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1、鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》整理了部分涉核酸企業(yè)2022年前三季度經(jīng)營情況發(fā)現(xiàn)，在15家涉及核酸檢測業(yè)務(wù)的上市公司中，今年前三季度全部實現(xiàn)盈利，合計451.46億元。此外，15家公司凈利潤同比增速均為正，其中，九安醫(yī)療增速高達(dá)31918.64%。

(資料圖片僅供參考)

2、鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》還梳理了部分涉核酸企業(yè)2019年和2022年前三季度的毛利率、凈利率情況。通過對比發(fā)現(xiàn)，不少企業(yè)因核酸業(yè)務(wù)實現(xiàn)毛利和凈利大增，15家上市公司平均毛利率為59.6%，其中，萬泰生物高達(dá)近90%。

3、鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》通過梳理2022年上半年部分核酸企業(yè)的應(yīng)收賬款發(fā)現(xiàn)，部分核酸上市企業(yè)中，有些公司的產(chǎn)品并不能第一時間回款，因此形成了大量的應(yīng)收賬款。其中，迪安診斷應(yīng)收賬款107億元。此外，睿智醫(yī)藥和蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)2022年前三季度的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為負(fù)。

4、從2020年開始，部分核酸上市企業(yè)營收、凈利大幅增長的同時，其在成本費(fèi)用上的支出也是大幅度增長，支出主要在銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用上。尤其是銷售費(fèi)用，鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》發(fā)現(xiàn)，有企業(yè)的業(yè)務(wù)費(fèi)、銷售提成、廣告宣傳、展會費(fèi)、傭金及返利等費(fèi)用是成倍的增長。15家公司銷售費(fèi)用合計91.87億元，相比之下，研發(fā)費(fèi)用則相形見絀，合計僅40.5億元。

5、通過整理部分核酸企業(yè)的銷售和研發(fā)人員的人均薪酬，鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》發(fā)現(xiàn)，核酸企業(yè)銷售人員人均薪酬普遍比研發(fā)人員人均薪酬要高，有些企業(yè)的研發(fā)人員雖然很多，但人均薪酬不及銷售人員的零頭。尤其是達(dá)安基因和碩世生物，兩家公司去年銷售人員人均年薪超百萬元。

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涉核酸檢測業(yè)務(wù)的公司正在經(jīng)歷著前所未有的輿論關(guān)注。

11月21日深夜，滬深交易所稱高度關(guān)注涉核酸檢測企業(yè)的上市申請，堅持從嚴(yán)審核，尤其是企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營能力。隨后，翌圣生物成為新規(guī)發(fā)布后第一家被取消IPO申請審議的公司。

除收緊涉核酸企業(yè)IPO之外，已上市公司中涉及核酸檢測類業(yè)務(wù)的企業(yè)亦受到市場廣泛關(guān)注。一部分觀點聚焦在核酸檢測賽道上市公司凈利的迅猛增長上，另一部分觀點則聚焦于涉核酸公司凈利增長背后的現(xiàn)金流風(fēng)險。涉核酸檢測業(yè)務(wù)上市公司經(jīng)營成色到底如何？鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》梳理相關(guān)數(shù)據(jù)，以供參考。

15家公司前三季合計盈利451億 九安醫(yī)療凈利潤增長319倍

鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》整理了部分涉核酸企業(yè)2022年前三季度經(jīng)營情況，包含營業(yè)收入、營業(yè)收入的增長率、凈利潤以及凈利潤的增長率。

鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》發(fā)現(xiàn)，在15家涉及核酸檢測業(yè)務(wù)的上市公司中，今年前三季度全部實現(xiàn)盈利，合計451.46億元。此外，15家公司凈利潤同比增速均為正，其中，九安醫(yī)療增速高達(dá)31918.64%。

在部分上市核酸企業(yè)中，九安醫(yī)療的業(yè)績增長可謂是一騎絕塵。

據(jù)了解，九安醫(yī)療是一家在國內(nèi)外具有影響力的個人健康管理產(chǎn)品供應(yīng)商，主要從事家用醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。2019年至2022年第三季度，九安醫(yī)療營收分別為7.06億元、20.08億元、23.97億元和245.89億元，期間增長率分別為184.36%、19.36%和3010.77%。期間凈利潤分別為0.66億元、2.42億元、9.09億元和160.50億元，同比增長率為264.68%、274.96%和31918.64%。

而做醫(yī)藥研發(fā)外包服務(wù)機(jī)構(gòu)（CRO+CDMO業(yè)務(wù)）睿智醫(yī)藥業(yè)績增長次之。2019年至2022年前三季度，睿智醫(yī)藥營收分別為13.28億元、14.82億元、16.91億元和10.32億元，期間增長率分別為11.58 %、14.11 % 和-18.17%。期間凈利潤分別為1.39億元、1.55億元、-4.02億元和10.23億元，同比增長率為11.25%、-360.27%和6799.35%。

值得一提的是，睿智醫(yī)藥今年前三季度的營收僅比凈利潤高0.09億元，主要系公司置出益生元業(yè)務(wù)產(chǎn)生的投資收益導(dǎo)致的。

凈利潤增長率第三高的安旭生物是一家做POCT試劑及儀器的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的公司，2019年至2022年前三季度，安旭生物營收分別為2.10億元、12億元、15.89億元和61.27億元，期間增長率分別為471.86%、32.47%和798.35%。期間凈利潤分別為0.54億元、6.49億元、7.39億元和31.32億元，同比增長率為1091.38%、13.80%和1003.25%。

對于業(yè)績大增，安旭生物坦言，主要系報告期內(nèi)受全球新冠疫情的影響，公司優(yōu)質(zhì)的新冠檢測產(chǎn)品質(zhì)量獲得市場和客戶的認(rèn)可，銷售規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，同時非新冠檢測產(chǎn)品也保持平穩(wěn)增長所致。

15家公司平均毛利率59.6% 萬泰生物高達(dá)近90%

除營收、凈利外，鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》還梳理了部分涉核酸企業(yè)2019年和2022年前三季度的毛利率、凈利率情況。通過對比發(fā)現(xiàn)，不少企業(yè)因核酸業(yè)務(wù)實現(xiàn)毛利和凈利大增，15家上市公司平均毛利率為59.6%。

其中，萬泰生物的毛利率最高，今年前三季度的毛利率為89.57%。

據(jù)了解，萬泰生物成立于1991年，是從事生物診斷試劑與疫苗研發(fā)及生產(chǎn)的高新技術(shù)企業(yè)。2005年經(jīng)科技部批準(zhǔn)，養(yǎng)生堂萬泰生物與廈門大學(xué)共同組建了國家傳染病診斷試劑與疫苗工程技術(shù)研究中心（NIDVD）。

根據(jù)萬泰生物披露今年前三季業(yè)績顯示，公司的營業(yè)收入為86.5億，歸屬于上市公司股東的凈利潤為39.44億元，分別同比增長140.56%、231.91%。

對于業(yè)績預(yù)增的原因，萬泰生物給出了兩方面的主要原因：“公司二價宮頸癌疫苗繼續(xù)保持產(chǎn)銷兩旺，收入及利潤高速增長；因國內(nèi)外新冠肺炎疫情影響，公司新冠原料和新冠檢測試劑的收入及利潤實現(xiàn)快速增長?！?/p>

根據(jù)公司半年報顯示，萬泰生物上半年疫苗分部收入占比73.58%，凈利潤占比74.39%。檢測診斷收入則為15.6億元，其中大部分是核酸檢測收入，公司未單獨(dú)公布核酸檢測產(chǎn)品的毛利率，診斷試劑整體毛利率為77.81%。

除萬泰生物以外，九安醫(yī)療2022年前三季度毛利率也超80%，而2019年時，九安醫(yī)療的毛利率還不到30%。與毛利率同步上升的還有九安醫(yī)療的凈利率，2019年，九安醫(yī)療的凈利率為3.83%，2020年升至11.79%，2022年前三季度進(jìn)一步提升至69.91%。

在部分上市核酸企業(yè)中，安旭生物2020年以后毛利率一直也比較高，2019年至2022年前三季度分別為51.24%、75.91%、65.44%和75.92%。與毛利率同樣增長的是凈利率，2019年，安旭生物的凈利率為25.95%，2020年升至54.09%，2022年前三季度雖然有所下滑，但仍然在50%以上。

堪憂的現(xiàn)金流：應(yīng)收賬款高企 迪安診斷應(yīng)收賬款107億元

鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》通過梳理2022年上半年部分核酸企業(yè)的應(yīng)收賬款發(fā)現(xiàn)，部分核酸上市企業(yè)中，有些公司的產(chǎn)品并不能第一時間回款，因此形成了大量的應(yīng)收賬款。此外，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額的正負(fù)，往往也表明了企業(yè)的回款能力強(qiáng)弱。

比如以第三方診斷服務(wù)為核心業(yè)務(wù)，致力提供醫(yī)學(xué)診斷整體化解決方案的迪安診斷，根據(jù)公司財報，迪安診斷2022年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入156.30億元，同比增長67.37%；歸母凈利潤24.28億元，同比上升96.94%；扣非凈利潤24.13億元，同比上升107 %。

與此同時，迪安診斷的應(yīng)收賬款在部分核酸企業(yè)中也是最高的，2022年前三季度為107.54億元，2021年全年應(yīng)收賬款為62.88億元。

需要注意的是，迪安診斷2022年前三季度的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為0.53億元，現(xiàn)金流凈額較少，表明公司在產(chǎn)生收入的時沒有及時收回現(xiàn)金。

對于較高的應(yīng)收賬款，迪安診斷也進(jìn)行了分析提示，公司業(yè)務(wù)處在快速增長階段，隨著競爭加劇及公司新業(yè)務(wù)模式推陳出新，均有可能導(dǎo)致客戶結(jié)算周期延長，應(yīng)收賬款數(shù)量增加有可能存在壞賬的風(fēng)險。

除迪安診斷以外，金域醫(yī)學(xué)前三季度的應(yīng)收賬款也高達(dá)74.33億元。不過，其2022年前三季度經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為13.3億元，相較迪安診斷的0.53億元，回款比較及時。

據(jù)了解，從新冠疫情開始，金域醫(yī)學(xué)就是最早參與新冠核酸檢測的第三方實驗室之一。

根據(jù)金域醫(yī)學(xué)2022年三季報財報顯示,本報告期中金域醫(yī)學(xué)營收凈利潤雙雙增長,應(yīng)收賬款高企。2022年前三季度營業(yè)收入122.08億元，同比增長41.67%；其中醫(yī)檢業(yè)務(wù)收入同比增長41.27%;歸屬于上市公司股東的凈利潤24.48億元，同比增長46.41%。

前三季度公司毛利率44.82%，同比下降1.81%。

值得一提的是，今年1月12日，河南許昌市公安局通報有人實施引起新冠肺炎傳播或有傳播嚴(yán)重危險的行為，被警方立案偵查并采取強(qiáng)制措施。涉案嫌疑人正為金域醫(yī)學(xué)全資子公司的區(qū)域負(fù)責(zé)人張某東。

前三季度部分核酸企業(yè)百億營收以下的公司中達(dá)安基因的應(yīng)收賬款達(dá)41.99億元，是2021年全年的1.86倍。不過，其2022年前三季度經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為28.78億元，回款較快。

值得一提的是，2004年至2019年，達(dá)安基因總共實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤11.89億元。

但2020年新冠疫情以來，達(dá)安基因獲得“轉(zhuǎn)機(jī)”。根據(jù)達(dá)安基因2021年財報，其2020、2021年營收分別為53.41億元、76.64億元，凈利潤為24.49億元、36.18億元，均獲大幅增長。

今年三季報則顯示，前三季度，達(dá)安基因已實現(xiàn)營業(yè)收入93.36億元，同比增長65.61%；實現(xiàn)凈利潤49.11億元，同比增加94.52%。

據(jù)了解，達(dá)安基因凈利潤主要來自于市場對新型冠狀病毒核酸檢測試劑盒及核酸檢測儀器、相關(guān)耗材的需求持續(xù)，其新型冠狀病毒2019-nCoV核酸檢測試劑盒營收就達(dá)到46.34億元，占總營收的70%左右，毛利率達(dá)88.22%。

需要注意的是，睿智醫(yī)藥和蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)2022年前三季度的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為負(fù)，分別是-0.64億元和-2.45億元。

多家上市公司熱衷“促銷” 15家公司銷售費(fèi)用合計91億

鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》發(fā)現(xiàn)，從2020年開始，部分核酸上市企業(yè)營收、凈利大幅增長的同時，其在成本費(fèi)用上的支出也是大幅度增長，支出主要在銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用上。尤其是銷售費(fèi)用，鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》發(fā)現(xiàn)，有企業(yè)的業(yè)務(wù)費(fèi)、銷售提成、廣告宣傳、展會費(fèi)、傭金及返利等費(fèi)用是成倍的增長。15家公司銷售費(fèi)用合計91.87億元，相比之下，研發(fā)費(fèi)用則相形見絀，合計僅40.5億元。

其中萬泰生物、金域醫(yī)學(xué)、迪安診斷的銷售費(fèi)用最高，三家公司分別為25.15億元、11.30億元和11.20億元。

值得一提的是，2021年同期，萬泰生物的銷售費(fèi)用10.82億元，2022年前三季度同比增長了132.42%，其前三季度營收86.51億元，同比增長140.56%。

不過，根據(jù)萬泰生物的半年報，鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》發(fā)現(xiàn)，萬泰生物銷售費(fèi)用增加主要是由于業(yè)務(wù)費(fèi)和銷售提成，分別較去年同期增長了288.02%和258.37%。

與去年同期相比，金域醫(yī)學(xué)的銷售費(fèi)用增長屬于中規(guī)中矩，根據(jù)半年報，金域醫(yī)學(xué)的人工薪酬、差旅費(fèi)、辦公費(fèi)等費(fèi)用增加都比較均衡。而迪安診斷銷售費(fèi)用主要是源于人工成本，2022年上半年較去年同期增長95.03%。

萬泰生物、金域醫(yī)學(xué)、迪安診斷三家公司的銷售費(fèi)用雖然比較高，但三家公司的研發(fā)費(fèi)用不是最高的，2022年前三季度，三家公司的研發(fā)費(fèi)用分別為3.80億元、4.57億元和4.83億元。而研發(fā)費(fèi)用最高的是安旭生物，其2022年前三季度的研發(fā)費(fèi)用為6.91億元，

安旭生物研發(fā)費(fèi)用的大幅增長，主要是今年新增加了技術(shù)開發(fā)費(fèi)5.66億元，占研發(fā)費(fèi)用86.47%，員工薪酬也較2021年同期增長了665.95%。

此外，安旭生物的研發(fā)人員總數(shù)也在明顯增加，2022年上半年同比2021年同期增加了123人，同比增加113.89%。

值得一提的是，安旭生物的研發(fā)人員人均薪酬也有了明顯提高，2021年全年研發(fā)人員143人，總薪酬2033.91萬元，人均薪酬14.22萬元。

而2022年上半年，研發(fā)人員231人薪酬總計5589.08萬元，人均24.20萬元，是2021年同期3.6倍。

不過，報告期內(nèi)，安旭生物的銷售費(fèi)用也出現(xiàn)了明顯的增加，其2022年前三季度銷售費(fèi)用為5.15億元，同比增長2520.16%。

銷售費(fèi)用的暴增，主要廣告宣傳、展會費(fèi)、傭金及返利、場地租賃費(fèi)、員工薪酬等大幅增加。其中廣告宣傳、展會費(fèi)同比增加了5545.19%，傭金及返利同比增長6904.07%，員工薪酬同比增長409.66%。

銷售費(fèi)用增長比較明顯的還有九安醫(yī)療，2019年至2022年前三季度，九安醫(yī)療的銷售費(fèi)用分別為1.08億元、3.70億元、2.43億元和8.26億元，期間增長率分別為241.06%、-34.18%和768.86%。

根據(jù)2022年半年報，九安醫(yī)療的銷售費(fèi)用主要花費(fèi)在促銷費(fèi)上面，上半年銷售費(fèi)用為6.58億元，其中5.82億元為促銷費(fèi)，占銷售費(fèi)用的88.47%。

2021年時，九安醫(yī)療的全年促銷費(fèi)為1522.76萬元，今年上半年促銷費(fèi)增長37倍。

此外，亞輝龍的銷售費(fèi)用增長幅度有比較大，2019年至2022年前三季度，亞輝龍的銷售費(fèi)用分別為1.55億元、1.80億元、2.16億元和4.38元，期間增長率分別為16.11%、38.35%和204.17%。

銷售費(fèi)用中，增長最為明顯的是推廣展覽費(fèi)，2021年上半年該費(fèi)用624.33萬元，2022年上半年增至1.8億元，同比增長2778.75%。另外，職工薪酬也出現(xiàn)了明顯的增加，較2021年同期增加了145.29%。

碩世生物、達(dá)安基因銷售人員年薪超百萬

通過整理部分核酸企業(yè)的銷售和研發(fā)人員的人均薪酬，鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》發(fā)現(xiàn)，核酸企業(yè)銷售人員人均薪酬普遍比研發(fā)人員人均薪酬要高，有些企業(yè)的研發(fā)人員雖然很多，但人均薪酬不及銷售人員的零頭。

如在眾多上市核酸企業(yè)中，睿智醫(yī)藥的研發(fā)人員人數(shù)遙遙領(lǐng)先大多數(shù)公司，但睿智醫(yī)藥2021年研發(fā)費(fèi)用中的員工薪酬為7930.1萬元，研發(fā)人員總數(shù)為1844人，人均薪酬僅有4.3萬元。

而睿智醫(yī)藥2021年銷售人員薪酬總額4674.05萬元，營銷員工總?cè)藬?shù)為70人，這意味睿智醫(yī)藥的營銷人員人均薪酬66.77萬元，研發(fā)人員人均工資不及營銷人員零頭。

此外，鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》發(fā)現(xiàn)，2021年達(dá)安基因和碩世生物的銷售人員人均年薪超百萬元。

根據(jù)碩世生物2021年年報，公司有研發(fā)人員 164 人，研發(fā)人員薪酬合計 4.32億元，研發(fā)人員平均薪酬26.34萬元。而同期銷售人員178人，銷售人員薪酬合計2.69億元，人員平均薪酬150.91萬元。

達(dá)安基因2021年研發(fā)人員人數(shù)為790人，研發(fā)職工薪酬為1.65億元，平均薪資約20.9萬元，銷售人員人數(shù)為650人，銷售人員職工薪酬為6.87億元，平均薪酬為105.76萬元。

值得一提的是，碩世生物2022年上半年的銷售人員薪資已經(jīng)達(dá)2.42億元，較去年同期增長了74.15%.

在部分核酸上市企業(yè)中，研發(fā)人員人均薪資最高的是萬孚生物，達(dá)26.4萬元。

根據(jù)2022三季報，萬孚生物主營收入 46.96 億元，同比上升 87.32%；歸母凈利潤 12.4 億元，同比上升 97.67%；扣非凈利潤 11.79 億元，同比上升 112.78%。公司 2022 年前三季度公司研發(fā)費(fèi)用3.1億元，同比增加12%。

而根據(jù)萬孚生物2021年年報，公司有研發(fā)人員831 人，研發(fā)人員薪酬約2.21億元，研發(fā)人員平均薪酬26.6萬元。

除萬孚生物以外，2021年碩世生物的研發(fā)人員薪酬也達(dá)26.34萬元。

據(jù)其財報，碩世生物2022年前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入42.93億元，同比增長97.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤16.24億元，同比增長63.1%。

而根據(jù)碩世生物2021年年報，公司有研發(fā)人員 164 人，研發(fā)人員薪酬合計0. 43億元，研發(fā)人員平均薪酬26.34萬元。

此外，明德生物2021年研發(fā)費(fèi)用中的員工薪酬為5884.03萬元，研發(fā)人員總數(shù)為251人，人均薪酬為23.44萬元。

在新冠疫情逐步好轉(zhuǎn)，市場對核酸檢測的需求可能會有所降低，這些上市公司業(yè)績將會受到哪些影響，鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》將持續(xù)關(guān)注。