曾經(jīng)高調(diào)看漲的高盛將四季度油價預(yù)期下調(diào)10美元/桶，警告受疫情及G7對俄石油價格上限影響，石油基本面可能疲軟。

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曾在10月底宣稱，美國中選結(jié)束后布油價格可能上漲30美元，接近125美元/桶，11月初又宣稱油價會在今年12月開始上沖，直指每桶115美元的高盛說，因為疫情對需求的影響及對俄石油限價的不確定性，他們決定下調(diào)預(yù)期。

11月21日，高盛首席大宗商品策略師Jeffrey Currie在最新報告中指出，盡管11月油價的下跌是傳統(tǒng)，但依舊不能忽視對未來基本面的擔(dān)憂，Currie說：

根據(jù)過去十年油價變化的監(jiān)測，我們發(fā)現(xiàn)11月布倫特原油價格平均下跌約10%。

人們很容易認(rèn)為今年11月原油價格的下跌同樣是流動性的問題，受疫情對需求端的影響和G7對俄石油價格上限的實施尚不明確的情況下。我們認(rèn)為市場對未來基本面的擔(dān)憂是正確的。

隨著市場全球經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂加劇，原油價格在6月初升至120美元的高點后，便開始震蕩下跌。布油和WTI原油期貨都在近兩個月低點附近徘徊。截至發(fā)稿，布倫特原油期貨漲超1%，至為87.98美元/桶。

四季度油價預(yù)期下調(diào)至100美元/桶

Currie在報告中指出，在歐盟對俄羅斯原油禁令于12月初生效之前，俄羅斯石油產(chǎn)量和出口量高于預(yù)期，這是他們下調(diào)油價的原因之一，Currie稱：

在歐盟原油禁運實施前，他們的原油庫存已被消耗殆盡，根據(jù)我們的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，俄羅斯石油出口流量將維持在較高水平。

因此，我們認(rèn)為禁運對石油的產(chǎn)量和價格的影響是滯后的，同時我們將2022年第四季度石油產(chǎn)量上調(diào)30萬桶/天。

Currie還指出，新冠疫情的持續(xù)可能將進一步抑制石油需求，他們將石油需求預(yù)期下調(diào)至120萬桶/天，相當(dāng)于 OPEC+石油減產(chǎn)的量。因此，在多重因素的疊加下，該行下調(diào)四季度布油預(yù)期價格，Currie說：

我們預(yù)測，上述因素的影響會使2022年第四季度的石油需求減少約150萬桶/天，因此，我們對第四季度布倫特原油價格預(yù)期下調(diào)10美元/桶，至100美元/桶。

11月初，Jeff Currie曾大膽預(yù)測，盡管美國頁巖油氣生產(chǎn)放緩、美國停止釋放戰(zhàn)略油儲等因素都將加劇油價上漲壓力。但歐洲對俄實施海上原油禁令或?qū)?dǎo)致供給下降、油價上行，油價可能會在明年年初甚至今年12月開始上沖，直指每桶115美元。

Currie稱“綜合來看，油價將于今年年底和明年年初開始上漲”，也就是說，油價可能即將在12月構(gòu)成挑戰(zhàn)，并支持高盛此前關(guān)于布油將漲至每桶115美元的預(yù)期。

此前咨詢公司Energy Aspects聯(lián)合創(chuàng)始人兼研究總監(jiān)Amrita Sen曾經(jīng)表示，12月歐洲將停止100萬—150萬/日的俄羅斯原油進口。

長期依然看漲

歐盟對俄油禁令生效日逼近，IEA認(rèn)為這將加劇全球石油市場壓力，據(jù)媒體報道，由于歐盟的禁運令即將生效，俄羅斯從11月起可能會使石油產(chǎn)量加速下降。

此前分析人士預(yù)計，在歐盟禁運生效后，俄羅斯每日大約有200萬-300萬桶的石油和石油產(chǎn)品將不得不尋找新的賣家。

Currie在報告中指出，盡管市場以更悲觀地態(tài)度重新評估了石油年底價格走勢，但不可否認(rèn)的是石油的庫存正處于歷史低位，因此依舊維持看漲油價的預(yù)期，至110美元/桶，Currie說：

自10月下旬以來，石油產(chǎn)量以減少以150萬桶/天的速度減少，而在2017-2019年石油產(chǎn)量以平均50萬桶/日的速度增加，全球石油庫存仍處于非?？萁叩乃剑瑑H比年初的最低點高出100萬桶。

此外，OPEC+每天減產(chǎn)200萬桶（預(yù)計實際減產(chǎn)120萬桶/天），讓這本就不富裕的石油庫存，雪上加霜。