歐央行或加息75個(gè)基點(diǎn)，歐美12月PMI繼續(xù)承壓。

上周?chē)?guó)際市場(chǎng)風(fēng)云變幻，美聯(lián)儲(chǔ)政策憂(yōu)慮擾動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)，衰退陰云打壓能源市場(chǎng)。

全球市場(chǎng)方面，美股反彈止步，道指周跌2.77%，錄得9月份以來(lái)的最大單周跌幅，納指周跌4.00%，標(biāo)普500指數(shù)周跌3.37%。歐洲三大股指全線(xiàn)回落，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)周跌1.06%，德國(guó)DAX 30指數(shù)周跌1.09%，法國(guó)CAC 40指數(shù)周跌0.96%。

(資料圖)

本周看點(diǎn)頗多，美聯(lián)儲(chǔ)年度收官會(huì)議料放緩加息步伐，歐央行、英國(guó)央行、瑞士、挪威、墨西哥等央行利率決議緊隨其后。歐美主要經(jīng)濟(jì)體將更新12月采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI），預(yù)計(jì)消費(fèi)端難見(jiàn)起色。美國(guó)將公布11月通脹數(shù)據(jù)，或影響未來(lái)政策路徑的選擇，而零售銷(xiāo)售月率或進(jìn)一步放緩，加劇經(jīng)濟(jì)下行壓力。美國(guó)國(guó)會(huì)參眾兩院將就FTX交易所暴雷事件召開(kāi)聽(tīng)證會(huì)。

關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑線(xiàn)索

上周公布的美國(guó)服務(wù)業(yè)指標(biāo)擴(kuò)張意外加速，顯示經(jīng)濟(jì)動(dòng)能并未受到嚴(yán)重沖擊。市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)重燃，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要將其激進(jìn)的貨幣緊縮政策維持更長(zhǎng)時(shí)間或進(jìn)一步加劇經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫8日表示，她仍堅(jiān)信衰退是可以避免的，因?yàn)檫€沒(méi)有看到工資-物價(jià)出現(xiàn)螺旋式上升，而且供應(yīng)鏈瓶頸也已經(jīng)開(kāi)始緩解?！拔覀兪欠衲鼙苊馑ネ?，我相信答案是肯定的。在沒(méi)有看到全國(guó)范圍內(nèi)出現(xiàn)大規(guī)模凈裁員的情況下，我相信我們?cè)诮档屯浄矫孀咴谡_的軌道上，衰退并非不可避免?！彼a(bǔ)充說(shuō)，“供應(yīng)鏈瓶頸顯然開(kāi)始緩解，這對(duì)通貨膨脹是有幫助的?！?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)本周將迎來(lái)年內(nèi)最后一次議息會(huì)議，在連續(xù)四次加息75個(gè)基點(diǎn)后，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)本次政策力度將減緩到50個(gè)基點(diǎn)。不過(guò)考慮到通脹依然高企，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）或繼續(xù)強(qiáng)調(diào)加息并未結(jié)束，物價(jià)恢復(fù)正常還有很長(zhǎng)的路要走。有關(guān)最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和政策路徑，以及鮑威爾在發(fā)布會(huì)上的表態(tài)或?qū)⒁l(fā)市場(chǎng)新一輪波動(dòng)。

數(shù)據(jù)方面，美國(guó)11月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）將在議息會(huì)議前一天公布?？紤]到供應(yīng)鏈瓶頸緩和及消費(fèi)供需逐步恢復(fù)平衡，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)11月CPI同比增長(zhǎng)7.3%，增速回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，核心CPI同比增長(zhǎng)6.1%，增速回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，數(shù)據(jù)好于預(yù)期有望減輕美聯(lián)儲(chǔ)壓力。此外11月零售銷(xiāo)售、工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)，以及12月標(biāo)普全球PMI指數(shù)也值得關(guān)注，投資者正密切關(guān)注潛在衰退的新線(xiàn)索。

財(cái)報(bào)方面，未來(lái)一周值得關(guān)注的企業(yè)包括甲骨文(79.86, -0.21, -0.26%)、Adobe(330.64, -1.94, -0.58%)、埃森哲(288.41, -3.74, -1.28%)、中概股攜程等。

原油與黃金

上周?chē)?guó)際油價(jià)重挫，美國(guó)Keystone管道泄漏后關(guān)閉一度提振油價(jià)，但更令人擔(dān)憂(yōu)的是全球經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)需求端的影響。截至收盤(pán)，WTI原油近月合約周跌11.20%，報(bào)71.02美元/桶，創(chuàng)近8個(gè)月最大單周跌幅，布倫特原油近月合約周跌11.07%，報(bào)76.10美元/桶。

DTN高級(jí)市場(chǎng)分析師文森特（Troy Vincent）表示，油價(jià)受到了全球經(jīng)濟(jì)明顯放緩的影響，尤其是在歐洲和美國(guó)。美國(guó)能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)越來(lái)越反映出公路貨運(yùn)急劇放緩，全球貿(mào)易進(jìn)入假期模式。美國(guó)汽油和柴油需求疲軟有助于重建產(chǎn)品庫(kù)存，降低燃料價(jià)格，從而限制了對(duì)未來(lái)幾個(gè)月煉油廠原油需求的預(yù)期。

與此同時(shí)，投資者繼續(xù)權(quán)衡歐盟對(duì)俄羅斯海運(yùn)石油的禁令、七國(guó)集團(tuán)對(duì)俄羅斯石油(3, 0.00, 0.00%)的價(jià)格上限的影響。隨著WTI原油價(jià)格接近70美元關(guān)口，這增加了拜登政府采購(gòu)原油補(bǔ)充國(guó)家石油儲(chǔ)備的可能性。

國(guó)際金價(jià)上周窄幅震蕩，紐約商品交易所2月交割的COMEX黃金期貨價(jià)格收于1810.70美元/盎司，周漲0.1%

凱投宏觀首席大宗商品經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡貝恩（Caroline Bain）表示，金價(jià)本周表現(xiàn)平淡，主要是因?yàn)閮r(jià)格的一些關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素（如美元）乏善可陳。焦點(diǎn)集中在未來(lái)一周，屆時(shí)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將通過(guò)上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)來(lái)減緩緊縮周期的步伐?！拔覀冋J(rèn)為，未來(lái)幾個(gè)月美國(guó)通脹將大幅下降，美聯(lián)儲(chǔ)將于2023年末開(kāi)始放松政策，從而提振所有貴金屬品種價(jià)格?！笨ㄘ惗髡f(shuō)道。

歐央行或重申抗通脹決心

歐盟統(tǒng)計(jì)局上周公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)11月國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)略高于最初估計(jì)，家庭支出和企業(yè)投資支撐了經(jīng)濟(jì)。歐盟統(tǒng)計(jì)局表示，歐元區(qū)19個(gè)國(guó)家第三季度GDP增長(zhǎng)率為0.3%，同比增長(zhǎng)2.3%，高于11月中旬發(fā)布的0.2%和2.1%的快速預(yù)測(cè)，其中家庭支出為歐元區(qū)增長(zhǎng)和(5.69, 0.06, 1.07%)固定資本形成總額增加了0.4個(gè)百分點(diǎn)。

通脹繼續(xù)成為影響經(jīng)濟(jì)前景的關(guān)鍵因素。歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家萊恩（Philip Lane）表示，對(duì)通脹是否達(dá)到頂峰做出判斷可能為時(shí)過(guò)早，但有合理的信心說(shuō)可能已接近通脹峰值。他預(yù)計(jì)，歐元區(qū)通脹將從明年春季或者夏季開(kāi)始出現(xiàn)大幅下降。他認(rèn)為，歐洲央行進(jìn)一步加息是“有必要的”。

本周歐央行將迎來(lái)利率決議，屆時(shí)加息50個(gè)基點(diǎn)還是75個(gè)基點(diǎn)依然撲朔迷離。除了發(fā)布最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)以外，歐央行行長(zhǎng)拉加德在發(fā)布會(huì)上的講話(huà)有望給出有關(guān)未來(lái)緊縮政策路徑等問(wèn)題的更多線(xiàn)索，目前市場(chǎng)預(yù)期本輪加息周期歐央行的終端利率將達(dá)到3%左右。

英國(guó)央行最新物價(jià)季度調(diào)查顯示，公眾通脹預(yù)期仍在上升。 一年期通脹從8月的3.2%上升至3.4%。五年期預(yù)期從此前3.1%上升到11月份的3.3%。由于經(jīng)濟(jì)面臨衰退壓力，英國(guó)央行的政策空間面臨挑戰(zhàn)。超過(guò)11%的通脹率造成的成本危機(jī)正在沖擊普通民眾的生活，而政府財(cái)政緊縮計(jì)劃在限制物價(jià)動(dòng)能的同時(shí)也給經(jīng)濟(jì)活力帶來(lái)了負(fù)面影響。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，本周英國(guó)央行將加息50個(gè)基點(diǎn)，明年上半年再加息100-125個(gè)基點(diǎn)。

Pantheon macroeconomics 英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家狄更斯（Gabriella Dickens）在一份報(bào)告中表示，英國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入衰退，可能導(dǎo)致GDP回落2%，比其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體壓力更大。 能源法案支持的迅速撤回將嚴(yán)重打擊家庭財(cái)政，而更高的利率也將擠壓那些不得不為抵押貸款再融資人群的收入。狄更斯表示，通脹方面可能會(huì)有更好的消息，因?yàn)閮r(jià)格增長(zhǎng)可能已經(jīng)達(dá)到頂峰，預(yù)計(jì)將在2023年快速下降，全年平均通脹率為6.5%。

本周看點(diǎn)