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“破7返6”,2023年人民幣匯率能否延續(xù)漲勢?

先“破7”后“返6”,愈發(fā)具有彈性的人民幣對美元匯率在2022年雙向波動幅度增強(qiáng),走出“兩跌一漲”。

從年內(nèi)的波動幅度來看,外匯市場上在岸、離岸人民幣對美元即期匯率的最高值和最低值之間的差距均超過了1萬個基點,如此雙向波動彰顯出人民幣的韌性所在,調(diào)節(jié)國際收支的自動穩(wěn)定器作用更加明顯,能及時有效釋放外部壓力。

根據(jù)中國外匯交易中心數(shù)據(jù),2022年最后一個交易日,人民幣對美元匯率中間價報6.9646,全年累計貶值5889基點,貶值幅度超9.23%,這也創(chuàng)下了自2015年“8·11匯改”以來的最大貶值幅度。


(資料圖)

盡管全年收跌,但從走勢來看,人民幣在年末再現(xiàn)強(qiáng)勢。今年4月中到5月中是第一波下跌,彼時跌破6.8,出現(xiàn)階段性低點,8月中到10月末為第二波下跌,此過程中9月跌破7,10月跌破7.3,創(chuàng)下2008年以來的最低值。

從11月末開始,人民幣大幅反彈,12月初漲回6區(qū)間,在12月30日,外匯市場上人民幣匯率迅速拉升,其中,在岸人民幣對美元即期匯率漲破6.9,收盤時報6.8972。

不僅是人民幣,今年全球主要貨幣對美元均出現(xiàn)不同程度的貶值,原因之一就在于美元今年強(qiáng)勢飆升,在美聯(lián)儲瘋狂加息的貨幣緊縮進(jìn)程中,美元指數(shù)創(chuàng)出2003年以來最高值,但目前已有回調(diào)。

正如中國央行副行長潘功勝此前所言,與前兩次美元升值時期相比,2021年以來人民幣匯率對美元指數(shù)波動的敏感性降低。從全球范圍看,與主要發(fā)達(dá)和新興市場貨幣相比,人民幣貶值幅度處于平均水平??缇迟Y金流動雖有波動,但總體平穩(wěn)有序。

那么,今年年末人民幣的漲勢會延續(xù)到明年嗎?鵬揚基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳洪斌認(rèn)為,今年11月末開始出現(xiàn)的人民幣上漲可能不是短期的調(diào)整波動,而是一個趨勢性的上漲,人民幣接下來或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈。

在他看來,給出上述判斷主要基于兩方面原因。一是國內(nèi)的地產(chǎn)、疫情等方面的短期問題到明年都會逐漸改善并解決,二是美國經(jīng)濟(jì)的先導(dǎo)指標(biāo)可能在明年二三季度出現(xiàn)較大幅度下滑。因此,中美兩國基本面在明年可能會出現(xiàn)錯位,發(fā)生“彼消此漲”,人民幣可能會開啟一輪新的上升周期。

英大證券研究所所長鄭后成則對中新社記者表示,從四方面的因素來看,2023年人民幣匯率升值壓力大于貶值壓力。

首先,從中美兩國宏觀經(jīng)濟(jì)基本面看,2023年中國處于主動去庫存向被動補(bǔ)庫存轉(zhuǎn)化階段,而美國則處于主動去庫存階段,中國宏觀經(jīng)濟(jì)基本面領(lǐng)先于美國。

其次,從貨幣政策走勢看,在美國ISM制造業(yè)PMI持續(xù)位于榮枯線之下,以及美國長短端利差倒掛的背景下,2023年三至四季度美聯(lián)儲大概率降息,中美利差大概率收窄,利多人民幣匯率。

第三,從美元指數(shù)的走勢看,美元指數(shù)處于周期的頂部區(qū)域,隨著美國宏觀經(jīng)濟(jì)承壓及美聯(lián)儲降息,美元指數(shù)下行是大概率事件。

最后,從人民幣匯率自身周期看,當(dāng)前人民幣匯率處于“8·11匯改”以來的第三輪周期的底部區(qū)間,后期升值是大概率事件。

瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管、首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為,美元在2023年初有可能走強(qiáng)且伴隨著一定波動,這也意味著人民幣匯率可能在2023年初走弱同樣存在一定波動。不過2023年中國貿(mào)易順差將大致持穩(wěn),再考慮到美聯(lián)儲預(yù)計在2023年下半年開始降息,以及隨著中國經(jīng)濟(jì)重啟和持續(xù)復(fù)蘇,預(yù)計市場情緒將推動明年下半年人民幣對美元升值。

汪濤稱,考慮到市場發(fā)展,目前已將2023年底人民幣對美元匯率的預(yù)測從此前的7.1調(diào)整至6.8。

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