年上半年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然嚴(yán)峻。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍擔(dān)心美國(guó)今年可能出現(xiàn)衰退，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)高利率對(duì)支出和就業(yè)的挑戰(zhàn)很快迎來(lái)高峰。

Capital Economics資深美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Hunter寫(xiě)道，一些月度數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)在去年第四季度失去了動(dòng)力，該機(jī)構(gòu)仍然預(yù)計(jì)高利率的滯后影響將推動(dòng)美國(guó)在今年上半年陷入溫和衰退。

Plante Moran Financial Advisors首席投資官Jim Baird表示，2022年上半年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)并未像報(bào)告那樣疲軟，下半年的經(jīng)濟(jì)其實(shí)也不像報(bào)告所述的那樣強(qiáng)勁。