今日，人保貨幣市場基金發(fā)布2023年春節(jié)假期前暫停大額申購、定期定額投資業(yè)務的公告。

(相關(guān)資料圖)

公告稱，2023年1月18日起，該基金單日單個基金賬戶的累計申購（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）上限為100萬元（含100萬元），如單日單個基金賬戶累計申購（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）申請金額超過100萬元，注冊登記機構(gòu)將有權(quán)對該基金賬戶當日提交的單筆或多筆申購（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）申請有權(quán)拒絕，最終以注冊登記機構(gòu)確認結(jié)果為準。

開年以來，多只基金因控規(guī)模保收益紛紛發(fā)布“限購令”。

同花順數(shù)據(jù)顯示，1月以來共有290只基金暫停申購或大額申購（不同份額分開統(tǒng)計），其中貨幣基金占據(jù)重要一席，有42只貨幣基金提前“閉門謝客”。

貨幣基金收益跳漲

根據(jù)同花順iFinD最新數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，數(shù)據(jù)可統(tǒng)計的776只貨幣基金的平均七日年化收益率約為1.85%，其中，有277只貨幣基金的七日年化收益率超過2%，這是自去年以來少有的“盛況”。

一家大型基金公司的貨幣基金經(jīng)理接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時剖析，影響貨幣基金收益上漲的因素有很多，包括市場資金面緊張、貨幣基金所持資產(chǎn)到期兌現(xiàn)、大額贖回等。就近期貨幣基金收益走高的原因，主要在于年末疊加春節(jié)，市場的資金緊張，貨幣基金的收益也跟著水漲創(chuàng)高。

此外疊加疫情政策調(diào)整，金融端繼續(xù)加大對房地產(chǎn)支撐力度，國內(nèi)遠期消費預期得到明顯提振，都讓市場感受到未來寬松政策可能會出現(xiàn)調(diào)整。

從今日的逆回購收益率來看，也顯示出節(jié)前流動性呈現(xiàn)緊張的態(tài)勢。GC001已經(jīng)沖上3%，漲幅接近20%，跨年的品種GC007的情況也如出一轍。

shibor也是全線上漲，隔夜shibor報1.8520%，上漲28.40個基點；7天shibor報2.1950%，上漲14.10個基點；14天shibor報2.7680%，上漲17.90個基點；1月shibor報2.2640%，上漲2.00個基點；3月shibor報2.3660%，上漲1個基點。而在去年，一年期以內(nèi)的shibor一度全線擊穿2%，市場一度懷疑隔夜shibor會考驗1%的支撐。

貨幣基金7日年化收益率水漲船高的同時，為了防止原持有的人收益被稀釋，近期多只貨幣基金“閉門謝客”。

除了上述的人保貨幣基金之外，包括華夏基金、銀華基金、匯添富基金在內(nèi)的多家公司月內(nèi)密集發(fā)布了旗下部分基金產(chǎn)品的限購公告。銀華基金1月9日公告，銀華活錢寶貨幣基金F份額自1月10日起暫停辦理代銷機構(gòu)2000萬元以上的大額申購（含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務）。

此外，1月9日起，華夏收益寶貨幣基金單個投資人單日累計申購(含定期定額申購)及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入A份額或B份額的金額不超過500萬元。

嘉實基金也在1月11日發(fā)布公告稱，旗下嘉實穩(wěn)元純債債券自1月13日起暫停大額申購。該基金單個開放日每個基金賬戶的累計申購（含轉(zhuǎn)入及定投）金額不得超過500萬元。

1月4日，匯添富基金發(fā)布公告，即日起暫停匯添富貨幣的大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、大額定期定額投資業(yè)務，單日單個基金賬戶單筆或多筆累計申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資的金額不應超過1000萬元（含1000萬元）。當單日某基金賬戶單筆或多筆累計申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資該份額的金額超過1000萬元，公司將部分或全部拒絕。

融智投資FOF基金經(jīng)理胡泊也在近期表示，貨幣基金暫停大額申購，可能和資金的大規(guī)模涌入有關(guān)。前一段時間，市場出現(xiàn)了銀行理財和債券基金超常規(guī)贖回的狀況，流出的資金向短債或貨幣基金涌入，反而對新的市場又產(chǎn)生了沖擊，“資金如果大幅涌入，一方面會攤低收益，另一方面可能會帶來一定的風險。也就是說，近期部分基金限制大額申購的行為是為了保護原有投資者的利益?！?/p>

資金面低利率低波動的狀態(tài)或被打破

2022年以來由于市場流動性寬松，貨幣基金的收益一直呈現(xiàn)下滑的狀態(tài)，2022年9月份，有九成的貨幣基金收益率進入“1時代”，平均7日年化收益率最低曾跌至1.46%，已經(jīng)逼近2020年6月約1.44%的歷史最低水平。

即使是“國民理財神器”——天弘余額寶也不能例外。

2022年年末，該基金的7日年化收益率曾跌穿1.3%，刷新歷史低點，而在高峰時期，天弘余額寶的7日年化收益率一度沖至6.763%，萬份收益更是超過1.7元。

貨幣基金的吸引力開始大幅衰減，但是隨著歲末來臨，流動性出現(xiàn)吃緊，貨幣基金的收益調(diào)轉(zhuǎn)槍頭開始上漲，天弘余額寶的收益率目前已經(jīng)漲至1.761%。貨幣基金有了明顯回升的跡象。

由于貨幣基金主要投資于剩余期限在一年以內(nèi)的國債、金融債、央行票據(jù)、債券回購、同業(yè)存款等低風險證券品種，因此對貨幣政策和資金面高度敏感。

民生證券首席宏觀分析師周君芝將其稱之為“超額流動性”現(xiàn)象。居民風險偏好極低，大量儲蓄蜷縮在安全資產(chǎn)，資金利率維持在極低水平，居民縮表而政府擴表，這種罕見組合最終催化出了2022年的“超額流動性”。

2023年，宏觀經(jīng)濟仍將處于修復進程，后續(xù)經(jīng)濟仍需政府部門加杠桿，因此預計2023年上半年流動性邊際轉(zhuǎn)松，地產(chǎn)基本面好轉(zhuǎn)或是流動性拐點的信號。一旦地產(chǎn)數(shù)據(jù)企穩(wěn)回溫，居民資產(chǎn)負債表將會重塑，屆時或?qū)⒂瓉怼俺~流動性”的退潮，資金面持續(xù)低利率低波動的狀態(tài)被打破。

永贏基金也認為，預計2023年經(jīng)濟有望呈“N”形修復，前期經(jīng)濟或?qū)⒀永m(xù)偏弱狀態(tài)，承接疫后脈沖式需求有望集中釋放，后續(xù)經(jīng)濟有望逐步向潛在增速回歸，疫情退去假設(shè)下，利率對經(jīng)濟向下波動的定價有望更加充分，市場波動率或有所上升，2023全年利率或?qū)⒄鹗幾吒摺?/p>

中信證券明明債券研究團隊也給出類似表述， 2023年央行工作會議明確了寬信用、擴內(nèi)需、穩(wěn)地產(chǎn)的最終目標，信貸量的增長和價格的降低仍然會是2023年貨幣政策的目標。對于債市而言，貨幣政策保持穩(wěn)健的取向，流動性環(huán)境保持合理充裕，并不會出現(xiàn)資金面迅速收緊的情況；但更加傾向于精準有力支持寬信用過程，會對債券市場形成預期擾動，而要真正形成利率趨勢調(diào)整則還需要等待經(jīng)濟修復從預期走向現(xiàn)實。短期來看，預計長債利率或?qū)⒀永m(xù)在2.85%附近震蕩。